Baru saja memperhatikan harga gula yang naik cukup tajam hari ini, mencapai level tertinggi selama 1 bulan sementara minyak mentah melonjak ke puncak 8 bulan. Kontrak NY Mei naik 0,43% dan gula putih ICE London melompat 1,62%, yang menarik karena ketika minyak naik seperti ini, itu membuat etanol menjadi lebih menguntungkan. Itu berarti produsen gula mungkin mengalihkan lebih banyak tebu ke produksi etanol daripada menghancurkan untuk gula, yang berpotensi memperketat pasokan.

Namun, hal yang perlu diperhatikan - prospek harga gula secara umum hari ini terlihat campuran. Awal tahun ini ada kekhawatiran tentang kelebihan pasokan global yang terus-menerus, dengan berbagai analis memperkirakan 2-3 juta metrik ton pasokan tambahan untuk 2025/26. Tapi sekarang kita melihat beberapa sinyal pendukung. India baru saja disetujui untuk ekspor gula tambahan sebanyak 500.000 MT di atas kuota mereka yang ada, dan produksi mereka meningkat 12% dari tahun ke tahun hingga akhir Februari. Brasil juga menunjukkan kelemahan - output Januari mereka turun 36% dibandingkan tahun lalu, meskipun angka tahun berjalan masih sedikit positif.

Perkiraan USDA bulan Desember cukup optimis, memproyeksikan produksi global mencapai rekor 189 juta metrik ton pada 2025/26. India dan Thailand keduanya diperkirakan akan meningkatkan produksi, yang menekan harga gula hari ini meskipun rally minyak mentah. Sejujurnya, rasanya kita terjebak di antara kekuatan minyak mentah jangka pendek yang mendorong harga naik dan kekhawatiran kelebihan pasokan jangka panjang yang menahan rally berkelanjutan. Sedang mengamati apakah ini hanya rebound atau jika sudut pandang etanol benar-benar bisa mempengaruhi dinamika pasokan.