Sedang memantau hitungan mundur ini ke FOMC cukup dekat. Minggu depan mungkin sebenarnya adalah penampilan terakhir Jerome Powell sebagai Ketua Fed, dan jujur saja, timing pasar di sini semakin menarik.

Ini hal yang perlu diperhatikan - FedWatch memperkirakan peluang 99% bahwa suku bunga tetap di 3,50-3,75% pada pertemuan April. Pause ketiga berturut-turut, yang tidak mengejutkan mengingat inflasi masih sekitar 3,3% di bulan Maret. Tidak ada yang mengejutkan di sana, tetapi yang benar-benar layak diperhatikan adalah apa yang terjadi setelahnya.

Masa jabatan Powell berakhir pada 15 Mei, dan Kevin Warsh menunggu di belakang layar untuk mengambil alih. Pria ini baru saja memberi kesaksian, jadi dia pada dasarnya sedang diberi pengarahan tentang kekacauan lengkap - suku bunga masih tinggi, inflasi keras kepala di atas target, dan plot titik menunjukkan mungkin hanya satu potongan 25bp di suatu waktu pada 2026. Tidak benar-benar skenario serah terima yang mulus.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah pasar akan menyambut kapten baru dengan lancar, atau jika transisi kepemimpinan ini menciptakan gesekan cukup untuk mengacaukan semua rencana yang sudah disusun dengan hati-hati. Anda memiliki ketua Fed yang keluar sementara inflasi masih menjadi masalah, dan penggantinya mewarisi posisi yang sempit dengan ruang terbatas untuk bergerak. Itulah hitungan mundur yang penting saat ini - bukan hanya pertemuan FOMC, tetapi juga pergeseran siapa yang mengemudikan kapal.

Emas dan minyak keduanya tetap cukup stabil saat ini, yang sejalan dengan semua ketidakpastian ini. Jika transisi menjadi berantakan, bisa jadi akan ada pergerakan nyata yang datang. Pasti salah satu yang perlu dipantau dengan cermat selama minggu atau lebih ke depan.