Mengamati perdagangan emas dengan beberapa dinamika menarik hari ini. Harga spot naik 0,4 persen menjadi sekitar $51.161, dengan kontrak berjangka naik 0,8 persen mendekati $5.173. Di permukaan terlihat modest, tetapi pasti ada lebih banyak yang terjadi di balik permukaan.

Dolar adalah cerita utama di sini. Setelah mundur kemarin, nilainya melonjak kembali ke arah tertinggi tiga bulan yang kita lihat awal minggu ini. Jujur saja, situasi geopolitik sedang memicu banyak permintaan terhadap dolar. Iran mengklaim mereka menembakkan misil ke kapal tanker minyak AS di Teluk Persia, yang tentu saja membuat orang khawatir tentang potensi gangguan Hormuz. Ini terjadi tepat setelah laporan bahwa sebuah kapal selam AS menenggelamkan kapal perang Iran dekat Sri Lanka - Menteri Pertahanan Pete Hegseth menyebutnya operasi pertama sejak Perang Dunia II.

Ketegangan semakin meningkat. Kita sudah enam hari dalam situasi ini, dan ada pembicaraan tentang pasukan Kurdi yang berpotensi bergerak ke Iran dari Irak. Sementara itu, Senat baru saja menolak resolusi yang akan membatasi kewenangan Trump dalam melakukan serangan militer lebih lanjut. Jadi suasana hati hati di pasar sangat masuk akal jika dipikirkan.

Di sisi ekonomi, juga ada posisi hati-hati terkait apa yang akan datang. Seorang hakim di New York memutuskan bahwa perusahaan dapat mendapatkan pengembalian dana atas tarif yang dihapuskan Mahkamah Agung bulan lalu. Menteri Keuangan Scott Bessent memberi sinyal bahwa tarif global bisa naik dari 10 persen menjadi 15 persen dalam waktu dekat. Dia menyebut dalam wawancara CNBC bahwa dia mengharapkan tarif kembali normal dalam lima bulan, tetapi ini tetap menciptakan ketidakpastian.

Hari ini kita memantau harga impor dan data klaim pengangguran, dengan angka pengangguran yang akan dirilis besok. Gubernur Fed Stephen Miran mengatakan di Bloomberg minggu ini bahwa pemotongan suku bunga harus terus berlanjut meskipun ada risiko inflasi dari semua ketidakstabilan geopolitik ini. Jadi, ada tarikan hati-hati ini - pasar mencoba memperhitungkan ketegangan militer, ketidakpastian tarif, dan sinyal campuran tentang kebijakan moneter. Kenaikan modest emas hari ini mencerminkan suasana perdagangan yang hati-hati itu dengan cukup baik. Semua orang tampaknya sedang menunggu dan melihat sampai kita mendapatkan kejelasan lebih lanjut.