Baru saja memperhatikan bahwa kontrak berjangka kakao mengalami hari yang cukup liar - kontrak Mei NY naik hampir 6%, London hampir 5%. Harga mencapai level tertinggi dalam 1,5 minggu karena kekhawatiran pasokan. Situasi Iran membuat para trader takut, semua orang khawatir tentang penutupan Selat Hormuz yang akan mendorong biaya pengiriman dan membatasi ekspor kakao.

Masalahnya, gambaran yang lebih luas untuk kakao masih terlihat bearish. ICCO menaikkan perkiraan surplus 2024/25 mereka menjadi 75.000 MT (sebelumnya 49.000 MT pada bulan November), dan mereka memperkirakan produksi global akan melonjak 8,4% dari tahun ke tahun. Panen di Afrika Barat juga terlihat solid - kondisi yang menguntungkan dan laporan tentang polong yang lebih besar. Plus, Ghana dan Pantai Gading baru saja memangkas pembayaran petani secara drastis, jadi kakao masih mengalir keluar meskipun harga lebih lemah.

Permintaan memang sedang sulit. Barry Callebaut melaporkan penurunan volume penjualan divisi kakao sebesar 22%, pembuat cokelat tidak bisa menjual produk pada harga saat ini, dan laporan penggilingan di seluruh Eropa, Asia, dan Amerika Utara semuanya melemah. Inventaris kakao ICE mencapai level tertinggi dalam 6,5 bulan bulan lalu. Jadi ya, reli hari ini mungkin hanya karena kekhawatiran pasokan, tetapi cerita fundamental untuk kakao sebenarnya belum berubah - kelebihan pasokan dan minat beli yang lemah. Bisa jadi hanya sebuah perdagangan, bukan tren.