Jadi Amazon turun 22% dari puncaknya pada November dan jujur, ini terlihat seperti peluang yang solid untuk membeli saat harga turun sekarang. Pasar menjadi panik ketika mereka mengumumkan rencana capex sebesar 200 miliar dolar untuk 2026, yang jauh lebih tinggi dari 131 miliar dolar tahun lalu. Tapi jika Anda benar-benar melihat apa yang mendorong ini, itu bukan pengeluaran sembrono — ini adalah ekspansi AWS untuk infrastruktur AI.

Inilah yang menarik perhatian saya. AWS baru saja mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 24% di kuartal keempat, dan manajemen melihat permintaan besar untuk alat AI dari pelanggan perusahaan dan pemerintah. CEO menyebutkan bahwa lebih banyak dari 500 startup terbesar di AS menggunakan AWS sebagai penyedia cloud utama mereka daripada dua yang berikutnya digabungkan. Dominasi semacam itu tidak terjadi secara kebetulan. Capex ini pada dasarnya adalah Amazon mengatakan mereka sepenuhnya berkomitmen untuk mempertahankan keunggulan itu.

Selain dari sudut pandang AI, keunggulan kompetitif Amazon benar-benar luar biasa. Jaringan logistik mereka memberi mereka keunggulan biaya yang tidak bisa ditandingi oleh siapa pun. Pelanggan AWS menghadapi biaya switching yang sangat tinggi setelah mereka terintegrasi ke dalam platform — memindahkan seluruh infrastruktur Anda akan menjadi mimpi buruk. Plus, marketplace ini memiliki efek jaringan di mana semakin banyak penjual menarik lebih banyak pembeli, yang kemudian menarik lebih banyak penjual lagi. Ini adalah siklus yang menguntungkan.

Yang benar-benar membuat ini layak dipertimbangkan adalah jalur pertumbuhan. Dalam dekade terakhir, pendapatan melonjak 570% dan laba operasional meningkat 3.536%. Ya, tingkat pertumbuhan akan menormalkan, tetapi perusahaan ini didukung oleh beberapa kekuatan sekuler — AI, komputasi awan, e-commerce, iklan digital. Itu tidak akan hilang.

Dan inilah yang menjadi poin utama: Anda melihat rasio P/E sebesar 28, yang mendekati level terendah dalam 10 tahun. Untuk perusahaan dengan profil pertumbuhan yang tahan lama seperti ini, itu sebenarnya menarik. Ini bisa menjadi waktu yang baik untuk membeli saat harga turun pada Amazon jika Anda mencari investasi jangka panjang. Pasar bereaksi berlebihan terhadap pengumuman capex, tetapi fondasi dasarnya tetap terlihat solid jika Anda bersedia bertahan melalui siklus pembangunan AI.