Amerika dorong stablecoin untuk memperkuat dominasi dolar, banyak negara Asia ikut serta: medan perang baru keuangan digital telah dimulai!

Di tengah perubahan besar dalam peta keuangan global saat ini, sebuah perang diam-diam seputar “stabilcoin” telah dimulai. Ini bukan hanya iterasi teknologi kriptografi lagi, melainkan sebuah medan perang baru yang mempengaruhi tatanan kekuasaan mata uang global. Dalam perlombaan ini, Amerika Serikat berusaha memperluas hegemoni dolar tradisional ke ranah digital, sementara kekuatan Asia yang dipimpin oleh China, Jepang, Korea, dan India dengan cepat bangkit, melancarkan tantangan melalui strategi diversifikasi dan lokalitas. Sebuah tatanan keuangan digital baru yang terdiri dari dolar, euro, dan mata uang berbagai negara Asia secara perlahan terbentuk dalam perebutan kekuasaan antara Timur dan Barat ini.

Maksud Tersembunyi Amerika Serikat

Untuk memahami langkah aktif Amerika Serikat di bidang stabilcoin, kita harus melihat motif ekonomi dan politik yang mendasarinya. Penasihat senior Presiden Rusia, Vladimir Putin, Anton Kobyakov, secara tajam menunjukkan bahwa dorongan Amerika terhadap stabilcoin adalah salah satu dari “rencana akhir” mereka untuk mengatasi utang negara yang melebihi 35 triliun dolar. Ia berpendapat bahwa Washington berusaha menyalin skenario mereka di tahun 1930-an (pemisahan dolar dan emas) dan 1970-an (penghapusan standar emas), dengan merombak aturan mata uang dan memindahkan biaya masalah fiskal domestik ke seluruh dunia.

Rencana ini memiliki jalur operasional yang jelas. RUU GENIUS yang disahkan pada 2025 memberikan kerangka hukum tingkat federal untuk stabilcoin dolar, dengan salah satu syarat utamanya adalah cadangan stabilcoin harus berupa uang tunai atau surat utang jangka pendek AS. Ketentuan ini secara cerdik menciptakan pasar “penangkapan” besar dan terus berkembang untuk surat utang AS. Data menunjukkan bahwa penerbit stabilcoin diam-diam menjadi pembeli dan pemilik surat utang AS terbesar ketiga dan keempat. Dari pengakuan terbuka pemerintahan Trump bahwa stabilcoin adalah cara terbaik untuk memperkuat posisi cadangan dolar, hingga klaim bahwa kripto memiliki potensi “menghapus” utang besar AS, semua ini mengungkapkan tujuan sebenarnya dari gerakan “digitalisasi dolar”: menjaga sistem keuangan tetap berjalan tanpa reformasi fiskal yang menyakitkan.

Namun, akankah strategi ini benar-benar aman? Beberapa ekonom memperingatkan bahwa meskipun stabilcoin dalam jangka pendek dapat meningkatkan permintaan terhadap surat utang AS dan meredakan tekanan fiskal sementara, ini sama saja dengan meminum racun untuk menghilangkan haus. Strategi ini tidak akan menyelesaikan masalah ketidakseimbangan fiskal jangka panjang dan perpecahan politik di AS, malah berpotensi menunda reformasi struktural yang diperlukan karena menciptakan ilusi kemakmuran. Dalam jangka panjang, posisi dolar akan bergantung pada kesehatan ekonomi AS, kestabilan fiskalnya, dan kemampuan Federal Reserve menjaga inflasi tetap rendah, bukan pada kecerdikan desain alat keuangan. Tali stabilcoin yang tampaknya dapat meningkatkan permintaan ini, akhirnya bisa menjadi “tali untuk menggantung diri” bagi AS.

Kebangkitan Asia

Menghadapi serangan dolar digital dari AS, Asia tidak menjadi penerima pasif. Sebaliknya, kawasan ekonomi yang tumbuh paling cepat ini sedang membangun masa depan keuangan digitalnya sendiri dengan kecepatan dan tekad luar biasa. Data menunjukkan volume perdagangan kripto di kawasan Asia-Pasifik (APAC) melonjak 69% dalam satu tahun hingga Juni 2025, mencapai 2,36 triliun dolar, menjadikannya kekuatan pendorong utama pertumbuhan aktivitas kripto global, sering kali melampaui Amerika Utara dan hanya kalah dari Eropa.

Daya dorong di balik gelombang ini adalah refleksi mendalam terhadap mitos hegemoni dolar. Banyak negara Asia sangat waspada terhadap “dolarisasi 2.0”, mengingat pengalaman pahit krisis keuangan Asia—ketika utang perusahaan yang dihitung dalam dolar menjadi beban yang menghancurkan ekonomi saat mata uang lokal melemah. Oleh karena itu, daripada menerima stabilcoin dolar secara penuh, negara-negara Asia lebih memilih mengembangkan stabilcoin yang terkait dengan mata uang mereka sendiri untuk menjaga kedaulatan moneter dan stabilitas keuangan.

Tren diversifikasi stabilcoin ini sedang berlangsung di seluruh Asia: Jepang sebagai pelopor: Jepang telah menjadi pelopor di bidang ini, dengan revisi Undang-Undang Layanan Pembayaran yang menciptakan salah satu kerangka hukum paling lengkap untuk stabilcoin secara global, mendefinisikannya sebagai “alat pembayaran elektronik”. Langkah ini sangat merangsang pasar, dengan stabilcoin yen JPYC akan segera diluncurkan, dan raksasa seperti SBI Group, Circle, dan Ripple mengumumkan kolaborasi untuk menerbitkan stabilcoin yen. Berkat ini, nilai transaksi di blockchain Jepang meningkat hingga 120% YoY, menempati posisi teratas di Asia. Peralihan Korea: Korea beralih dari penelitian mata uang digital bank sentral (CBDC) ke dorongan untuk mendorong penerbitan stabilcoin won oleh sektor swasta, dan berencana mengajukan undang-undang pengaturan lengkap pada Oktober 2025. Dengan infrastruktur fintech yang maju dan penerimaan luas terhadap pembayaran mobile, Korea berpotensi cepat mengadopsi stabilcoin dalam pembayaran ritel dan remitansi lintas batas. Hong Kong dan Singapura bersaing ketat: Sebagai pusat keuangan tradisional, Hong Kong dan Singapura menerapkan sistem perizinan yang jelas. Hong Kong, yang mengesahkan “Peraturan Stabilcoin” pada Agustus 2025, membangun fondasi kuat sebagai pusat stabilcoin Asia. Strategi China: China sedang menjajaki penerbitan stabilcoin yang terkait dengan yuan, sebagai bagian dari strategi luas untuk mendorong internasionalisasi yuan dan mengurangi ketergantungan pada dolar. Dengan pilot di Hong Kong, muncul koridor mata uang digital yang dipimpin China, fokus pada penyelesaian perdagangan Belt and Road. Kekuatan di tingkat akar rumput di India dan Asia Tenggara: Di India, Vietnam, Filipina, dan negara lain, adopsi kripto lebih banyak didorong oleh kebutuhan masyarakat bawah. Baik itu pasar remitansi bulanan senilai 30 miliar dolar, peluang pendapatan tambahan bagi kaum muda, maupun sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi mata uang lokal, stabilcoin mengisi kekosongan layanan keuangan tradisional dan menunjukkan kekuatan yang besar. India, dengan skala pasar dan partisipasi institusional yang besar, menempati posisi teratas dalam indeks adopsi kripto global.

Polarisasi Multi-Polar

Seiring masuknya negara-negara Asia dan perkembangan teknologi baru, pasar stabilcoin yang selama ini didominasi oleh Tether (USDT) dan Circle (USDC) secara cepat terguncang. Pada Maret 2024, keduanya menguasai sekitar 91,6% pangsa pasar, tetapi kini turun menjadi sekitar 83%, dan terus menurun.

Tiga kekuatan utama mendorong perubahan struktural ini: Penerbitan mandiri oleh lembaga perantara: Dulu bergantung pada pihak ketiga untuk menerbitkan stabilcoin, kini bursa, dompet, dan protokol DeFi mulai meluncurkan stabilcoin mereka sendiri. Mereka ingin mengendalikan cadangan dan pendapatan dari bunga serta lalu lintas pengguna, mengurangi ketergantungan pada USDT dan USDC. Munculnya model berbagi hasil: Stabilcoin baru seperti Ethena’s USDe dan Agora’s AUSD membagi pendapatan dari cadangan dengan pemegang token atau platform mitra, menawarkan imbal hasil tahunan (APY) yang menarik dan merebut pangsa pasar. Perang harga ini memaksa industri untuk memikirkan kembali model bisnisnya. Masuknya raksasa keuangan tradisional: Dengan kerangka regulasi yang semakin jelas, raksasa Wall Street seperti JPMorgan dan Bank of America mulai membahas pembentukan aliansi stabilcoin. Jika bank-bank besar ini yang memiliki aset dan basis pelanggan besar benar-benar masuk, mereka akan mengubah seluruh permainan.

Semua ini menandakan bahwa pasar stabilcoin sedang bertransisi dari era “dua kekuatan dominan” menuju era “multi-polar” yang melibatkan bursa, perusahaan fintech, startup, dan bank tradisional secara bersama-sama.

Stabilcoin Bernilai Triliunan

Perlombaan stabilcoin antara Timur dan Barat ini sebenarnya adalah perebutan kendali atas sistem pembayaran dan penyelesaian global di masa depan. Menurut perkiraan industri, jika hanya 1-2% dari pembayaran lintas batas global beralih ke jalur tokenisasi, volume transaksi on-chain tahunan bisa mencapai 2-4 triliun dolar.

Saat ini, tiga kekuatan utama bersaing untuk merebut bagian besar ini: Model AS: Mengandalkan kepastian kebijakan dari RUU GENIUS dan keunggulan dolar yang ada, dengan mengintegrasikan stabilcoin ke dalam jaringan pembayaran yang ada untuk mempercepat adopsi stabilcoin dolar. Model Eropa: Berfokus pada “MiCA” dan euro digital yang akan datang, dengan menetapkan batasan penggunaan untuk membatasi stabilcoin non-euro di dalam Uni Eropa, memperkuat posisi euro secara digital di dalam negeri. Model Asia: Tidak mengejar dominasi satu mata uang global, melainkan membangun beberapa “koridor” perdagangan dan pembayaran regional melalui pusat seperti Hong Kong dan Singapura, mempromosikan penggunaan stabilcoin yen, won, dan yuan lepas pantai. Hasil dari perlombaan ini tidak lagi hanya ditentukan oleh kapitalisasi pasar. Kejelasan regulasi, kegunaan nyata di dunia nyata, kedalaman integrasi dengan ekonomi riil, serta ketajaman kebijakan dan pelaksanaan masing-masing negara akan menentukan siapa yang akhirnya menang. Mungkin stabilcoin dengan kapitalisasi triliunan pertama akan tetap terkait dolar, tetapi dalam dunia yang semakin multipolar, kisah “mengungguli” bisa terjadi kapan saja. Medan perang keuangan digital telah terbuka, dan peta mata uang dunia di masa depan sedang digambar ulang saat ini.