Jadi saya melihat kembali hari pasar yang liar dari beberapa bulan lalu ketika semuanya ambruk. S&P turun 1,33%, Nasdaq lebih parah dengan 1,51%, dan sejujurnya suasana hari itu cukup buruk. Kontrak berjangka sudah menunjukkan akan ada lebih banyak kesulitan di depan. Hal yang benar-benar memicu semuanya adalah eskalasi di Timur Tengah - minyak naik sangat tinggi, melonjak lebih dari 12% ke level tertinggi selama 2,5 tahun. Menteri energi Qatar secara kasar mengatakan perang bisa menghancurkan ekonomi global, dan jika produksi dihentikan, minyak mentah bisa mencapai $150 per barel. Omongan seperti itu membuat semua orang cemas tentang inflasi yang akan kembali.

Yang membuatnya lebih buruk adalah komentar Trump tentang tidak bernegosiasi dengan Iran dan menuntut penyerahan tanpa syarat. Pasar menafsirkan bahwa konflik akan berlangsung lebih lama, jadi harga energi terus naik. Sementara itu, pejabat Fed berusaha menenangkan situasi, mengatakan lonjakan energi mungkin tidak menyebabkan inflasi yang berkelanjutan, tetapi para trader tidak percaya begitu saja. Imbal hasil 10 tahun berayun cukup banyak hari itu - awalnya melonjak karena ketakutan inflasi saat minyak melonjak, tetapi kemudian turun lagi setelah pembelian safe-haven dimulai setelah penjualan saham.

Rasa sakit pasar yang sebenarnya datang dari rotasi sektor. Semua nama teknologi besar dihantam - Meta, Tesla, Amazon, Nvidia semuanya turun lebih dari 2%. Pembuat chip benar-benar hancur, dengan Lam Research turun 7% dan hampir semua saham semikonduktor mengalami kerugian. Maskapai penerbangan juga dihancurkan karena biaya bahan bakar jet hampir melonjak. Tapi yang aneh adalah saham pertahanan sebenarnya menguat karena spekulasi bahwa konflik berarti anggaran pertahanan yang lebih besar. Ada juga permainan menarik di mana saham pupuk naik karena penutupan Selat Hormuz mengancam rantai pasokan.

Data pasar tenaga kerja yang keluar hari itu juga membuat orang takut - jumlah pekerjaan non-pertanian secara tak terduga turun 92.000 alih-alih naik, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%. Itu seharusnya bullish untuk pemotongan suku bunga, dan obligasi pulih, tetapi pasar terlalu fokus pada krisis energi dan risiko inflasi. Saham kripto juga terkena dampaknya dengan Bitcoin turun - Riot dan Galaxy Digital keduanya turun lebih dari 9%. Melihat ke belakang, hari itu adalah salah satu hari di mana risiko geopolitik benar-benar mengalahkan segalanya di pasar.