Baru saja menyelami secara mendalam pengaturan teknis emas dan jujur saja, kasus bullish semakin sulit diabaikan. Apa yang pertama kali menarik perhatian saya: emas mulai mencapai rekor tertinggi di semua mata uang utama sejak awal 2024. Itu bukan sekadar noise—itu konfirmasi bahwa pasar bullish ini nyata dan berskala global, bukan hanya cerita USD.

Grafik 50 tahun memberi tahu semuanya. Setelah konsolidasi besar antara 2013 dan 2023 (model cangkir dan pegangan yang sempurna), kita melihat jenis breakout yang biasanya berlangsung selama bertahun-tahun. Dan inilah hal penting—ketika pola ini terbentuk selama satu dekade, langkah selanjutnya cenderung sangat kuat. Begitulah cara pasar bekerja.

Dinamika moneter juga sedang menyusun pola. M2 dan ekspektasi inflasi (dipantau melalui ETF TIP) telah meningkat secara stabil, yang secara historis mendahului kenaikan harga emas. Korelasi antara ekspektasi inflasi dan harga emas hampir terlalu bersih—ketika satu naik, yang lain mengikuti. Kita tidak berada dalam periode anomali di mana emas terlepas. Dasar-dasarnya sejalan.

Yang menarik adalah membandingkan berbagai prediksi. Kebanyakan institusi besar—Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan—berkumpul di sekitar $2.700 hingga $2.800 untuk 2025. Tapi prediksi harga emas InvestingHaven untuk 2025 berada di $3.100, yang jauh lebih bullish. Rekam jejak mereka dalam prediksi harga emas 2024 juga sangat akurat, yang menambah kredibilitas target yang lebih tinggi ini.

Melihat gambaran besar: 2026 bisa melihat emas mendekati $3.900, dengan kembang api nyata berpotensi mencapai $5.000 pada 2030. Beberapa analis bahkan berpikir $10k mungkin terjadi jika kita mengalami inflasi ekstrem atau guncangan geopolitik, meskipun itu membutuhkan kondisi yang sangat luar biasa.

Posisi pasar berjangka (komersial memegang posisi pendek yang terentang) menunjukkan masih ada ruang untuk bergerak tanpa terlalu overextended. Pasar mata uang tampak mendukung dengan kekuatan EUR, dan hasil obligasi tidak bergerak naik, yang mendukung emas.

Satu hal yang patut dicatat: perak tertinggal, tetapi secara historis mengikuti nanti di pasar bullish ini. Grafik rasio emas terhadap perak selama 50 tahun menunjukkan bahwa perak bisa menjadi agresif setelah siklus ini matang lebih jauh.

Intinya—kita mungkin masih berada di tahap awal hingga tengah dari reli bullish ini. Pengaturan teknis, latar belakang moneter, dan dinamika inflasi semuanya mengarah ke harga yang lebih tinggi ke depan. Apakah kita mencapai $3.100, $3.900, atau $5.000 tergantung bagaimana kondisi makro berkembang, tetapi bias arah cukup jelas.