Belakangan ini saat melihat beberapa proyek, saya menemukan banyak orang hanya melihat kapitalisasi pasar untuk menilai apakah proyek murah atau tidak, tetapi sebenarnya mereka mengabaikan satu indikator yang sangat penting—nilai estimasi sepenuhnya terdilusi (FDV). Jika memahami ini, bisa membantu Anda menghindari banyak jebakan investasi.

Sederhananya, FDV adalah perkiraan nilai total proyek jika semua token sudah beredar. Sedangkan kapitalisasi pasar hanya melihat jumlah token yang saat ini dapat diperdagangkan. Jika keduanya jauh berbeda, itu berarti masih ada banyak token yang akan dirilis di masa depan, yang bisa berdampak cukup besar terhadap harga token.

Contohnya akan membuatnya lebih jelas. Bitcoin saat ini harganya $80.72K, total pasokan 21 juta koin, FDV sekitar $1.616 triliun. Angka ini terlihat sangat besar, tetapi karena pasokan Bitcoin tetap, kapitalisasi pasar dan FDV hampir tidak berbeda, menunjukkan tidak ada risiko dilusi yang signifikan di masa depan. Sebaliknya, NEXO, harganya saat ini $0.90, tetapi total pasokan 1 miliar koin, FDV adalah $895 juta. Saat ini Anda harus bertanya, mengapa pasar hanya memberi harga ini? Apakah ada sesuatu yang saya lewatkan?

Menurut saya, hal paling berguna dari FDV adalah membantumu melihat potensi "sebenarnya" dari sebuah proyek. Banyak proyek terlihat kapitalisasi pasarnya tidak besar, tetapi jika FDV jauh lebih tinggi dari kapitalisasi pasar, itu menunjukkan ada banyak token yang akan dirilis di masa depan. Jika token-token ini dirilis secara besar-besaran, nilai token yang dimiliki saat ini bisa terdilusi secara signifikan.

Sebagai contoh XRP, Ripple memiliki rencana distribusi token, di mana token akan dirilis secara bertahap. Tezos juga terus merilis token baru melalui reward staking. Mekanisme ini sendiri tidak masalah, tetapi Anda harus tahu bagaimana pengaruhnya terhadap harga di masa depan. XRP saat ini $1.41, tetapi FDV-nya akan jauh lebih tinggi dari kapitalisasi pasar saat ini karena masih banyak token yang belum beredar.

Jadi saat melihat FDV, biasanya saya akan mempertimbangkan beberapa skenario:

Kapitalisasi pasar rendah, FDV tinggi—proyek terlihat murah saat ini, tetapi harus waspada terhadap risiko dilusi di masa depan. Jenis proyek ini kadang-kadang adalah harta karun, kadang-kadang jebakan.

Kapitalisasi pasar tinggi, FDV juga tinggi—menunjukkan proyek sudah matang, pasar percaya akan pertumbuhan di masa depan. Bitcoin adalah contoh kasus ini.

Kapitalisasi pasar tinggi, FDV rendah—harga saat ini mungkin sudah cukup tinggi, potensi pertumbuhan di masa depan terbatas.

Kapitalisasi pasar rendah, FDV juga rendah—proyek baru atau proyek yang menghadapi kesulitan, risiko besar.

Tapi saya ingin menegaskan, FDV tidak bisa digunakan sendiri sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Itu hanyalah indikator referensi. Yang lebih penting adalah melihat jadwal rilis token, daya saing pasar, kemajuan teknologi, dan faktor lainnya. Ada proyek yang FDV-nya terlihat sangat rendah, tetapi jika token dirilis secara besar-besaran dalam waktu dekat, risikonya tidak kecil juga.

Sejujurnya, banyak orang terbuai oleh "kapitalisasi pasar rendah", tetapi tidak melihat FDV di baliknya. Inilah sebabnya mengapa beberapa proyek bisa naik cepat, tetapi juga turun dengan cepat. Saat melihat proyek berikutnya, tidak ada salahnya membandingkan FDV dan kapitalisasi pasar, dan Anda akan menemukan banyak hal menarik.