Sedang memikirkan tentang pemain AI mana yang benar-benar memiliki daya tahan di luar siklus hype. Kebanyakan saham akan naik dan turun, tetapi ada tiga yang tampaknya berbeda untuk dekade berikutnya.

Pertama adalah Alphabet. Mereka tertinggal lebih awal oleh beberapa pendatang baru, tetapi Gemini telah mengejar dan sekarang bertarung dengan model terbaik di luar sana. Tapi inilah yang paling banyak orang lewatkan - Alphabet dapat menghubungkan data pribadi Anda ke Gemini. Foto Anda, riwayat YouTube, email, semua itu. Itu adalah keunggulan yang tidak bisa ditiru oleh siapa pun. Itu adalah parit yang benar-benar penting.

Yang gila adalah Alphabet memiliki sumber daya untuk menekan pesaing kecil jika diperlukan. Mereka bisa beroperasi dengan kerugian lebih lama dari hampir siapa saja sambil membangun dominasi. Setelah mereka mengukuhkan posisi itu, mereka membalik model harga dan menyeimbangkan biaya. Itu adalah alokasi modal yang cerdas.

Lalu ada Microsoft, yang bermain berbeda. Alih-alih membangun LLM mereka sendiri, mereka bermitra dengan OpenAI dan tetap netral di platform Azure mereka. Pengguna bisa mengakses ChatGPT, Grok, Llama - apa pun yang mereka inginkan. Itulah mengapa Azure mengungguli pesaing. Menjadi Swiss dari infrastruktur AI adalah posisi jangka panjang yang solid.

Sekarang permainan infrastruktur - Taiwan Semiconductor. Nvidia merancang chip tetapi tidak memproduksinya. Chip AI kustom Broadcom mungkin bersaing dengan GPU Nvidia di masa depan, tetapi TSM akan memproduksi semuanya itu terlepas dari apa pun. Itu adalah titik kritis sebenarnya dalam rantai pasokan.

Orang khawatir bahwa setelah pusat data dibangun, pertumbuhan TSM akan berhenti. Saya tidak percaya itu. GPU di lingkungan AI biasanya bertahan 1-3 tahun, yang berarti ada siklus penggantian semi-tahunan. Bahkan setelah pembangunan awal, permintaan tetap besar.

Selain itu, perusahaan seperti Alphabet dan Microsoft masih awal dalam peluncuran pusat data mereka. Dibutuhkan bertahun-tahun untuk mengoperasikan ini. Pusat data yang diumumkan pada 2025 mungkin tidak akan online sampai 2027. Jadi kita masih di babak awal cerita pertumbuhan AI TSM.

Ketiga perusahaan ini memiliki fondasi untuk menjadi investasi jangka panjang. Layak diperhatikan jika Anda memikirkan eksposur AI.