BTC, ini adalah menyerah, atau langkah menuju permainan yang lebih besar?

Dari berteriak "Tidak akan pernah menjual BTC" sejak 2020, hingga hari ini secara langsung mengatakan di konferensi panggilan laporan keuangan: Kemungkinan besar akan menjual sebagian BTC untuk membayar dividen. Saylor telah menempuh jalan ini selama enam tahun penuh.

🔴 Kata-kata ini bukan hanya perubahan dalam keputusan posisi kepemilikan, tetapi juga celah pertama dalam seluruh narasi strategi.

➤ Tekanan keuangan yang nyata
Kerugian bersih Q1 sebesar $12,5 miliar, 818.334 BTC dengan biaya rata-rata $75.537, saat ini harga berada di bawah biaya. Dividen saham preferen STRC ditambah bunga utang total sekitar $1,5 miliar per tahun, angka ini bukan sesuatu yang bisa diselesaikan hanya dengan bertahan, karena harus dibayar setiap tahun dengan uang nyata.

➤ Menjual untuk penghematan pajak
Saylor juga menyebutkan hal lain: menjual BTC dapat membuka sekitar $2,2 miliar penghematan pajak. Angka ini bukan dipaksa keluar, melainkan dihitung secara aktif.
Bayangkan, apakah ada perhitungan yang lebih dalam di balik ini?

🧐 Memahami model bisnis Strategy
▪️ Logika bisnis: menerbitkan saham dan obligasi untuk pendanaan, mengubah dana yang diperoleh menjadi kepemilikan BTC, menggunakan apresiasi BTC untuk mendukung premi saham.
"Tidak akan pernah menjual" adalah dasar kepercayaan dari model ini, karena begitu dijual, pasar akan meragukan keberlanjutan siklus ini. Tapi jika tujuan penjualan bukan untuk mencairkan dana, melainkan menggunakan penghematan pajak dari penjualan untuk membebaskan lebih banyak dana untuk pendanaan, lalu membeli lebih banyak BTC, bagaimana? $BTC