Pasar saham AS tahun 2026, membuat saya sedikit cemas saat mendapatkan keuntungan

「Membuat uang di A saham bisa membuktikan bahwa kamu punya kekuatan, keberuntungan, keberanian, tingkat kemampuan, wawasan, pengenalan, dan kesabaran.

Membuat uang di saham AS hanya bisa membuktikan bahwa kamu punya uang di saham AS.」

Ini adalah situasi kebanyakan trader saham AS saat ini tahun 2026.

Mereka yang diam-diam membeli saham penyimpanan di pasar AS, lalu dengan santai melepas aplikasi dan beristirahat, suatu hari login kembali dan menemukan akun mereka telah berkali-kali lipat.

A saham juga mulai bangkit di bawah pengaruh saham penyimpanan di pasar AS.

Sementara itu, orang di dunia kripto, dari ngobrol meme dan koin tiruan, beralih ke ngobrol saham AS: 「Saya setiap hari hidup dalam ketakutan saham AS naik dan BTC turun」.

Orang yang membuka akun baru di grup mengajukan pertanyaan jiwa: Mengapa saham AS begitu mudah menghasilkan uang?

Satu, Siapa sebenarnya yang naik di saham AS?

Pada tahun 2026, garis utama modal di pasar global sangat jelas, yaitu, penyimpanan.

Sun Yuchen pernah pada akhir 2025 pertama kali mengumumkan fokus pada sektor penyimpanan.

Netizen menghitung, misalnya saat Sun Yuchen mengumumkan, membeli saham konsep penyimpanan di pasar AS:

Jika membeli Micron, saat ini keuntungan +222%; jika membeli Seagate, saat ini keuntungan +256%; jika membeli Western Digital, saat ini keuntungan +280%; jika membeli SanDisk, saat ini keuntungan +515%.

Jika kamu pada hari ini tahun lalu membeli saham SanDisk seharga 50 juta rupiah, sekarang kamu akan memiliki 150 juta rupiah

Apa sebenarnya penyimpanan itu?

Chip penyimpanan adalah bagian di komputer dan ponsel yang bertanggung jawab mengingat sesuatu, terbagi menjadi dua jenis: DRAM bertanggung jawab untuk memori jangka pendek, digunakan saat program berjalan untuk menyimpan data sementara; NAND bertanggung jawab untuk memori jangka panjang, semua foto dan file di ponselmu ada di sana. Memilih ponsel dengan kapasitas 128G atau 256G, itu adalah NAND.

Produsen yang mampu memproduksi kedua jenis ini di seluruh dunia tidak lebih dari lima perusahaan.

Harga saham dari kelima perusahaan ini, selama setahun terakhir, meningkat seperti ini:

SanDisk, yang dipisahkan dari Western Digital pada Februari 2025, perusahaan lama yang memproduksi USB dan SSD, harga sahamnya naik 22 kali lipat tertinggi.

Micron, yang selama sepuluh tahun dianggap sebagai saham siklus oleh manajer dana, naik lebih dari 550% dalam satu tahun, margin keuntungan bruto dari 18% naik menjadi 56%. Margin keuntungan bruto Apple sekitar 43%, sudah diakui sebagai tingkat keuntungan yang sangat tinggi di industri teknologi, Micron sekarang bahkan lebih tinggi dari Apple.

SK Hynix naik 123% tahun ini. Samsung naik 94%.

Seagate dan Western Digital, keduanya mencapai rekor tertinggi.

Lalu Korea.

Samsung dan SK Hynix bersama-sama menyumbang lebih dari 30% bobot indeks KOSPI Korea, dan pada 2025, bersama seluruh pasar saham Korea, naik 76%, meraih juara tahunan indeks utama dunia.

Dua produsen memori ini kinerja mereka meledak, dan pasar saham negara itu ikut melambung.

Harga juga lebih langsung. Partikel memori DDR4, awal 2025 seharga 1,45 dolar, pada Februari 2026 naik tertinggi ke 17 dolar, hampir 12 kali lipat dalam satu tahun. RAM Kingston 16G di Qianliangbei, dari 200 ribu naik ke 800 ribu. Baru-baru ini kamu merasa ponsel dan komputer lebih mahal, sebagian karena saham-saham ini yang tidak kamu beli.

SK Hynix mencatat laba bersih kuartal pertama 2026 melonjak 398%, margin laba operasional 72%. Secara keseluruhan, laba operasional Samsung Electronics meningkat 755% dibanding tahun sebelumnya.

Dijual 100 rupiah memori, 72 rupiah adalah laba, 28 rupiah adalah biaya. Ini bukan lagi berbisnis, ini seperti menambang.

Dua, Institusi lebih kehilangan akal daripada investor ritel

Dalam pasar biasa, institusi adalah orang yang berpakaian rapi, tanpa ekspresi, mengatakan “Kami optimis jangka panjang terhadap fundamental,” sedangkan investor ritel adalah yang berteriak-teriak di grup “Ayo, gaspol.”

Pada 2025-2026, sektor penyimpanan adalah yang pertama kali meledak oleh institusi.

Google, Microsoft, Amazon mulai memberi Micron pesanan terbuka “tanpa batas harga, tanpa batas kuantitas.”

Kata “tanpa batas harga” patut dipikirkan, artinya berapa pun kamu laporkan, mereka akan berikan, tanpa tawar-menawar. Biasanya metode pengadaan ini muncul saat perang, saat pemerintah membeli senjata.

Pada 2025-2026, muncul saat perusahaan teknologi membeli RAM.

Broadcom mengunci pasokan selama tiga tahun hingga 2028.

SK Hynix di konferensi investor mengatakan: “Kapastitas HBM tahun 2026 sudah habis terjual.”

Semua. Sepanjang tahun.

HBM adalah memori tingkat tinggi khusus untuk digunakan dengan chip AI, setiap kali Nvidia menjual satu chip AI, harus dipasangkan satu HBM. Hanya ada tiga perusahaan yang mampu memproduksi HBM: SK Hynix, Samsung, Micron, dengan SK Hynix menguasai sekitar 57% pasar. “Habis terjual” berarti, salah satu komponen terpenting dalam pembangunan infrastruktur AI global, tidak tersisa untuk tahun 2026.

Lalu analis.

Dalam tiga bulan, prediksi laba per saham SanDisk untuk 2026 di Wall Street naik 172%. Citibank memprediksi harga rata-rata DRAM server tahun 2026 naik 144% dibanding tahun sebelumnya. Nomura mengatakan siklus super ini setidaknya berlangsung sampai 2027, dan penambahan pasokan yang berarti paling awal akan terjadi pada 2028. Melius, setelah harga saham naik ratusan persen, menaikkan peringkat Micron menjadi “beli”, menambahkan “masih ada potensi kenaikan 41% dalam 12 bulan ke depan,” tanpa merah muka, tanpa napas tersengal.

CEO DeepMind Hassabis secara terbuka menyatakan bahwa rantai pasokan memori secara keseluruhan terbatas, membatasi banyak deployment AI. CEO Intel, Chen Lihwu, mengatakan kekurangan memori tidak akan membaik sebelum 2028.

Selanjutnya SK Hynix diam-diam mengajukan permohonan ke SEC untuk menerbitkan ADR di pasar AS, dengan dana maksimum 15 miliar dolar. Sebuah perusahaan yang kapasitasnya habis terjual, margin keuntungan 72%, memutuskan untuk mencari dana lagi di New York, dengan alasan bahwa valuasi pasar Korea terlalu rendah, dan investor AS lebih paham AI, bersedia membayar harga lebih tinggi.

A saham mengikuti.

DeMinli naik batas, Bawei Storage melonjak besar, Jiangbolong naik 41%, perusahaan kecil Shannongxin di kuartal pertama memperkirakan laba bersih meningkat 6714% hingga 8747%, peningkatan empat digit. Topik di grup keuangan berubah dari “Apakah CSI 300 masih layak dibeli?” menjadi “Mikron atau SK Hynix, mana yang lebih baik?” Dua bulan lalu bahkan mereka yang tidak tahu cara mengeja HBM mulai memberi penjelasan tentang prinsip kerja memori bandwidth tinggi.

Bahkan banyak grup jodoh pun membahas saham penyimpanan.

Tiga, adegan paling ironis

24 Februari 2026, Citron Research mengumumkan short selling SanDisk, memberikan tiga alasan.

Pertama, penyimpanan adalah saham siklus. Pada 2008, 2012, 2018, setiap kali laba tinggi berakhir dengan kejatuhan, kapasitas yang ada sudah dua kali lipat dari puncaknya 2018, dan pelepasan pasokan hanyalah masalah waktu.

Kedua, SanDisk menjual komoditas besar.

“Nvidia punya keunggulan kompetitif, SanDisk hanyalah komoditas besar.” Keunggulan Nvidia adalah ekosistem perangkat lunak CUDA, hampir semua model AI berjalan di atasnya, mengganti itu sangat mahal.

SanDisk punya SSD, Samsung bisa membuat yang sama besok, bahkan lebih murah.

Ketiga, perusahaan besar Western Digital dan Western Data secara diam-diam menjual saham SanDisk dengan diskon 25% dari harga pasar.

Menjual saham dengan diskon 25%. Mungkin karena butuh uang, atau mungkin karena mereka merasa akan lebih murah nanti. Dalam kedua kasus, ini bukan tanda optimisme terhadap pasar.

Dua hari setelahnya, SanDisk rebound, dan terus mencapai rekor tertinggi. Laporan Citron menyebar di berbagai grup keuangan, menjadi meme.

Satu pertanyaan yang diabaikan semua orang: siapa sebenarnya yang akhirnya menerima saham yang dijual dengan diskon 25% itu?

Empat, Membuat uang di pasar AS, seperti bernafas saja?

Tiga perusahaan penyimpanan paling menguntungkan di dunia, saat keuntungan tertinggi, secara kolektif memilih untuk tidak memperluas kapasitas.

SK Hynix tahun 2025, pengeluaran modal terkait HBM turun 50% YoY, penjelasannya adalah kekhawatiran kelebihan pasokan tahun 2027. Samsung tahun 2026, kapasitas DRAM hanya bertambah sekitar 5%, jauh di bawah pertumbuhan permintaan.

Pertumbuhan pengeluaran modal industri ini hanya 14%, padahal selama masa ekspansi biasanya 30% sampai 50%.

Ketiga perusahaan ini mengendalikan 92% kapasitas DRAM global, dan mereka memilih untuk tidak memperluas kapasitas, di pasar komoditas lain, ini disebut koordinasi pasokan: OPEC pernah melakukan hal ini untuk minyak, dan hasilnya adalah krisis minyak 1973. Pasar chip penyimpanan ini bahkan lebih terkonsentrasi dari OPEC, ketiganya menguasai pangsa pasar gabungan yang bahkan tidak bisa dicapai oleh tiga belas negara penghasil minyak.

Investor menafsirkan “produsen menahan diri untuk tidak memperluas kapasitas” sebagai sinyal positif, secara logis memang benar, harga bisa bertahan lebih lama. Tapi, apa arti struktur ini bagi pihak yang membeli, tidak pernah dijelaskan dalam laporan analis manapun.

Dua cerita yang masuk akal untuk menggambarkan tren ini:

Pertama: Permintaan AI terhadap penyimpanan adalah perubahan struktural. Model AI dalam era inferensi membutuhkan memori yang semakin panjang, dan kebutuhan memori meningkat secara eksponensial. Ketiga produsen penyimpanan ini mengendalikan 92% kapasitas, dan pabrik baru paling cepat akan beroperasi tahun 2027, kekurangan ini tidak akan hilang sebelum saat itu.

Kedua: Seperti setiap kali sebelumnya. Narasi gelembung internet 2000 adalah “Internet mengubah segalanya,” dan itu benar. Narasi subprime 2008 adalah “Harga rumah tidak akan turun secara nasional,” dan itu juga masuk akal berdasarkan data saat itu. Masalah sebenarnya bukan cerita itu benar atau tidak, melainkan apakah harga sudah terlalu membebani cerita tersebut sebelumnya.

Industri penyimpanan punya hukum besi, 30 tahun tidak pernah dilanggar: kenaikan harga sangat lambat, penurunan harga sangat cepat.

Pada 2018, siklus super itu dari puncak ke kejatuhan, hanya dalam kurang dari dua kuartal.

Tak seorang pun tahu kapan puncaknya. Termasuk mereka yang menjual dengan diskon 25%, atau lebih tepatnya, terutama mereka yang menjual dengan diskon 25%, karena mereka menjual saham, dan saham itu adalah chip, yang dijual ke orang yang percaya cerita, dan itu adalah cara paling efisien.

Terakhir kali kamu membeli ponsel, memori dari 128G naik ke 256G, mengeluarkan biaya tiga sampai empat ratus ribu. Biaya ini melalui rantai industri, berlapis-lapis keuntungan, dan sebagian kecil akhirnya muncul di margin laba 72% SK Hynix, di pertumbuhan laba 755% Samsung, dan di semua saham yang tidak kamu beli.

Tentu saja, semuanya akhirnya terkumpul saat kamu membuka semua media sosial dan melihat orang lain bertanya: Mengapa pasar saham AS begitu mudah menghasilkan uang?