#Gate广场五月交易分享 Bagaimana perkiraan pasar untuk data non-farm malam ini? Berdasarkan survei media terhadap ekonom, diperkirakan Departemen Tenaga Kerja AS akan mengumumkan data non-farm April pukul 20:30 waktu Beijing dengan penambahan sekitar 62.000 pekerjaan. Angka ini meskipun terlihat lemah dibandingkan dengan performa lapangan kerja yang sangat baik bulan sebelumnya, tetap cukup untuk menjaga tingkat pengangguran pada tingkat yang relatif rendah yaitu 4,3%. Dari sampel statistik, perkiraan survei institusi berkisar dari tertinggi 133.000 (Soughbay Research) hingga terendah -15.000 (Citi Bank).

Beberapa analis berpendapat bahwa angka 178.000 pekerjaan bulan Maret jelas melebih-lebihkan kecepatan pertumbuhan sebenarnya; setelah mengeluarkan faktor distorsi terkait pemogokan, rata-rata pertumbuhan pekerjaan dua bulan sebelumnya mungkin hanya sekitar 20.000 hingga 30.000.
Secara umum, pasar tenaga kerja meskipun tanpa diragukan lagi sedang melambat, secara keseluruhan tetap cukup stabil dan tangguh, meskipun menghadapi banyak tantangan. “Inti pesannya sama dengan laporan pekerjaan sebelumnya, bahkan bisa dikatakan lebih menonjolkan hal ini,” kata ekonom senior di American Bank Research Institute, David Tinsley. “Dalam hal jumlah pekerjaan non-farm, momentum pasar tenaga kerja memang menjadi lebih stabil.”
Tinsley mengatakan, untuk memahami pasar tenaga kerja saat ini, kita harus melampaui data permukaan. Dia mengutip kurva “K” yang sering digunakan untuk menggambarkan kondisi ekonomi saat ini—yaitu manfaat dari kemakmuran yang terkonsentrasi terutama di kalangan berpenghasilan tinggi. “Ada berbagai fenomena diferensiasi yang sangat menarik dalam ekonomi saat ini.”
Secara umum, baik dari segi gaji maupun jumlah pekerjaan, situasinya cukup stabil, tetapi ciri ‘K’ terlihat di mana-mana,” katanya, “meskipun data permukaan tampak kokoh, ada banyak fenomena diferensiasi dalam ekonomi saat ini.” Dia secara khusus menyebutkan satu bidang yaitu pertumbuhan gaji—diperkirakan rata-rata upah per jam bulan April meningkat 3,8% secara tahunan, lebih tinggi dari angka sebelumnya 3,5%, tetapi ini tidak menunjukkan ke mana aliran pendapatan mengalir. Data dari Bank Amerika menunjukkan bahwa sepertiga penduduk dengan pendapatan tertinggi mengalami kenaikan gaji setelah pajak sebesar 6% pada bulan April, sementara kelompok pendapatan terendah hanya meningkat 1,5%. Mengingat indeks harga konsumen hingga Maret naik 3,5%, data ini sangat menyakitkan, menunjukkan bahwa pendapatan riil kelompok berpenghasilan rendah mengalami penurunan bersih.
“Di balik permukaan, masalah distribusi pendapatan sangat penting,” kata Tinsley. Ekonom Bank of America ini juga menambahkan bahwa perbedaan dalam perekrutan berdasarkan ukuran perusahaan mulai muncul, dengan penurunan jumlah perekrutan di perusahaan kecil selama tiga bulan terakhir.
Bagaimana indikator awal ketenagakerjaan menunjukkan?
Dari indikator awal ketenagakerjaan sebelum data non-farm diumumkan, ADP yang dikenal sebagai “non-farm kecil” mengumumkan pada hari Rabu bahwa jumlah pekerjaan sektor swasta bulan April adalah 109.000, sementara perkiraan adalah 120.000. Namun, Pantheon Macroeconomics memperingatkan investor agar tidak terlalu menafsirkan data ini, dan menunjukkan bahwa selama 12 bulan terakhir, rata-rata kesalahan absolut awal prediksi ADP dan data awal non-farm dari Biro Statistik Tenaga Kerja mencapai 85.000. Model mereka sendiri menunjukkan bahwa perkiraan awal non-farm April sedikit di bawah 100.000, dan mempertimbangkan efek kalender libur Paskah sekitar 20.000 orang, ini berarti jumlah pekerjaan akhir yang diumumkan mungkin sekitar 75.000.
Dalam data klaim awal, minggu referensi non-farm April rata-rata jumlah pengajuan pertama tunjangan pengangguran adalah 215.000 (periode survei Maret adalah 205.000), dan jumlah pengajuan tunjangan pengangguran berkelanjutan turun menjadi 1.785.000 (periode survei Maret adalah 1.816.000); dalam minggu berikutnya, jumlah pengajuan awal turun lagi di bawah 200.000, dan beberapa model menganggap ini sebagai sinyal positif. Tetapi analis Barclays menunjukkan bahwa prediksi data berbasis model yang bergantung pada jumlah pengajuan yang standar didorong oleh asumsi bahwa data tinggi bulan Maret akan membawa momentum pertumbuhan.
Faktanya, analis Barclays sendiri tidak terlalu optimis tentang data non-farm malam ini. Mereka memperkirakan pertumbuhan non-farm bulan ini hampir nol, dan berpendapat bahwa faktor-faktor seperti mogok kerja, cuaca, serta penyesuaian model perusahaan yang sangat menguntungkan di bulan Maret akan memberikan tekanan pada data. Goldman Sachs menyatakan bahwa faktor positif yang mendukung laporan malam ini termasuk: kondisi PHK—rata-rata jumlah pengajuan tunjangan pengangguran awal di bulan April tetap rendah sekitar 210.000, sama dengan bulan Maret; data besar—indikator pertumbuhan pekerjaan alternatif yang dipantau Goldman Sachs menunjukkan performa stabil di bulan April, rata-rata mencapai +90.000.
Alasan utama laporan yang cenderung lemah meliputi: mogok kerja—laporan BLS menunjukkan bahwa mogok kerja baru akan menekan pertumbuhan pekerjaan bulan April sebesar 1.400 orang; perlambatan perekrutan pemerintah—Goldman Sachs memperkirakan jumlah pegawai pemerintah akan berkurang 5.000 orang. Ini mencerminkan pengurangan 10.000 pegawai pemerintah federal (sebagian digantikan oleh penambahan 5.000 pegawai pemerintah negara bagian dan lokal). Pembekuan perekrutan pemerintah federal yang berkelanjutan akan terus menekan data ketenagakerjaan pemerintah federal. Selain itu, meskipun konflik di Timur Tengah terus menimbulkan ketidakpastian bagi prospek ekonomi AS, dampak langsung dari perang ini terhadap data non-farm bulan April diperkirakan terbatas.
Banyak analis berpendapat bahwa efek meluap yang berarti dari pasar tenaga kerja membutuhkan waktu untuk muncul. Meski begitu, karena ketidakpastian meningkat, keinginan perusahaan untuk merekrut tampaknya telah melemah. Selama survei, berita utama tentang konflik Iran mendominasi, dan beberapa orang berpendapat ini bisa menekan perekrutan.
Oxford Economics menunjukkan bahwa kita tidak boleh mengabaikan risiko perang hanya karena belum tercermin dalam data keras. Para analis umumnya percaya bahwa guncangan energi kemungkinan akan mempengaruhi prospek inflasi, dan ini menjadi hambatan utama bagi Federal Reserve untuk terus mendukung pelonggaran kebijakan (penurunan suku bunga) dalam jangka pendek.