Akhir-akhir ini saya memikirkan tentang timing, dan sebenarnya ada sesuatu yang menarik sedang berkembang dalam data makro yang kebanyakan orang abaikan saat mereka terlalu fokus pada siklus halving.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya: manufaktur AS baru saja bangkit kembali dengan keras. PMI ISM mencapai 52,7 - tertinggi sejak 2022 - dan telah bertahan di atas 50 selama tiga bulan berturut-turut sekarang. Itu mungkin terdengar membosankan jika Anda hanya mengikuti pergerakan harga, tetapi secara historis? Jenis ekspansi ini muncul tepat sebelum crypto mengalami kenaikan. Periksa 2013, 2017, 2021 - setiap kali aktivitas manufaktur meningkat dan likuiditas melonggar, aset risiko termasuk crypto mendapatkan momentum.

Yang membuat siklus ini berbeda adalah kita pada dasarnya berhadapan dengan dua narasi yang bersaing tentang kapan kenaikan pasar bullish besar berikutnya benar-benar akan terjadi.

Kamp pertama tetap dengan buku panduan halving tradisional. Halving April 2024, fase konsolidasi, lalu kita melihat kenaikan menuju 2025. Jika pola itu bertahan, kita mungkin melihat siklus ini meluas lebih jauh lagi, berpotensi hingga akhir 2026 atau lebih. Ini mekanis, dapat diprediksi, dan jujur saja, ini sudah terbukti berhasil sebelumnya.

Tapi kemudian ada sudut pandang makro yang terus ditegaskan oleh Raoul Pal dan lainnya. Argumennya: lupakan siklus halving empat tahun, ini sebenarnya tentang siklus bisnis. Ekspansi ISM menandakan kondisi yang membaik, yang berarti likuiditas lebih baik, yang berarti uang mengalir kembali ke aset yang lebih berisiko. Dalam kerangka ini, segalanya bisa mempercepat lebih cepat dari yang disarankan oleh timeline tradisional.

Yang gila adalah uang institusional tampaknya sedang memposisikan diri untuk itu. Coinbase melakukan survei yang menunjukkan 74% investor institusional mengharapkan harga akan naik dalam setahun ke depan, dan 73% berencana untuk benar-benar meningkatkan eksposur crypto mereka hingga 2026. Itu adalah alokasi modal nyata, bukan sekadar FOMO ritel.

Namun, wildcard-nya? Kita tidak bisa mengabaikan hal geopolitik dan langkah regulasi apa pun yang diputuskan AS untuk dilakukan. Itu bisa mengubah seluruh outlook dalam semalam. Tapi jika ISM terus berkembang dan likuiditas terus mengalir, kondisi pasti sedang mempersiapkan sesuatu yang menarik.

Intinya: pertanyaan tentang kapan kenaikan pasar bullish crypto berikutnya mungkin sudah menjawab dirinya sendiri. Kita entah berada di tahap awal atau akan segera mengalaminya. Setup makro terlihat solid, dan institusi tidak benar-benar duduk di pinggir lapangan.