Baru saja melihat beberapa sinyal makro menarik yang mungkin menjelaskan mengapa kita melihat siklus kripto tertentu ini berkembang seperti yang kita alami. PMI Manufaktur ISM baru saja mencapai 52,7 - tertinggi sejak 2022 - dan telah bertahan di atas level kritis 50 selama tiga bulan berturut-turut. Itu adalah ekspansi setelah hampir tiga tahun kontraksi. Sangat signifikan jika dipikirkan.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana ini sejalan dengan pola historis kripto. Pada tahun 2013, 2017, dan 2021, kita melihat pemulihan manufaktur serupa terjadi tepat sebelum rally besar kripto. Hubungannya bukan kebetulan - ketika aktivitas manufaktur meningkat dan likuiditas membaik, aset risiko secara umum cenderung berkinerja lebih baik. Termasuk Bitcoin dan altcoin.

Raoul Pal membuat poin menarik tentang ini. Dia pada dasarnya mengatakan bahwa kripto mengikuti siklus bisnis, dan khususnya ISM. Pendapatnya adalah bahwa kita berada dalam siklus lima tahun kali ini, bukan siklus halving empat tahun tradisional yang semua orang bicarakan. Jika dia benar, ISM harus mencapai puncaknya sekitar tahun 2026. Itu patut diperhatikan.

Jadi kapan sebenarnya kenaikan pasar bull kripto berikutnya akan benar-benar mempercepat? Ada dua cara orang memikirkannya. Pertama, ada model halving tradisional - Bitcoin mengalami halving pada April 2024, dan secara historis kita melihat fase konsolidasi diikuti oleh puncak baru. Pola itu bertahan pada 2021 setelah halving 2020. Jika pola ini berlanjut, kita bisa melihat puncak utama mendorong ke akhir 2025 atau bahkan 2026.

Lalu ada sudut pandang makro. Dengan PMI kembali ke wilayah ekspansi, kondisi likuiditas bisa membaik, terutama jika suku bunga mulai turun. Itu akan menjadi bullish untuk kripto secara keseluruhan. Survei Coinbase menunjukkan 74% investor institusional mengharapkan harga naik dalam 12 bulan ke depan, dan 73% berencana meningkatkan eksposur kripto mereka di 2026. Keyakinan seperti itu dari institusi bukan sesuatu yang bisa diabaikan.

Satu hal yang perlu diingat - kita masih memiliki faktor eksternal yang berperan. Perkembangan geopolitik dan langkah regulasi di AS bisa mengubah keadaan dengan cukup cepat. Tapi setup makro saat ini jelas layak dipantau jika Anda mencoba mencari tahu kapan sebenarnya kenaikan pasar bull kripto berikutnya akan benar-benar dimulai. Potongan-potongan tampaknya sedang menyusun pola, tetapi timing selalu rumit dalam kripto.