Belakangan ini saya berbicara dengan beberapa trader, dan menemukan banyak orang masih memiliki pemahaman yang keliru tentang kontrak berbasis koin. Saya ingin berbagi pengalaman praktis saya.

Pertama, mari bahas logika dasar: kontrak berbasis koin menggunakan koin sebagai margin, dan keuntungan/rugi dihitung dalam koin, ini sama sekali berbeda dengan kontrak berbasis USDT. Tapi ini bukan hanya perbedaan satuan, melainkan perbedaan logika trading secara keseluruhan.

Saya menemukan hal paling menarik dari kontrak berbasis koin adalah sifat leverage satu kali yang melekat secara alami. Bayangkan, untuk membuka kontrak berbasis koin, harus membeli koin dengan USDT terlebih dahulu, dan fluktuasi harga koin langsung mempengaruhi bagian spot, jadi fitur ini secara alami ada. Karena itu, kontrak short satu kali berbasis koin sebenarnya setara dengan nol leverage—tidak akan pernah mengalami margin call. Saat harga koin turun, kontrakmu akan mendapatkan lebih banyak koin, dan saat harga naik, meskipun jumlah koin berkurang, harga per koin meningkat, sehingga total nilai pasar tetap konstan.

Ini adalah strategi arbitrase tanpa risiko yang selalu saya gunakan. Misalnya, saya membeli Bitcoin spot senilai 100.000 USD, sekaligus membuka kontrak short berbasis koin dengan leverage satu kali. Apapun pergerakan harga koin, total nilai pasar saya tetap 100.000 USD. Keunggulan di sini adalah, biaya dana untuk kontrak Bitcoin biasanya positif, sehingga kontrak short bisa terus mendapatkan biaya dana, dengan hasil tahunan sekitar 7%. Hanya dengan strategi arbitrase ini, saya bisa mengalahkan 80% trader saham.

Sekarang, mari bahas mekanisme margin kontrak berbasis koin. Margin dihitung dalam koin, tetapi harga liquidation ditentukan berdasarkan nilai USD saat membuka posisi. Karena kontrak berbasis koin secara otomatis memiliki leverage satu kali, kontrak leverage satu kali akan mengalami margin call saat harga koin turun 50%.

Contohnya, saya membeli 10.000 koin dengan 10.000 USD untuk membuka posisi leverage satu kali. Saat harga koin turun mendekati 50%, saya perlu menambah margin. Pada saat ini, dengan 10.000 USD yang sama, saya bisa membeli 20.000 koin untuk menambah margin. Di sini muncul keunggulan utama—kamu membeli lebih banyak koin saat harga rendah. Setelah harga kembali naik, koin tambahan ini juga akan menghasilkan keuntungan. Awalnya, 10.000 koin yang turun 50% kehilangan 5.000 USD, tetapi setelah menambah 20.000 koin, totalnya menjadi 30.000 koin. Jika harga kembali ke 67% dari harga saat membuka posisi, kamu akan balik modal.

Kontrak short leverage tiga kali berbasis koin akan mengalami margin call saat harga naik 50%. Misalnya, saya membuka posisi dengan 20.000 USD membeli 20.000 koin, dan 10.000 koin di antaranya digunakan untuk posisi short tiga kali. Jika harga koin naik 50% mendekati margin call, saya bisa menggunakan 10.000 koin yang saya simpan untuk menambah margin. Di sini lagi-lagi muncul keunggulan—karena harga koin naik, 10.000 koin sekarang bernilai 15.000 USD, tetapi hanya perlu menambah margin setara 10.000 USD dalam koin untuk menggeser harga liquidation ke atas dua kali lipat, sehingga margin keamanan jauh lebih tinggi dibanding kontrak berbasis USDT.

Oleh karena itu, saran saya adalah, keunggulan kontrak berbasis koin harus didasarkan pada leverage rendah. Biasanya saya membuka posisi dengan leverage 1 sampai 3 kali, agar benar-benar bisa memanfaatkan fleksibilitas kontrak berbasis koin. Leverage tinggi malah akan menghilangkan keunggulan ini, dan justru merugikan.