Apa itu tingkat pendanaan dalam pasar derivatif kripto sebenarnya sangat dasar tetapi sangat penting. Tanpa memahaminya, saat memegang posisi, uang dari akunmu bisa saja keluar tanpa disadari.

Berbeda dari derivatif konvensional, dalam dunia kripto tidak ada tanggal kedaluwarsa untuk kontrak jangka panjang yang ditawarkan. Jadi secara teori, kamu bisa memegang posisi itu selamanya, selama tidak dilikuidasi. Untuk sistem ini berjalan, bursa membutuhkan mekanisme dan mekanisme itu adalah tingkat pendanaan.

Kalau ditanya apa itu tingkat pendanaan, secara sederhana, itu adalah pembayaran rutin yang timbul dari perbedaan antara harga kontrak jangka panjang dan harga spot. Jika pasar sedang bullish, posisi panjang membayar posisi pendek. Jika pasar sedang bearish, sebaliknya. Pembayaran ini dilakukan antar trader, dan bursa tidak mengambil komisi.

Sejauh yang saya amati, tingkat ini terdiri dari dua faktor. Pertama adalah tingkat bunga, kedua adalah premi. Bagian bunga biasanya tetap sekitar 0,03% per hari. Bagian premi tergantung pada perbedaan antara harga kontrak jangka panjang dan harga acuan. Ketika volatilitas meningkat, perbedaan ini membesar dan premi juga naik.

Faktor-faktor ini bisa sangat mempengaruhi keuntungan dan kerugian, terutama saat menggunakan leverage tinggi. Bahkan di masa volatilitas rendah, kamu tetap bisa terkena likuidasi. Tapi di sisi lain, ada trader yang memanfaatkan tingkat ini untuk keuntungan mereka. Dengan strategi yang tepat, mereka bisa menghasilkan uang bahkan di masa volatilitas rendah.

Tingkat pendanaan dan pergerakan harga BTC memiliki korelasi. Berdasarkan data historis, saat BTC turun, tingkat pendanaan juga cenderung turun. Tingkat tinggi biasanya menandakan optimisme pasar, tetapi jika terlalu tinggi, trader akan menyadarinya dan menyesuaikan harga spot agar sesuai.

Ada juga perbedaan signifikan antar bursa. Di platform besar, rata-rata tingkat pendanaan sekitar 0,007%. Di bursa yang memungkinkan arbitrase mudah antara pasar spot dan derivatif, tingkat ini lebih rendah. Mengapa? Karena para arbitrator cepat memanfaatkan peluang ini dan menghilangkan ketidakefisienan.

Di bursa yang memiliki pembatasan transfer, tingkat pendanaan cenderung lebih tinggi. Semakin mudah perpindahan antara pasar spot dan derivatif, semakin mudah arbitrase dilakukan dan harga cepat menyeimbangkan.

Kesimpulannya, saat menjawab apa itu tingkat pendanaan, saya bisa katakan bahwa ini adalah mekanisme keseimbangan yang menjaga agar harga kontrak jangka panjang tetap selaras dengan harga spot. Desain bursa dan kemudahan perpindahan antara spot dan derivatif menentukan apakah tingkat ini tinggi atau rendah. Penting untuk mempertimbangkan hal ini saat memegang posisi.