#Gate广场五月交易分享 Jumlah cadangan bursa turun ke level terendah dalam tujuh tahun, 270K BTC ikan paus bersih membeli menekan likuiditas yang beredar—$80K apakah itu pendukung atau perangkap

ETF Bitcoin spot AS telah mencatat aliran masuk bersih selama sembilan hari perdagangan berturut-turut, mengakumulasi sekitar $2,7 miliar, di mana aliran masuk harian sebesar $629 juta pada 1 Mei adalah salah satu data harian terkuat tahun 2026. Inti dari peristiwa likuiditas ini bukanlah optimisme sentimen, melainkan pengurangan pasokan secara struktural: setiap aliran masuk ETF bersih sebenarnya adalah partisipan yang diberi kuasa membeli BTC dari pasar spot dan menyerahkannya kepada penerbit untuk disimpan, aset tersebut kemudian keluar dari pasokan yang dapat diperdagangkan, ditambah dengan cadangan bursa BTC yang turun ke level terendah sejak Desember 2017, mencapai 2,21 juta BTC, inti konflik pasar hari ini bukanlah arah, melainkan apakah harga didukung oleh volume transaksi spot yang terus-menerus naik dalam konteks cadangan yang sangat terbatas, atau apakah kenaikan ini telah menghabiskan ruang tekanan jangka pendek.
Dari sisi likuiditas eksternal, tekanan makro belum hilang tetapi berangsur membaik. Pernyataan Menteri Luar Negeri AS, Pompeo, tentang situasi militer di Selat Hormuz mendorong dolar AS dan harga minyak turun, dan BTC pun rebound ke $81.600, menunjukkan bahwa saat ini hubungan negatif yang signifikan antara BTC dan indeks dolar AS tetap terjaga dalam fluktuasi jangka pendek. Namun, korelasi ini secara esensial rapuh—koefisien korelasi 30 hari antara pasar kripto dan indeks S&P 500 mencapai 84%, dan dengan emas mencapai 87%, ini bukanlah aset yang tidak berkorelasi, melainkan penguat sentimen makro. Di sisi stablecoin, total kapitalisasi pasar stablecoin pada Q1 2026 mencapai puncak sejarah sebesar $315-316 miliar, modal tidak keluar dari pasar, melainkan tetap bertahan dalam alat yang terikat dolar sebagai langkah defensif, menyediakan amunisi untuk rotasi selanjutnya, tetapi saat ini belum terlihat sinyal peralihan besar dari stablecoin ke BTC spot.