Kamu tahu, aku sudah memikirkan sesuatu yang mengganggu aku tentang rekam jejak Warren Buffett. Ini adalah pria yang membangun Berkshire Hathaway menjadi raksasa bernilai triliun dolar dengan mengikuti buku panduan yang cukup sederhana: beli bisnis berkualitas dengan harga yang wajar, tahan selamanya, dan biarkan penggandaan berperan. Selama lebih dari enam dekade, saham Kelas A-nya memberikan keuntungan kumulatif hampir 6.100.000%. Itu bukan keberuntungan—itu disiplin.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Pada kuartal 3 tahun 2022, saat pasar benar-benar dihantam, Buffett dan timnya melakukan langkah yang tampak brilian saat itu. Mereka membeli 60 juta saham Taiwan Semiconductor Manufacturing—TSMC—dengan sekitar 4,12 miliar dolar. Logikanya masuk akal: TSMC adalah produsen chip dasar untuk seluruh revolusi AI, membuat prosesor canggih yang menggerakkan segala sesuatu mulai dari GPU Nvidia hingga perangkat Apple. Perusahaan ini memiliki teknologi chip-on-wafer mutakhir yang menyusun GPU dengan memori bandwidth tinggi. Saat orang lain panik, Buffett membeli pemimpin industri yang asli dengan diskon. Langkah klasik.

Tapi itu bukan langkah klasik. Tidak bagi Buffett, setidaknya.

Pada kuartal 4 tahun 2022, hanya beberapa bulan kemudian, Berkshire sudah menjual 86% dari posisi tersebut. Dan pada kuartal 1 tahun 2023, mereka sudah benar-benar hilang. Kita berbicara tentang periode tahan selama lima sampai sembilan bulan untuk apa yang seharusnya menjadi permainan keyakinan lebih dari satu dekade. Penjelasan Buffett? "Saya tidak suka lokasinya, dan saya telah mengevaluasi ulang itu." Dia khawatir tentang risiko geopolitik, pembatasan ekspor ke China, dan implikasi dari CHIPS Act.

Tapi yang menarik di sini—waktunya keluar sangat brutal. Tepat setelah Berkshire menjual, permintaan untuk chip AI meledak. Kapasitas CoWoS TSMC dihancurkan oleh pesanan. Harga sahamnya terus naik. Pada Juli 2025, TSMC bergabung dengan klub triliun dolar. Jika Buffett tetap dengan tesis awalnya dan mempertahankan saham 60 juta itu, nilainya hampir 20 miliar dolar hari ini. Sebaliknya, keputusan untuk menjual ini telah merugikan Berkshire sekitar 16 miliar dolar dalam keuntungan yang belum direalisasi.

Ini adalah kegagalan langka untuk seseorang yang seluruh filosofi investasinya dibangun di atas pemikiran jangka panjang dan kepercayaan pada bisnis berkualitas tinggi untuk berpengganda seiring waktu. Ini adalah orang yang seharusnya duduk santai dan menunggu peluang dari pasar, bukan panik menjual sebuah infrastruktur AI dasar karena kekhawatiran regulasi yang, jika dilihat dari sudut pandang sekarang, tidak mempengaruhi kemampuan TSMC untuk menjalankan bisnisnya secara material.

Yang membuat ini begitu mencolok adalah bahwa ini melanggar salah satu prinsip inti Buffett—yang tentang kesabaran dan keyakinan pada bisnis berkualitas. Ini adalah pengingat yang merendahkan hati bahwa bahkan investor terbaik pun bisa meragukan diri sendiri saat pasar menjadi tidak pasti. Penggantinya, Greg Abel, kemungkinan akan mempelajari kasus ini dengan sangat seksama. Pelajaran di sini tampaknya cukup jelas: tetaplah pada prinsip-prinsip yang membawa kamu ke sini, bahkan saat kebisingan menjadi keras.