Saya telah memantau situasi small-cap ini cukup dekat, dan saya rasa kita mungkin benar-benar berada di titik balik di sini. Russell 2000 telah sangat buruk dibandingkan dengan S&P 500 sejak 2017 - kita berbicara hanya satu tahun keunggulan dalam hampir satu dekade. Itu adalah tahun 2020 dan itu hampir tidak mengubah apa-apa, naik hanya 1,5 poin persentase. Bandingkan dengan Russell 1000 saham besar yang benar-benar mendominasi, dan Anda mulai melihat mengapa semua orang mengejar teknologi mega-cap.

Tapi inilah masalahnya - lima tahun kinerja yang konsisten di bawah harapan untuk small caps secara historis jarang terjadi. Ketika Anda melihat siklus pemulihan masa lalu, hal-hal ini cenderung kembali dengan keras. Kita melihatnya pada 2003-2005 dengan kenaikan 75%, 2009-2011 dengan 48%, bahkan 2016-2018 menunjukkan 19% sebelum menjadi tidak stabil. Pergerakan 45% dalam tiga tahun ke depan? Itu pada dasarnya 13% pengembalian tahunan, yang jujur terasa cukup masuk akal untuk segmen yang telah sangat tertekan ini dan mulai berputar.

Jadi apa langkahnya di sini? Jika Anda memikirkan eksposur, ada beberapa sudut pandang berbeda tergantung pada toleransi risiko Anda.

Pertama, ada pendekatan langsung dengan IWM - ETF iShares Russell 2000. Ini benar-benar tolok ukur untuk small caps, mengikuti 2.000 perusahaan di bawah indeks Russell 1000. Masalahnya, sekitar 40% dari apa yang ada di sana tidak menguntungkan. Itu terdengar mencurigakan, tetapi dalam kondisi yang tepat - suku bunga lebih rendah, inflasi stabil, pertumbuhan laba - perusahaan yang lebih berisiko itu sebenarnya cenderung memimpin. Sejak April ketika tarif mulai dikenakan, komponen yang tidak menguntungkan sebenarnya mengungguli yang menguntungkan sebesar 20%. Itu adalah momentum yang bisa mendorong harga ini lebih tinggi.

Jika Anda ingin lebih selektif, IJR - ETF iShares Core S&P Small-Cap - mengatasi beberapa masalah kualitas tersebut. Ini mengikuti S&P SmallCap 600, yang berada di antara S&P 500 dan S&P MidCap 400. Perbedaannya adalah ada filter profitabilitas yang nyata di sini. Perusahaan harus memiliki laba positif dan pengembalian empat kuartal positif untuk memenuhi syarat. Kurang volatil daripada Russell 2000, metrik kualitas yang lebih baik secara keseluruhan. Anda mempersempit potensi kenaikan, tetapi juga mengurangi risiko penurunan.

Lalu ada VBR - ETF Nilai Small-Cap Vanguard - jika Anda benar-benar ingin menekankan sudut pandang nilai. Yang ini menyaring perusahaan yang undervalued menggunakan metrik valuasi dan hasil arus kas. Komponen arus kas penting karena membantu menyaring jebakan nilai yang murah karena suatu alasan. Saat ini, valuasi tidak benar-benar murah di 17x laba, tetapi jika rotasi ini benar-benar berlangsung, nama-nama diskon ini bisa mengalami pergerakan signifikan.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah kinerja outperform small-cap ini benar-benar akan terjadi. Sejarah menunjukkan seharusnya. Kita sudah waktunya. Tapi timing rotasi ini tidak pernah bersih, dan selalu ada risiko bahwa dominasi mega-cap akan berlanjut. Itu dikatakan, setup-nya tampak lebih menarik daripada bertahun-tahun terakhir. Jika Anda selama ini kurang bobot di small caps, sekarang mungkin saatnya untuk mempertimbangkan kembali posisi tersebut.