Bitcoin kontrak leverage naik ke 0,26, mencapai level tertinggi hampir setahun.

Secara kasat mata adalah kembalinya sentimen optimisme, tetapi di baliknya adalah kerentanan struktural dan hambatan makro yang bertumpuk.
Peristiwa itu sendiri: Menurut data Alicharts, pada 8 Mei rasio leverage Bitcoin diperkirakan mencapai 0,26, melampaui puncak Oktober 2025.
Pasar futures mencatat 67 hari berturut-turut dengan biaya dana negatif, merupakan rekor terpanjang dalam sepuluh tahun.
Mengapa ini penting: Tingginya leverage berarti pasar bergantung pada pinjaman dana untuk mendorong harga, begitu arah berbalik, risiko likuidasi berantai meningkat pesat.
Sementara itu, biaya dana negatif menunjukkan posisi panjang terus-menerus berbiaya negatif—terlihat menguntungkan bagi bullish, tetapi sebenarnya mencerminkan suasana pasar yang sangat pesimis, didominasi oleh bearish.
Perubahan mekanisme di baliknya: Paus besar melakukan short BTC dengan leverage 40 kali, garis likuidasi kurang dari 1000 dolar dari harga saat ini;
Pasar opsi menunjukkan divergensi ekstrem antara target kenaikan Desember sebesar 115.000 dolar dan target penurunan 55.000 dolar.
Ketidaksesuaian antara leverage dan biaya dana menunjukkan adanya disonansi antara dana spekulatif dan permintaan spot.
Risiko di sisi negatif: Hambatan makro belum hilang—serangan militer AS terhadap Iran menyebabkan BTC turun dari 81.500 dolar ke 79.000 dolar;
ETF Bitcoin kemarin mengalami arus keluar bersih sebesar 268,5 juta dolar.
Segala peristiwa black swan dalam lingkungan leverage tinggi ini bisa memicu reaksi berantai.
Kesimpulan: Peningkatan leverage bukan sinyal bullish murni, melainkan alarm kerentanan pasar.
Ketika biaya dana terus negatif, arus keluar ETF, dan risiko geopolitik meningkat, struktur leverage tinggi lebih rentan terhadap guncangan eksternal.
$btc