Kamu tahu apa yang akhir-akhir ini saya pelajari? Memahami bagaimana sebenarnya mengevaluasi apakah sebuah saham layak untuk uangmu. Semuanya berujung pada sesuatu yang disebut rumus biaya ekuitas, dan jujur saja, setelah kamu mengerti itu, banyak keputusan investasi mulai masuk akal.

Jadi begini - rumus biaya ekuitas pada dasarnya memberi tahu kamu berapa pengembalian yang harus diharapkan dari memegang saham sebuah perusahaan agar risikonya sepadan. Anggap saja sebagai pengembalian minimum yang membenarkan menempatkan modalmu pada risiko daripada hanya membeli obligasi pemerintah atau menyimpan uang di tempat yang lebih aman.

Ada dua cara utama orang menghitung ini. Yang pertama adalah CAPM - Model Penetapan Harga Aset Modal - dan ini mungkin pendekatan yang paling banyak digunakan untuk perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Rumusnya seperti ini: Biaya Ekuitas sama dengan tingkat bebas risiko ditambah beta dikali selisih antara pengembalian pasar dan tingkat bebas risiko. Kedengarannya teknis, tapi jika dipecah, sebenarnya cukup intuitif. Kamu pada dasarnya mengatakan, oke, aku bisa mendapatkan 2% dari obligasi pemerintah tanpa risiko, tapi pasar rata-rata 8%, dan saham ini berayun lebih keras dari pasar karena beta-nya 1,5. Jadi kamu akan menghitung 2% ditambah 1,5 kali 6%, yang menghasilkan 11%. Itu adalah biaya ekuitasmu - pengembalian yang dibutuhkan investor untuk membenarkan memegang saham itu.

Sekarang, jika kamu melihat saham yang membayar dividen, ada pendekatan lain yang disebut Model Diskonto Dividen. Di sini kamu ambil dividen tahunan per saham, bagi dengan harga saham saat ini, lalu tambahkan tingkat pertumbuhan dividen yang diharapkan. Misalnya sebuah saham diperdagangkan di harga $50, membayar $2 per tahun, dan dividen tumbuh 4% per tahun. Kamu akan mendapatkan 4% dari hasil dividen ditambah 4% pertumbuhan, totalnya 8% sebagai hasil rumus biaya ekuitas.

Mengapa ini benar-benar penting? Nah, bagi investor seperti kita, ini membantu menjawab pertanyaan nyata: apakah aku dibayar cukup untuk risikonya? Jika pengembalian aktual sebuah perusahaan mengalahkan biaya ekuitasnya, itu berpotensi menjadi investasi yang solid. Untuk perusahaan sendiri, ini adalah tolok ukur mereka. Mereka perlu tahu pengembalian apa yang diminta pemegang saham sebelum memutuskan untuk mengejar proyek atau ekspansi.

Ada sesuatu yang menarik - biaya ekuitasmu berubah berdasarkan kondisi pasar. Jika tingkat bebas risiko bergerak, jika perusahaan menjadi lebih berisiko atau lebih stabil, jika mereka mengubah kebijakan dividen mereka - semua itu menggeser angka tersebut. Ini tidak statis, itulah mengapa penting untuk meninjau kembali perhitungan ini.

Satu hal lagi yang patut dicatat: biaya ekuitas hampir selalu lebih tinggi daripada biaya utang. Kenapa? Karena pemegang saham menanggung risiko lebih besar daripada pemberi pinjaman. Pemegang utang mendapatkan pembayaran bunga mereka apa pun yang terjadi. Pemegang saham hanya mendapatkan uang jika perusahaan berkinerja baik. Jadi mereka menuntut pengembalian yang lebih tinggi sebagai kompensasi risiko tambahan itu.

Rumus biaya ekuitas juga masuk ke dalam sesuatu yang disebut WACC - biaya modal rata-rata tertimbang - yang menggabungkan biaya utang dan ekuitas untuk memberi tahu kamu biaya modal keseluruhan perusahaan yang sebenarnya. Biaya ekuitas yang lebih rendah berarti WACC yang lebih rendah, yang memudahkan perusahaan untuk mendanai pertumbuhan. Semuanya saling terkait.

Jika kamu serius dalam mengevaluasi investasi, memahami konsep ini mengubah cara kamu melihat saham. Apakah kamu menggunakan CAPM atau model dividen tergantung pada apa yang sedang kamu analisis, tetapi keduanya memberi kamu lensa penting untuk menilai apakah potensi pengembalian saham membenarkan risiko yang kamu ambil.