#Gate广场五月交易分享 APAKAH RUU CLARITY DAPAT DILULUSKAN?

Kemungkinan lulus saat ini cukup tinggi, tetapi jendela legislasi sedang menyempit. Hingga 7 Mei, prediksi Polymarket tentang kemungkinan pengesahan dalam tahun 2026 sekitar 65%, sementara pada 5 Mei sempat naik menjadi 70%. Pendorong utama adalah kompromi insentif stablecoin yang dicapai pada 1 Mei: melarang "hasil tetap yang secara ekonomi atau fungsi setara" dengan bunga deposito bank, tetapi mempertahankan insentif yang terkait dengan aktivitas nyata seperti perdagangan dan konsumsi. Langkah ini menyelesaikan kontroversi industri yang berlangsung hampir setahun, mengubah Coinbase dan penentang sebelumnya menjadi pendukung. Gedung Putih juga menyatakan upaya untuk meloloskan RUU sebelum 4 Juli.
Namun, jendela peluang untuk lulus sangat mendesak. Hingga 7 Mei, Komite Perbankan Senat belum menjadwalkan ulang sidang, tetapi minggu 11 Mei dipandang sebagai titik sidang paling awal yang mungkin. Hambatan berasal dari dua sisi: kelompok perbankan masih keras menentang, memperingatkan bahwa ketentuan insentif saat ini masih dapat menyebabkan keluar dana dari simpanan; beberapa senator menuntut agar dimasukkan ketentuan moral yang melarang pejabat publik memanfaatkan jabatan mereka untuk keuntungan pribadi, jika tidak akan memberikan suara menolak. Selain itu, pemilihan paruh waktu November menjadi batas waktu yang ketat—jika DPR berganti tangan, dasar politik RUU ini bisa runtuh. Secara keseluruhan, jika tidak ada kemajuan substansial dalam Mei, kemungkinan pengesahan pada 2026 akan menurun secara signifikan.
Jika disahkan, dampaknya terhadap struktur pasar kripto
Jika RUU ini disahkan, akan membawa tiga perubahan mendalam.
Pertama, jalur masuk institusi terbuka. Inti dari RUU ini adalah mengakhiri kekosongan yurisdiksi antara SEC dan CFTC, dengan membangun standar klasifikasi aset yang seragam dan kerangka pendaftaran bursa, untuk menghilangkan ketidakpastian kepatuhan bagi dana pensiun, perusahaan asuransi, dan modal konservatif lainnya. Penyempurnaan aturan kustodian juga akan menghapus hambatan kepatuhan pada neraca aset dan liabilitas institusi, mendorong pergeseran dari spekulasi terhadap Bitcoin dan komoditas digital lainnya menuju permintaan struktural yang terikat.
Kedua, rekonstruksi model ekonomi stablecoin. Pasal 404 tentang insentif stablecoin menetapkan batasan yang jelas dalam pertarungan antara industri perbankan tradisional dan industri kripto: penghasilan dari memegang stablecoin yang tidak aktif secara stabil dilarang, tetapi mekanisme insentif berbasis aktivitas nyata di platform tetap dipertahankan. Pengaturan ini menanggapi kekhawatiran risiko sistemik dari industri perbankan dan sekaligus memberikan perlindungan hukum terhadap model bisnis inti platform.
Ketiga, percepatan konsentrasi industri. Persyaratan kepatuhan yang lebih ketat akan memaksa bursa dan penyedia dompet kecil dan menengah menghadapi biaya operasional yang lebih tinggi, mendorong pasar terkonsentrasi pada perusahaan besar yang patuh. Selain itu, kerangka pengaturan yang dibuat AS ini berpotensi menjadi contoh standar global untuk aturan aset digital, mempengaruhi arus modal lintas batas dan koordinasi regulasi internasional.