Belakangan ini melihat semua orang memuji RWA di blockchain, jujur saja yang saya takutkan adalah “likuiditas yang terlihat seperti nyata”. LP di atas chain dan kedalaman pasar yang dibuat sangat mengesankan, tapi jika Anda benar-benar ingin mencairkan? Dalam ketentuan ada banyak T+N, periode jendela, penangguhan pencairan, daftar putih, akhirnya mungkin hanya: Anda bisa menjual token, bukan aset itu sendiri.

Lebih dari itu, beberapa proyek menulis hak pencairan kembali seperti pernyataan penafian, jika terjadi masalah hanya satu kalimat “mengacu pada kondisi di luar chain”. Investor ritel sambil mengeluh bahwa penambang/validator mendapatkan keuntungan dari urutan MEV, transaksi disisipkan, mereka malah bergegas membeli surat berharga yang “terlihat sangat stabil”, saya agak merasa tak berdaya… Bagaimanapun, saat saya melihat RWA, hal pertama yang saya periksa adalah ketentuan pencairan kembali dan urutan likuidasi, yang tidak tertulis dengan jelas, saya lebih suka menganggapnya sebagai udara.