Baru saja memeriksa grafik dan pasar cukup keras belakangan ini. BTC turun sekitar 1,4% hari ini, berada di dekat $80,4K, sementara ETH turun sekitar 2,2%. Sebagian besar altcoin mengikuti, meskipun beberapa seperti Solana dan BNB bertahan lebih baik. XRP turun sekitar 1,5%. Tidak terlalu dramatis di permukaan, tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi di balik layar.

Likuidasi telah berlangsung brutal. Kita berbicara tentang miliaran dolar dalam leverage yang dihapuskan di seluruh futures perpetual. Hanya kemarin saja, sekitar $237 juta posisi long BTC dilikuidasi. Tapi inilah intinya - ini bukan hanya masalah hari ini. Dalam seminggu terakhir, likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar. Bulan lalu? Lebih dari $4,4 miliar. Itu adalah minggu-minggu deleveraging, bukan kejadian satu hari.

Ketika BTC turun, itu berantai. Posisi long yang dilikuidasi berubah menjadi order jual di pasar, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi lebih banyak lagi. Karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, tekanan menyebar ke altcoin saat orang mengurangi risiko secara keseluruhan. Ini adalah lingkaran umpan balik yang saling memperkuat.

Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% hanya kemarin, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%. Itu menunjukkan seberapa banyak leverage yang telah keluar dari pasar ini. Beberapa pemegang besar juga mengalami kerugian unrealized, yang menambah kekhawatiran.

Pasar yang lebih luas juga tidak membantu. Saham di Eropa lemah, dan kekhawatiran tentang kebijakan moneter yang lebih ketat menciptakan suasana risiko-tinggi di mana-mana. Ketika itu terjadi, kripto cenderung lebih terpukul. Sentimen menjadi cukup takut, dan altcoin berada di bawah tekanan nyata.

Jadi mengapa kripto turun saat ini? Bukan hanya satu berita utama. Ini adalah kombinasi dari pelepasan leverage, penjualan paksa, dan sikap risiko-tinggi yang lebih luas di pasar. Level kunci yang diperhatikan semua orang adalah $75.000 untuk Bitcoin. Jika bertahan di sana, kita mungkin melihat stabilisasi. Jika menembus di bawah itu dan $70.000 menjadi target berikutnya. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin menemukan dasar, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi dan setiap rebound mungkin sulit bertahan.