Pemerintah AS memegang hampir 330.000 Bitcoin: Bagaimana legislasi cadangan strategis akan mengubah pola pasokan BTC?

Hingga akhir April 2026, jumlah total Bitcoin yang disita oleh pemerintah AS telah mencapai 328.372 BTC, dengan nilai sekitar 267 miliar dolar AS berdasarkan harga pasar saat ini, menjadikannya pemegang kedaulian terbesar di dunia yang diketahui, sekitar 1,56% dari total pasokan Bitcoin yang beredar. Skala ini membuatnya memimpin secara jauh dalam kepemilikan Bitcoin berdaulat global—dibandingkan dengan China yang diperkirakan memegang sekitar 190.000 BTC, Inggris sekitar 61.000 BTC, dan El Salvador yang pertama kali menjadikan Bitcoin sebagai mata uang resmi hanya memegang sekitar 6.200 BTC.

Perlu dicatat bahwa seluruh Bitcoin ini berasal dari penyitaan oleh penegak hukum federal, bukan pembelian aktif oleh pemerintah. Sumber utamanya dapat ditelusuri ke tiga operasi penegakan hukum utama: kasus penangkapan di platform darknet “Silk Road”, penyitaan aset dari serangan hacker Bitfinex tahun 2022 (yang disita 94.636 BTC oleh Departemen Kehakiman), serta berbagai proses penyitaan kriminal selama lebih dari sepuluh tahun terakhir. Secara esensial, pemerintah AS bukan membeli di pasar publik untuk menjadi pemilik Bitcoin berdaulat terbesar di dunia, melainkan secara pasif mengakumulasi aset digital ini melalui penegakan hukum jangka panjang.

Properti hukum dari kepemilikan ini juga berbeda dari aset biasa. Karena berasal dari proses penyitaan hukum, hak akhir atas aset ini dibatasi oleh proses peradilan yang kompleks dan mekanisme pengambilan keputusan fiskal, bukan sekadar disposisi aset fiskal. Celah hukum ini menjadi kunci utama apakah aset ini dapat secara resmi dimasukkan ke dalam “cadangan strategis”.

Mengapa sebuah Perintah Eksekutif saja tidak cukup untuk membangun cadangan Bitcoin permanen?

Pada Maret 2025, Presiden saat itu menandatangani Perintah Eksekutif No. 14233, yang mengusulkan kerangka arah untuk membangun Cadangan Bitcoin Strategis Amerika (Strategic Bitcoin Reserve, SBR). Perintah ini mengandung tiga prinsip inti: mengintegrasikan seluruh Bitcoin yang dimiliki pemerintah federal ke dalam satu akun cadangan, melarang penjualan aset yang disita, dan mengeksplorasi strategi peningkatan cadangan yang “anggaran-efisien”—dengan larangan tegas terhadap pembelian pasar terbuka menggunakan dana pajak.

Namun dari sudut pandang desain sistem, perintah eksekutif ini memiliki kekurangan mendasar: ia tidak memiliki kekuatan hukum yang permanen. Perintah eksekutif pada dasarnya adalah deklarasi kebijakan selama masa pemerintahan, dan pemerintahan berikutnya berhak mengubah atau mencabutnya kapan saja. Tanpa pengesahan legislatif dari Kongres, penetapan aset permanen tingkat nasional sebagai “cadangan strategis” tidak dapat ditegakkan. Menteri Keuangan pernah secara terbuka menyatakan telah berhenti menjual Bitcoin dan mengonfirmasi bahwa aset tersebut telah dialihkan ke cadangan, tetapi janji ini pada dasarnya hanyalah “niat kebijakan pemerintahan saat ini”, bukan jaminan sistem jangka panjang yang dapat dipercaya oleh pajak pembayar.

Karena itu, RUU BITCOIN yang dipimpin oleh Senator Cynthia Lummis menjadi variabel legislatif paling penting dalam permainan ini.

Apa yang ingin dibangun oleh RUU BITCOIN sebagai kerangka cadangan permanen?

Pada Maret 2025, Senator Cynthia Lummis kembali mengajukan “Bitcoin Act of 2025” (nama lengkap: “Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act”) ke Senat AS, berusaha membangun secara legislatif sistem cadangan Bitcoin strategis. H.R. 1008 dikenal sebagai “Bitcoin for America Act”, bertujuan memungkinkan pembayaran pajak federal menggunakan Bitcoin, meskipun terkait dengan tema cadangan, inti dari RUU ini adalah mekanisme pembayaran pajak, yang secara esensial berbeda dari model pembangunan cadangan yang diusulkan Lummis.

RUU ini menetapkan kerangka sistematis yang jelas: mengharuskan Departemen Keuangan AS membangun cadangan Bitcoin strategis, dengan target pembelian 1 juta BTC dalam lima tahun, sekitar 810 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini, dan mengelola serta mengintegrasikan Bitcoin yang sudah dimiliki pemerintah secara terpusat. Selain itu, RUU ini juga mengusulkan larangan penjualan aset cadangan dalam periode tertentu, bertujuan membangun aset nasional permanen yang mirip dengan “Cadangan Minyak Strategis” AS.

Di tingkat DPR, upaya legislatif yang sejalan berasal dari anggota Nick Begich, yang mendorong “American Reserves Modernization Act” yang telah diperbarui dan ditingkatkan dari basis RUU BITCOIN. Baru-baru ini, penasihat Gedung Putih secara tegas menyatakan bahwa legislasi terkait cadangan Bitcoin strategis kemungkinan akan digabungkan ke dalam “Undang-Undang Otorisasi Pertahanan Nasional” (NDAA) tahun 2026—yang merupakan jalur “wajib lewat” yang sulit ditolak Kongres.

Sementara itu, sebuah eksperimen dari tingkat negara bagian juga sedang berlangsung secara paralel. Senat Texas telah mengesahkan RUU cadangan Bitcoin strategis (SB 21), membangun cadangan Bitcoin tingkat negara bagian dan membentuk komite penasihat, menjadi yang pertama di seluruh AS. DPR Pennsylvania mengusulkan agar pengelola keuangan menggunakan “maksimal 10%” dari dana negara bagian untuk membeli Bitcoin, dan negara bagian lain seperti Arizona, Ohio, New Hampshire juga telah menyelesaikan proses voting dua kamar terkait RUU ini. Meskipun negara bagian seperti North Dakota dan Montana menolaknya karena kekhawatiran fiskal konservatif, garis depan legislatif tingkat negara bagian ini terus berkembang dan secara tidak langsung menyediakan pengalaman “pendahuluan politik” untuk legislasi tingkat federal.

Apa arti dari penghapusan tekanan penjualan sekitar 12,8 miliar dolar AS per tahun?

Sebelum perintah eksekutif ditandatangani, pemerintah AS secara tradisional melakukan lelang rutin atas Bitcoin yang disita. Berdasarkan data on-chain, operasi penjualan rutin oleh Departemen Kehakiman dan Biro Penegakan Hukum sebelumnya diperkirakan menjual sekitar 10.000 BTC per tahun. Jika dihitung dengan harga rata-rata sekitar 82.000 dolar per BTC, tekanan penjualan tahunan sekitar 8,2 juta dolar AS—namun, dengan harga pasar yang lebih tinggi baru-baru ini, angka ini bisa meningkat hingga sekitar 128 miliar dolar AS. Jika dibandingkan dengan aliran masuk ETF harian yang setara, ini setara dengan pengurangan tekanan penjualan bersih selama 4 sampai 6 minggu dari aliran masuk ETF utama.

Setelah perintah eksekutif berlaku, Departemen Keuangan secara tegas menyatakan “menghentikan penjualan Bitcoin” dan beralih ke cadangan strategis. Prinsip “hanya masuk, tidak keluar” ini secara fundamental mengubah pola perilaku lelang pemerintah. Jika Kongres mengesahkan RUU BITCOIN dan menyelesaikan legislasi, pengurangan tekanan penjualan ini akan beralih dari kebijakan pemerintah saat ini menjadi struktur permanen yang melampaui siklus politik.

Dampak spesifiknya terhadap pasar meliputi dua aspek: Pertama, dari sudut pandang likuiditas pasar sekunder, potensi tekanan penjualan tahunan yang mencapai miliaran dolar AS akan dihilangkan secara permanen, seperti mengurangi “tekanan pasif” di sisi pasokan. Kedua, dari sudut pandang ekspektasi pasar, investor tidak lagi perlu menganggap “kapan pemerintah melakukan lelang terbuka” sebagai variabel ketidakpastian, sehingga penetapan harga Bitcoin dapat lebih banyak didasarkan pada faktor fundamental permintaan dan penawaran.

Jika kita lihat dari struktur pasokan yang lebih besar saat ini, kepemilikan pemerintah AS sekitar 328.000 BTC, perusahaan terbesar Strategy (sebelumnya MicroStrategy) dengan lebih dari 738.000 BTC, dan produk institusional seperti ETF spot yang totalnya sekitar 1,26 juta BTC, ketiga entitas ini menguasai lebih dari 2,3 juta BTC, sekitar 11,6% dari seluruh pasokan yang beredar. Prinsip “hanya masuk, tidak keluar” dari cadangan strategis ini menjadikan bagian yang dimiliki pemerintah dari variabel pasokan potensial berubah menjadi faktor penguncian struktural, memperkuat tren “pembekuan likuiditas” jangka panjang di pasar.

Apa yang kurang dari “perintah eksekutif” menuju “undang-undang nasional”?

Dari penetapan kerangka hingga perlindungan hukum, tiga langkah berikut sangat penting untuk direalisasikan.

Pertama adalah transparansi integrasi antar lembaga dan verifikasi penyelesaian. Patrick Witt, penasihat aset digital Gedung Putih, baru-baru ini mengakui bahwa proses verifikasi posisi tersebar di berbagai lembaga federal sangat kompleks, bahkan beberapa dompet dingin ditemukan disimpan di laci meja kantor masing-masing lembaga. Insiden pencurian aset digital sekitar 60 juta dolar AS dari Biro Penegakan Hukum awal tahun 2026 ini secara langsung menyoroti urgensi pengelolaan terpusat dan keamanan. Witt menyatakan bahwa verifikasi internal hampir selesai, dan ini menjadi latar belakang utama pengumuman besar yang akan dirilis dalam beberapa minggu ke depan.

Kedua adalah penetapan mekanisme peningkatan cadangan yang “anggaran-efisien”. Perintah eksekutif secara tegas melarang penggunaan dana pajak untuk pembelian Bitcoin. Ini berarti jika ingin mencapai target pembelian 1 juta BTC dalam lima tahun seperti dalam RUU, harus dirancang jalur “anggaran-efisien” yang memungkinkan peningkatan cadangan—misalnya melalui penyesuaian pendapatan tarif, reinvestasi aset, atau instrumen fiskal lainnya—tanpa menggunakan dana pajak secara langsung. Ini adalah tantangan besar dari segi desain sistem yang menggabungkan aspek teknis dan kepatuhan fiskal.

Ketiga adalah sinergi dengan RUU H.R. 1008 (Bitcoin for America Act). Meskipun berbeda dari tujuan utama membangun cadangan, jika disahkan, RUU ini akan meningkatkan kemungkinan pemerintah federal memperoleh Bitcoin langsung melalui mekanisme pajak, menyediakan “aliran masuk alami” ke cadangan. Proposal ini berpotensi mempengaruhi aliran pasar sekunder Bitcoin dan menambah sumber cadangan secara struktural.

Bagaimana efek penguncian pasokan di sisi penawaran sedang membentuk ulang struktur pasar Bitcoin?

Melihat cadangan strategis AS dalam konteks struktur pasar yang lebih luas, muncul tren struktural yang jelas: pasokan Bitcoin sedang mengalami transformasi dari “desentralisasi tinggi” menjadi “kunci pasokan institusional”. Ketiga entitas utama (pemerintah AS, Strategy, ETF spot) bersama-sama menguasai lebih dari 2,3 juta BTC, lebih dari 11% dari total pasokan yang beredar.

Efek pasar dari pola ini adalah dua: Secara positif, jumlah pasokan yang dapat diperdagangkan secara aktif secara bertahap menyusut, menyebabkan penurunan stok Bitcoin di bursa, yang akan memperbesar elastisitas harga selama tren kenaikan—karena pembeli baru hanya perlu menyerap pasokan yang lebih sedikit untuk mendorong harga naik. Strategy menerapkan strategi “hold priority, never sell”, produk ETF spot secara alami mengunci aset, dan pengaturan cadangan “hanya masuk, tidak keluar” pemerintah memperkuat struktur “lubang hitam pasokan” ini.

Namun, pola ini juga membawa potensi kerentanan. Dalam kondisi pasar bearish atau kejadian black swan, lingkungan dengan likuiditas rendah cenderung menyebabkan penurunan harga Bitcoin yang lebih tajam dan sulit dipulihkan dengan cepat. Sekitar 2,4 juta BTC yang tersisa di bursa, ditambah mekanisme penguncian, secara objektif mengurangi peluang dana bottom-fishing untuk menahan penurunan dengan modal terbatas. Selain itu, konsentrasi posisi yang tinggi secara objektif membentuk sistem penetapan harga yang berpusat di sekitar beberapa entitas utama, menciptakan ketegangan ekspektasi terhadap narasi awal Bitcoin yang sangat desentralisasi.

Apa sinyal yang dilepaskan oleh pernyataan Gedung Putih dan dengar pendapat Senat terbaru?

Pada 26 April 2026, Patrick Witt menyatakan di konferensi Bitcoin 2026 (Las Vegas) bahwa Gedung Putih akan mengumumkan “pengumuman penting dalam beberapa minggu ke depan” terkait cadangan Bitcoin strategis, dan mengungkapkan bahwa timnya telah mencapai “kemajuan signifikan” dalam integrasi kerangka hukum. Pernyataan ini merupakan jadwal waktu paling jelas sejak penandatanganan perintah eksekutif Maret 2025.

Witt menambahkan bahwa rincian operasional kantor khusus SBR Departemen Keuangan, laporan lengkap posisi dari berbagai lembaga federal, dan rencana implementasi jalur peningkatan “anggaran-efisien” kemungkinan akan menjadi inti pengumuman tersebut. Ia juga mengonfirmasi bahwa RUU BITCOIN dan RUU ARMA dari DPR adalah alat legislatif utama yang mendorong pengesahan.

Pada Mei, Komite Asset Digital Senat berencana mengadakan dengar pendapat tentang cadangan Bitcoin strategis, di mana Lummis dan legislator terkait akan menyampaikan perkembangan legislasi RUU BITCOIN dan pentingnya strategi nasional. Jika dengar pendapat ini menunjukkan hasil positif, peluang untuk mengintegrasikan NDAA akhir tahun sebagai jalur pengesahan RUU ini akan semakin besar.

Ringkasan

Kepemilikan cadangan Bitcoin pemerintah AS sebanyak 328.372 BTC sedang bergerak dari kebijakan satu pemerintahan menuju tahap “sistematis” yang melampaui pergantian siklus administratif. Perintah eksekutif telah membangun kerangka “larangan penjualan” dan “pengintegrasian ke cadangan strategis”; RUU BITCOIN dan ARMA berusaha mengangkat kerangka ini menjadi sistem hukum permanen yang tidak bisa dicabut sembarangan. Bersamaan dengan pernyataan Gedung Putih tentang “pembaruan dalam beberapa minggu” dan kemajuan dengar pendapat Senat bulan Mei, pasar harus bersiap menghadapi struktur berikut: tekanan pasokan tahunan dari penjualan pemerintah yang stabil hingga puluhan miliar dolar AS bisa dihilangkan secara permanen, sementara eksperimen legislatif tingkat negara bagian dan legislasi federal akan berjalan bersamaan, membentuk arah umum bahwa aset digital akan sepenuhnya masuk ke dalam kekuatan besar negara. Perubahan ini tidak serta merta memprediksi harga jangka pendek, tetapi jelas menjadi variabel kunci dalam menilai fundamental pasokan dan permintaan Bitcoin jangka menengah-panjang.

FAQ

Q1: Berapa persentase kepemilikan pemerintah AS sebanyak 328.372 BTC terhadap total pasokan global yang beredar?

Diketahui, sekitar 328.000 BTC milik pemerintah AS setara dengan sekitar 1,56% dari total pasokan yang beredar saat ini. Dibandingkan dengan negara-negara berdaulat lain, China diperkirakan memegang sekitar 190.000 BTC, Inggris sekitar 61.000 BTC, dan El Salvador sekitar 6.200 BTC. Jadi, skala kepemilikan Bitcoin pemerintah AS jauh melampaui negara-negara lain, sekitar 1,7 kali lipat dari China yang merupakan pemegang kedaulatan terbesar kedua.

Q2: Apakah ada perbedaan antara RUU BITCOIN dan ARMA?

Keduanya memiliki tujuan yang sejalan. RUU BITCOIN yang dipimpin oleh Senator Cynthia Lummis bertujuan membeli 1 juta BTC dalam lima tahun; sedangkan RUU ARMA yang didorong oleh anggota Nick Begich adalah versi DPR yang merupakan revisi dan terkait secara langsung.

Q3: Mengapa cadangan Bitcoin berdasarkan perintah eksekutif masih membutuhkan perlindungan legislatif?

Perintah eksekutif adalah instruksi kebijakan yang dibuat oleh Presiden dalam batas kekuasaan administratifnya, dan tidak memiliki kekuatan hukum permanen yang melampaui masa jabatan. Pemerintahan berikutnya berhak membatalkan atau mengubahnya secara sepihak. Hanya legislasi resmi dari Kongres yang dapat menjamin keberlanjutan sistem ini secara permanen melampaui siklus politik.