Mengamati situasi ini berkembang dan jujur saja, pasar mungkin terlalu bereaksi terhadap Microsoft saat ini.

Jadi inilah yang sedang terjadi. Microsoft memiliki 27% saham di OpenAI dan mereka sangat terlibat dalam kemitraan tersebut, tetapi bintang AI ini telah membakar uang dengan sangat cepat. OpenAI menghabiskan miliaran dolar untuk tetap kompetitif melawan pemain seperti Anthropic dan Alphabet, yang telah membuat investor ketakutan. Kekhawatiran utama? Antrian pesanan Azure tampaknya 45% bergantung pada OpenAI. Jika perusahaan itu tersandung, bisnis cloud Microsoft akan terkena dampaknya.

Tapi inilah hal yang tampaknya orang lewatkan. Microsoft baru saja melaporkan angka yang solid. Bisnis cloud mereka tumbuh 26% dari tahun ke tahun menjadi mencapai $51,5 miliar. Itu angka yang besar untuk perusahaan sebesar ini. Antrian backlog komersial melonjak 110% menjadi $625 miliar. Bahkan dengan drama OpenAI, bisnis inti berjalan dengan sangat baik.

Sekarang untuk sudut pandang valuasi. Setelah turun lebih dari 20% dari puncaknya, Microsoft diperdagangkan dengan rasio laba 25x. Itu yang termurah sejak akhir 2022, sebelum AI benar-benar menjadi cerita utama yang diperhatikan semua orang. Analis memperkirakan pertumbuhan laba tahunan sebesar 14-15% selama beberapa tahun ke depan. Jika Microsoft melaksanakan bahkan mendekati angka itu, saham ini seharusnya berkinerja baik dari level ini.

Saya mengerti mengapa orang merasa gugup tentang jalur keuangan OpenAI dan tekanan kompetitif. Tapi jika kita mundur sejenak, Microsoft memiliki produk-produk yang sangat mapan, hubungan perusahaan, dan aliran pendapatan berulang yang jauh melampaui kemitraan tunggal. OpenAI tetap mengumpulkan dana sebesar $100 miliar, yang seharusnya meredakan kekhawatiran jangka pendek. ChatGPT masih menjadi aplikasi AI terdepan, dan mereka meluncurkan alat perusahaan seperti Frontier yang membuka saluran pendapatan baru.

Realitanya adalah bahwa saham terbaik untuk dibeli sekarang seringkali terlihat menakutkan dalam jangka pendek. Ini terasa seperti salah satu momen di mana saham terbaik untuk dibeli sekarang adalah yang membuat orang khawatir. OpenAI memang risiko yang patut dipantau, tentu saja, tapi terlalu dini untuk panik. Microsoft mungkin adalah saham terbaik untuk dibeli sekarang di ruang AI jika Anda melihatnya dari horizon multi-tahun dan mampu menghadapi volatilitas. Saham ini kemungkinan akan pulih kembali setelah kepercayaan terhadap OpenAI stabil. Mungkin layak untuk membeli saham sebelum perubahan sentimen itu terjadi.