Jadi saya telah memperhatikan banyak trader baru yang tertangkap basah oleh sesuatu yang tidak mereka pahami sepenuhnya sampai terlambat: peluruhan waktu. Ini adalah salah satu konsep yang tampaknya sederhana di permukaan tetapi sebenarnya memiliki nuansa yang nyata, terutama saat Anda mencoba menghitung peluruhan waktu dalam opsi dan menggunakan pengetahuan itu untuk benar-benar menghasilkan uang.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di sini. Peluruhan waktu pada dasarnya adalah pengikisan nilai sebuah opsi saat Anda semakin mendekati tanggal kedaluwarsa. Tapi inilah hal yang kebanyakan orang tidak sadari segera - itu bukan linier. Itu mempercepat, dan semakin cepat mempercepat semakin dekat Anda ke tanggal kedaluwarsa tersebut. Ini sangat penting karena ini mengubah cara Anda harus mengelola posisi Anda.

Pada intinya, peluruhan waktu merujuk pada pengurangan premi sebuah opsi seiring waktu sampai kedaluwarsa. Anggap saja sebagai biaya memegang posisi tersebut. Semakin lama Anda memegangnya tanpa aset dasar bergerak menguntungkan, semakin banyak nilai yang Anda hilangkan. Dan laju kerugian itu tergantung pada beberapa faktor - berapa banyak waktu yang tersisa, volatilitas, tingkat suku bunga, dan seberapa jauh dalam atau keluar uang opsi tersebut.

Sekarang, jika Anda benar-benar ingin memahami cara menghitung peluruhan waktu dalam opsi, itu tidak serumit yang orang buat seolah-olah. Rumus dasarnya cukup sederhana. Misalnya saham XYZ diperdagangkan di $39 dan Anda melihat opsi panggilan dengan harga strike $40. Anda menghitungnya seperti ini: ($40 - $39) dibagi 365 hari sama dengan sekitar 0,078, atau sekitar 7,8 sen per hari. Jadi, opsi panggilan $40 Anda kehilangan sekitar 7,8 sen nilainya setiap hari yang berlalu sampai kedaluwarsa. Itu adalah dampak peluruhan waktu harian.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Peluruhan ini tidak seragam sepanjang umur opsi. Dalam bulan terakhir sebelum kedaluwarsa, semuanya benar-benar mulai mempercepat. Sebuah opsi panggilan yang berada di uang dengan 30 hari tersisa mungkin kehilangan semua nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja. Dan saat Anda tinggal beberapa hari sebelum kedaluwarsa, opsi bisa menjadi hampir tidak berharga karena hampir tidak ada nilai waktu yang tersisa untuk dihapus.

Dampaknya pada opsi panggilan dan opsi put sebenarnya berbeda, yang sering membingungkan banyak orang. Untuk opsi panggilan, peluruhan waktu bekerja melawan Anda jika Anda posisi long - harga panggilan menjadi terpengaruh negatif seiring waktu berjalan. Tapi untuk opsi put, peluruhan waktu sebenarnya bekerja menguntungkan Anda jika Anda posisi long. Itulah mengapa trader berpengalaman sering lebih suka menjual opsi daripada membelinya. Mereka membiarkan peluruhan waktu bekerja untuk mereka, bukan melawannya.

Saya perhatikan bahwa memahami mekanisme ini benar-benar memisahkan trader yang mampu mengelola posisi mereka secara efektif dari mereka yang hanya melihat uang mereka menghilang. Saat Anda memegang posisi opsi long, peluruhan waktu selalu bekerja melawan Anda. Ini seperti membayar sewa untuk perdagangan itu setiap hari. Semakin lama Anda memegangnya, semakin besar biaya sewanya, terutama jika aset dasar tidak banyak bergerak.

Inilah mengapa cara menghitung peluruhan waktu dalam opsi sangat penting dalam praktik. Jika Anda tahu bahwa opsi panggilan $40 Anda kehilangan 7,8 sen per hari, Anda bisa membuat keputusan nyata tentang apakah ingin bertahan melalui peluruhan itu atau mengambil keuntungan lebih awal. Terutama untuk opsi yang berada dalam uang, Anda harus sangat memperhatikan kedaluwarsa. Langkah cerdas biasanya adalah menjual secepat mungkin untuk menangkap nilai maksimal sebelum peluruhan waktu benar-benar mempercepat dan menggerogoti keuntungan Anda.

Ada faktor lain yang mempengaruhi seberapa cepat peluruhan waktu terjadi juga. Harga saham penting - semakin tinggi harga saham relatif terhadap strike Anda, semakin lambat peluruhan karena nilai waktu yang tersisa lebih sedikit untuk dihapus. Volatilitas juga berperan. Dan besarnya pergerakan harga (nilai tick) mempengaruhinya juga. Nilai tick yang lebih kecil berarti peluruhan lebih cepat karena lebih mudah bagi saham untuk melakukan pergerakan tersebut.

Apa yang banyak trader tidak sadari adalah bahwa nilai waktu sebenarnya berkurang dengan cara yang agak kontradiktif. Saat kedaluwarsa semakin dekat, nilai waktu secara bertahap meningkat dalam hal probabilitas opsi mencapai harga strike-nya. Tapi jumlah dolar aktual dari nilai waktu itu menyusut dengan cepat. Ini adalah salah satu hal yang lebih masuk akal setelah Anda melihatnya dalam aksi beberapa kali.

Efek ini menjadi sangat nyata dalam beberapa minggu terakhir. Inilah saat peluruhan waktu mempercepat secara paling dramatis, dan ini juga saat memegang posisi menjadi lebih berisiko. Anda memiliki lebih sedikit bantalan, lebih sedikit waktu agar perdagangan berhasil, dan peluruhan itu mengikis nilai Anda lebih cepat setiap hari. Jika Anda memegang posisi long, Anda harus terus menyesuaikan strategi atau mengalami kerugian hanya karena waktu yang berlalu.

Di sisi lain, inilah sebabnya mengapa penjual opsi menyukai lingkungan ini. Penjual opsi jangka pendek mendapatkan manfaat langsung dari peluruhan waktu. Setiap hari yang berlalu, mereka menghasilkan uang hanya dengan memegang posisi mereka. Itulah mengapa banyak trader profesional mengatur strategi mereka berdasarkan menjual daripada membeli opsi - mereka dibayar oleh peluruhan waktu, bukan melawannya.

Memahami bagaimana peluruhan waktu mempengaruhi harga opsi sebenarnya adalah salah satu hal terpenting yang bisa Anda pelajari jika serius dalam trading opsi. Ini menjelaskan banyak hal yang terjadi selama pasar yang volatil dan mengapa posisi tertentu berperilaku seperti yang mereka lakukan. Ketika volatilitas implisit turun tajam, Anda sering melihat efek gabungan dari peluruhan waktu dan perubahan sentimen pasar.

Intinya adalah ini: peluruhan waktu selalu bekerja. Ini bukan sesuatu yang terjadi pada Anda - ini adalah sesuatu yang harus Anda perhitungkan secara aktif dalam setiap posisi yang Anda ambil. Jika Anda memahami cara menghitung peluruhan waktu dalam opsi dan apa artinya untuk perdagangan spesifik Anda, Anda sudah selangkah lebih maju dari kebanyakan trader ritel. Anda akan membuat keputusan yang lebih baik tentang kapan harus bertahan, kapan harus menjual, dan apakah posisi tersebut sepadan dengan risiko yang Anda ambil.