Jadi saya telah mengikuti kisah Sandisk ini berkembang dan ini benar-benar liar. Sahamnya naik 1.500% sejak spin-off dari Western Digital tahun lalu, dan terus berlari. Lebih dari enam kali lipat hanya di tahun 2025. Pada titik ini, orang bertanya-tanya apakah sudah terlambat untuk masuk, tetapi analis Wall Street sebenarnya mengatakan masih ada ruang untuk pertumbuhan.

Apa yang mendorong ini? Permintaan infrastruktur AI menciptakan kekurangan chip memori besar-besaran. Harga memori melonjak 50% di kuartal keempat 2025 dan diperkirakan akan naik lagi 40-50% hingga awal 2026. Sandisk sangat diposisikan dengan baik untuk memanfaatkan ini. Perusahaan melaporkan hasil yang sangat luar biasa pada awal Januari - pendapatan melonjak 61% menjadi $3 miliar dan laba per saham melonjak 404% menjadi $6,20. Panduan mereka untuk kuartal berikutnya bahkan lebih agresif, memproyeksikan pendapatan sebesar $4,6 miliar.

Ini yang menarik dari perspektif pasar. Sandisk sebenarnya mendapatkan pangsa pasar dalam memori NAND flash. Mereka adalah pemain kelima terbesar tetapi mereka mendapatkan 2 poin persentase pangsa pasar sementara Samsung dan SK Hynix justru kehilangan pangsa. Itu signifikan karena menunjukkan ini bukan hanya gelombang naik yang mengangkat semua kapal - Sandisk melakukan eksekusi lebih baik daripada pesaing. Sebagian dari itu berasal dari usaha patungan mereka dengan Kioxia dan integrasi vertikal mereka, yang memberi mereka keunggulan dalam mengoptimalkan kinerja yang tidak bisa ditandingi oleh pemasok lain.

Target konsensus Wall Street adalah $690 per saham, yang mengimplikasikan sekitar 20% potensi kenaikan dari level saat ini sekitar $576. Beberapa analis bahkan lebih optimis, dengan target setinggi $1.000. Bagian gila adalah target ini dinaikkan setelah laporan laba. Sebelum laporan, target median hanya $400, jadi analis masih mengejar apa yang sebenarnya terjadi.

Perhitungan valuasi juga menarik. Wall Street memperkirakan laba akan tumbuh 156% tahunan hingga pertengahan 2027, yang membuat multiple laba 80x saat ini terlihat masuk akal untuk tingkat pertumbuhan tersebut. Itu adalah skenario optimis. Skenario pesimisnya adalah siklus semikonduktor memang nyata. Akhirnya kekurangan memori berakhir, pasokan mengejar, dan multiple mengompresi tajam. Tidak ada yang tahu apakah itu terjadi dalam beberapa bulan atau lebih dari setahun, tetapi saat itu terjadi, potensi penurunan bisa tajam.

Jadi apakah ini layak dibeli? Tergantung pada toleransi risiko Anda. Jika Anda bisa menanggung volatilitas potensial dan percaya bahwa pembangunan infrastruktur AI akan berlanjut hingga 2026 dan seterusnya, ada argumen. Tapi ini pasti permainan momentum dengan risiko siklikal yang terintegrasi. Wall Street tampaknya masih melihat nilai di sini, tetapi mereka juga baru saja terkejut oleh seberapa cepat ini bergerak.