Baru saja melihat futures kakao sedang mengalami penurunan yang sangat tajam saat ini. Kakao NY mencapai level terendah dalam 2,5 tahun hari ini dan kakao London menyentuh level terendah dalam 2,75 tahun. Semuanya turun karena pembeli pada dasarnya menolak membayar harga resmi lagi, terutama dengan Ghana yang sudah memangkas pembayaran kepada petani hampir 30% untuk musim berikutnya.

Sisi pasokan terlihat brutal. Kita sedang menghadapi potensi surplus sebesar 287 ribu MT untuk 2025/26 menurut perkiraan, dan inventaris ICE baru saja mencapai tertinggi selama lebih dari 4 bulan. Sementara itu, permintaan sedang tertekan - produsen cokelat kesulitan karena konsumen tidak mau membayar harga cokelat premium tersebut. Barry Callebaut melaporkan penurunan volume penjualan divisi kakao sebesar 22% kuartal lalu, dan penggilingan kakao di Eropa turun 8,3% dari tahun ke tahun. Itu adalah Q4 terendah dalam 12 tahun.

Yang menarik adalah kondisi pertumbuhan di Afrika Barat sebenarnya cukup menguntungkan saat ini, yang berarti kita bisa melihat lebih banyak kakao masuk ke pasar. Petani melaporkan polong yang lebih besar dan lebih sehat dibandingkan tahun lalu. Nigeria juga meningkatkan ekspor. Di sisi lain, pengiriman kakao ke pelabuhan Pantai Gading sebenarnya turun 3% musim ini, yang memberikan sedikit dukungan.

Singkat cerita - pasokan melimpah, permintaan lemah, dan tidak ada yang mau membayar harga ini. Penurunan harga kakao ini tampaknya masih memiliki ruang untuk berlanjut.