Hanya menonton pasar hari ini dan kripto sedang mengalami tekanan cukup keras di seluruh papan. Bitcoin turun sekitar 1% dalam 24 jam terakhir dan berada di sekitar $81K, sementara Ethereum mengalami lebih banyak tekanan di -2,75%. Pelaku pasar yang biasa terlihat merah semua - BNB turun 0,76%, XRP turun 1,87%. Bahkan Solana hampir tidak bertahan. Jadi mengapa kripto jatuh seperti ini?

Ini bukan satu headline besar yang menyebabkan ini. Yang saya lihat adalah rangkaian deleveraging klasik. Likuidasi saat ini sangat brutal - kita berbicara tentang hampir $237 juta posisi long BTC yang dihapus hanya kemarin. Tapi yang benar-benar penting adalah: selama seminggu terakhir, likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar, dan untuk seluruh bulan kita sudah di atas $4,4 miliar. Itu bukan kejadian satu hari, itu minggu-minggu leverage yang perlahan keluar dari sistem.

Ketika Bitcoin turun, likuidasi tersebut menjadi penjualan pasar, yang mendorong harga lebih rendah, memicu lebih banyak likuidasi. Ini adalah loop umpan balik. Karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, semua tekanan itu menyebar ke altcoin saat orang panik menjual di seluruh pasar. Metode kunci di sini adalah minat terbuka dalam futures perpetual - turun 4,4% hanya dalam satu hari, mengurangi sekitar $26 miliar eksposur. Selama sebulan terakhir, total minat terbuka derivatif turun sekitar 34%. Itu memberi tahu Anda semua tentang mengapa kripto sedang crash - ini adalah pelepasan leverage secara sistematis yang telah berkembang selama berminggu-minggu.

Ada juga kekhawatiran tentang pemegang besar dan kerugian unrealized mereka. Itu menambah suasana risiko-tinggi di pasar. Saham di Eropa juga lemah, jadi ini bukan hanya kripto - ini adalah perubahan suasana pasar yang lebih luas. Sentimen saat ini cukup ekstrem, altcoin dihajar, dan pergerakan Bitcoin masih memimpin segalanya.

Apa yang penting selanjutnya adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas level support utama. Jika stabil, kita mungkin akan melihat sedikit kelegaan. Jika menembus lebih rendah, kita bisa melihat lebih banyak tekanan. Sampai likuidasi melambat dan leverage berhenti membersihkan, volatilitas kemungkinan tetap tinggi dan setiap rebound akan sulit dipertahankan. Penjualan ini bukan panik - ini adalah konsekuensi alami dari pasar yang terlalu overleverage selama terlalu lama akhirnya harus melepas leverage.