JP Morgan prediksi: Perusahaan publik kemungkinan akan membeli Bitcoin sebesar 30 miliar dolar AS pada tahun 2026

Pada kuartal pertama tahun 2026, jumlah perusahaan yang terdaftar secara global yang memegang Bitcoin melampaui 1,15 juta koin untuk pertama kalinya, mewakili 5,47% dari total pasokan. Dalam konteks ini, analis JP Morgan merilis laporan riset penting yang menunjukkan bahwa jika kecepatan pembelian perusahaan saat ini dipertahankan, skala pembelian Bitcoin sepanjang tahun 2026 dapat mencapai sekitar 300 miliar dolar AS. Angka ini tidak hanya melampaui rekor sejarah, tetapi juga menandai bahwa alokasi tingkat perusahaan sedang beralih dari eksperimen pinggiran menuju bagian inti dari neraca aset.

Tingkat Kepemilikan Bitcoin oleh Perusahaan Terdaftar Saat Ini

Hingga kuartal pertama 2026, 187 perusahaan terdaftar mengungkapkan kepemilikan Bitcoin, dengan total kepemilikan mencapai 1,15 juta koin, meningkat 4,59% dari kuartal sebelumnya. Dengan harga pasar rata-rata selama periode tersebut sekitar 67.805 dolar AS, nilai total kepemilikan sekitar 77 miliar dolar AS. Dari seluruh kepemilikan tersebut, hanya Strategy yang memegang sekitar 818.300 koin, dengan nilai pasar lebih dari 65 miliar dolar AS, sekitar 71% dari total kepemilikan perusahaan terdaftar. Pada kuartal pertama, perusahaan-perusahaan tersebut menambah 50.351 koin Bitcoin secara bersih, di mana Strategy menyumbang sekitar 89.000 koin, bahkan mengimbangi penjualan rekor dari penambang yang mencapai 32.000 koin selama periode yang sama. Lebih dari 95% pasokan Bitcoin telah ditambang, dengan pasokan baru hanya sekitar 16.400 koin per tahun, sehingga pembelian perusahaan sebesar 50.000 koin dalam satu kuartal menjadi kekuatan permintaan yang signifikan.

Dasar dan Kerangka Logika Prediksi 300 Miliar Dolar JP Morgan

Analis JP Morgan melakukan simulasi menggunakan Strategy sebagai sampel utama: perusahaan ini telah menambah 145.834 koin Bitcoin hingga saat ini tahun 2026, setara dengan sekitar 11 miliar dolar AS, dengan volume pembelian yang jauh melebihi sekitar 22 miliar dolar AS per tahun pada 2024 dan 2025. Jika kecepatan akumulasi ini dipertahankan, total pembelian sepanjang tahun bisa mencapai 300 miliar dolar AS. Analis menunjukkan bahwa sejak April, kecepatan pembelian Strategy kembali meningkat, dan perilaku pembeliannya semakin menunjukkan karakter oportunistik—yaitu, meningkatkan investasi saat kondisi pasar dan peluang pendanaan mendukung. Perlu dicatat bahwa selama tahun 2025, total aliran dana ke pasar kripto mencapai sekitar 130 miliar dolar AS, dan jika pembelian perusahaan dalam satu tahun saja mencapai skala 300 miliar dolar AS, ini menunjukkan bahwa alokasi perusahaan melampaui dana ETF dan investor ritel, menjadi sumber dana terbesar secara tunggal.

Apa Makna “Garis Biaya Uang Pintar” – Rentang Pembelian di 75.000 Dolar AS

Rata-rata biaya pembelian Strategy saat ini sekitar 75.537 dolar AS per koin, dan laporan riset JP Morgan menunjukkan bahwa pembelian besar-besaran ini sebagian besar terjadi di kisaran harga di bawah garis biaya tersebut. Makna pasar dari garis biaya ini bersifat multidimensi. Harga rata-rata 75.537 dolar AS membentuk sebuah garis konfirmasi—yang mewakili rentang penempatan dana dari pemegang Bitcoin terbesar di perusahaan, serta menjadi acuan makro pasar terhadap “harga psikologis masuknya institusi.” Ketika harga pasar turun mendekati level ini, perhatian pasar tidak hanya pada fluktuasi jangka pendek, tetapi juga pada apakah dana tingkat perusahaan akan kembali memicu pembelian besar-besaran. Dari sudut pandang valuasi aset, garis biaya ini juga mengalami perubahan: seiring Strategy terus menambah posisi dengan biaya rata-rata sekitar 75.000 dolar AS, harga ini bertransformasi dari “keunggulan biaya rendah” menjadi “nilai wajar yang divalidasi secara berkelanjutan.”

Bagaimana Diskon 26% terhadap Ekuitas Menciptakan Jendela Pendanaan untuk Pembelian Berkelanjutan

Harga saham Strategy saat ini diperdagangkan dengan diskon sekitar 26% terhadap nilai bersih asetnya, dan tingkat diskon ini semakin melebar dalam dua bulan terakhir. Mekanisme utama di balik alokasi Bitcoin oleh perusahaan ini adalah leverage dari diskon tersebut. Perusahaan melakukan pendanaan ekuitas dengan nilai wajar di atas NAV, mendapatkan modal yang kemudian digunakan untuk membeli Bitcoin, yang selanjutnya meningkatkan jumlah BTC yang dimiliki per saham dan memperkuat ekspektasi pasar terhadap diskon terhadap NAV. Strategy melakukan pendanaan melalui berbagai saluran, termasuk saham biasa, obligasi konversi, dan saham preferen permanen STRC, di mana instrumen STRC menarik dana jangka panjang dengan dividen stabil dan menyediakan arus kas yang cukup untuk pembelian Bitcoin. Namun, kondisi utama dari keseimbangan ini adalah bahwa tingkat diskon tetap positif—pada 2022, pernah terjadi situasi di mana diskon menghilang dan jalur pendanaan menyempit, menunjukkan bahwa keberlanjutan model pendanaan ini memiliki batasan siklus.

Bagaimana Skala Pembelian 300 Miliar Dolar Mengubah Pola Pasar Pasokan dan Permintaan Bitcoin

Pasokan baru Bitcoin setiap tahun ditentukan oleh mekanisme halving setiap 4 tahun. Dengan perhitungan reward blok saat ini sebesar 3,125 BTC, total pasokan baru tahunan diperkirakan sekitar 164.000 koin. Ini berarti bahwa kebutuhan pembelian tahunan dari perusahaan saja bisa mencapai puluhan bahkan ratusan kali lipat dari jumlah pasokan baru tersebut. Pada dasarnya, perilaku alokasi perusahaan dan pasokan di sisi penawaran menciptakan jurang volume yang besar. Ketidakseimbangan pasokan dan permintaan ini sudah tercermin dalam laporan keuangan perusahaan: meskipun harga Bitcoin turun sekitar 22% pada kuartal pertama 2026, perusahaan tetap menambah posisi mereka. Data menunjukkan bahwa tingkat penyerapan kebutuhan institusional terhadap hasil penambangan telah mencapai lebih dari 2,8 kali lipat, dan alokasi perusahaan menjadi pilar baru yang menstabilkan likuiditas pasar. Jika dana perusahaan sebesar 300 miliar dolar terus mengalir masuk, ini akan semakin mempersempit pasokan yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan mempercepat evolusi Bitcoin sebagai aset penyimpanan keras yang beredar.

Dari Dominasi Strategy ke Diversifikasi Portofolio: Perubahan dalam Pola Industri

Meskipun Strategy menguasai sekitar 66% dari total kepemilikan Bitcoin perusahaan terdaftar, pola ini mulai menunjukkan tanda-tanda diversifikasi secara marginal. Metaplanet, misalnya, dalam kuartal pertama membeli sekitar 5,075 BTC dengan sekitar 40 juta dolar AS, dan total kepemilikan mencapai 40.177 BTC, menjadikannya perusahaan ketiga terbesar dalam hal kepemilikan Bitcoin global. Meskipun MARA Holdings mengurangi sekitar 15.000 BTC karena pengelolaan utang di kuartal pertama, mereka tetap berada di posisi lima besar perusahaan dengan kepemilikan tertinggi. Perusahaan-perusahaan menunjukkan diferensiasi dalam logika alokasi: satu kelompok fokus pada penyimpanan jangka panjang dan cenderung menambah posisi saat kondisi menguntungkan; kelompok lain menggunakan Bitcoin sebagai alat pengelolaan likuiditas, menyesuaikan posisi berdasarkan struktur utang dan arus kas operasional. Diversifikasi ini memberikan fleksibilitas dan ketahanan yang lebih besar dalam kebutuhan alokasi perusahaan.

Apakah Mode Pembelian Berbasis Pendanaan Ini Berkelanjutan?

Mengenai keberlanjutan jangka panjang dari model ini, ada faktor objektif yang dapat diverifikasi. Di sisi dukungan, kerangka regulasi semakin jelas: pada Januari 2026, SEC merilis panduan pengawasan token sekuritas, dan pada Maret mengusulkan kerangka “safe harbor,” yang secara marginal mengurangi ketidakpastian kepatuhan perusahaan untuk masuk. Di sisi pembatas, tingkat diskon terhadap ekuitas bergantung pada ekspektasi pasar terhadap Bitcoin dan penilaian perusahaan, dan jika diskon ini menyempit atau hilang, jendela pendanaan akan menyempit secara signifikan. Selain itu, kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan menimbulkan tekanan fluktuasi nilai wajar di tingkat akuntansi: pada kuartal pertama 2026, Strategy mencatat kerugian bersih sekitar 12,5 miliar dolar AS, sebagian besar berasal dari kerugian penilaian terhadap posisi BTC berdasarkan nilai pasar. Meskipun secara umum pemilik menganggap penurunan harga sebagai kejadian di buku dan bukan arus kas, kerugian yang berkelanjutan dapat mempengaruhi biaya pendanaan dan sentimen investor secara bertahap.

Kesimpulan

Prediksi JP Morgan bahwa skala pembelian perusahaan terhadap Bitcoin pada 2026 bisa mencapai 300 miliar dolar AS mengungkapkan bahwa alokasi tingkat perusahaan sedang mengalami evolusi dari eksperimen pinggiran menuju kebutuhan inti. Dari data historis yang menunjukkan kepemilikan melampaui 1,15 juta koin, hingga mekanisme pendanaan yang didukung oleh diskon ekuitas sekitar 26%, dan pasokan yang hanya sekitar 16.4 ribu koin per tahun, ketiga dimensi ini mengarah pada satu tren: perusahaan semakin menjadi kekuatan utama dalam permintaan Bitcoin yang berskala besar dan berkelanjutan. Namun, evolusi jangka panjang dari pola ini bergantung pada resonansi berbagai variabel—harga aset, jendela pendanaan, kerangka akuntansi, dan sikap regulasi. Volume aliran dana sendiri tidak secara linier memetakan masa depan, tetapi akumulasi aset oleh neraca perusahaan telah menjadi dasar fakta yang dapat diverifikasi dari perubahan struktural pasar Bitcoin.

FAQ

Q1: Apakah prediksi “300 miliar dolar” JP Morgan hanya untuk satu perusahaan terdaftar atau untuk semua perusahaan terdaftar?

Prediksi ini didasarkan pada simulasi menggunakan Strategy sebagai objek utama, tetapi tren kecepatan dan skala pembelian yang diungkapkan mencerminkan indikator penting dari aliran dana secara keseluruhan di tingkat perusahaan. Hingga kuartal pertama 2026, total kepemilikan perusahaan terdaftar sekitar 1,15 juta koin, dan hanya Strategy yang memegang lebih dari 810.000 koin, sehingga jejak pembelian Strategy memiliki makna sebagai indikator industri.

Q2: Bagaimana kondisi kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan terdaftar saat ini?

Hingga 8 Mei 2026, data dari Gate menunjukkan harga Bitcoin sekitar 78.000 hingga 81.000 dolar AS. Total kepemilikan perusahaan terdaftar melampaui 1,15 juta koin, sekitar 5,47% dari total pasokan, dengan Strategy memegang 818.334 koin dengan biaya rata-rata sekitar 75.537 dolar AS.

Q3: Mengapa diskon ekuitas sebesar 26% sangat penting bagi perusahaan dalam membeli Bitcoin?

Diskon ini memungkinkan perusahaan melakukan pendanaan dengan harga di atas nilai bersih aset, mendapatkan modal tambahan yang digunakan untuk membeli Bitcoin, yang kemudian meningkatkan jumlah BTC per saham dan memperkuat ekspektasi terhadap diskon terhadap NAV. Tingkat diskon sekitar 26% menciptakan jendela bagi siklus ini.

Q4: Apa risiko utama dari mode pembelian besar-besaran ini?

Risiko utama termasuk penurunan tingkat diskon ekuitas yang menyebabkan jendela pendanaan menyempit, tekanan fluktuasi nilai wajar di laporan keuangan karena standar akuntansi, dan dilusi saham biasa akibat penerbitan saham baru. Pada 2022, pernah terjadi situasi di mana diskon menghilang dan jalur pendanaan menyempit, menunjukkan bahwa keberlanjutan model ini memiliki batas siklus.

Q5: Apa makna struktural dari alokasi perusahaan terhadap pasar Bitcoin secara keseluruhan?

Dalam konteks pasokan baru tahunan yang hanya sekitar 16.400 koin, dan dengan net buy-in perusahaan dalam kuartal pertama mencapai sekitar 50.000 koin, alokasi tingkat perusahaan menyediakan kekuatan pembelian jangka panjang dan tidak sensitif terhadap harga, yang secara signifikan mempengaruhi keseimbangan pasokan dan permintaan pasar Bitcoin.