Saya membuat aturan sendiri: ketika melihat LST, atau klaim “penghasilan berlapis” semacam itu, jangan buru-buru hitung annualized return-nya, tanyakan dulu dari mana uang itu muncul. Singkatnya, sebagian besar adalah orang yang membayar biaya risiko: entah itu subsidi dari protokol, atau kebutuhan dari pinjaman/ leverage yang disalurkan, atau bahkan menggunakan jaminan yang sama berulang kali sebagai agunan. Keuntungan terlihat mulus, risiko juga akan bertumpuk dengan sangat halus, saat terjadi masalah, semuanya akan terhenti dan runtuh bersamaan.

Saya sudah lama memperhatikan pergerakan besar di jembatan, jadi kata-kata seperti “dapat ditebus kembali” dan “pengembalian instan” agak membuat saya alergi: delay lintas rantai + antrean penebusan + jendela likuidasi, begitu terjadi penarikan massal, rasanya seperti tes psikologi yang berlipat ganda… Baru-baru ini ada yang mengaitkan aliran dana ETF, preferensi risiko pasar saham AS, dan fluktuasi di dunia kripto, saya dengar saja sudah malas, suasana makro ekonomi berayun-ayun, akhirnya yang paling rentan di rantai yang menjadi kambing hitam. Bagaimanapun, saya lebih suka mendapatkan sedikit keuntungan daripada harus menunggu “mungkin bisa sampai” di jembatan.