Dua hari ini sambil ngemil keripik kentang sambil membaca pengenalan proyek RWA yang di-chain, semakin saya baca semakin merasa bahwa “likuiditas” agak mirip efek cahaya yang dipancarkan: bisa membeli dan menjual di chain tidak berarti kamu benar-benar bisa mencairkan kapan saja. Jelasnya, banyak kolam di dalamnya yang menjalankan transaksi tingkat kedua yang ramai, yang benar-benar menentukan nilai dasar adalah ketentuan pencairan—T+ berapa hari, siapa yang melakukan KYC, peristiwa apa yang akan memicu penangguhan pencairan, bagaimana diskon dihitung… Jika hal-hal ini tidak dijelaskan dengan jelas, harga di chain yang halus sekalipun hanyalah permukaan.

Ini juga agak mirip dengan perdebatan tentang royalti NFT akhir-akhir ini: saat likuiditas tingkat kedua muncul, semua orang bicara tentang “efisiensi pasar”, tetapi aturan “pembagian/penyampaian” untuk pencipta/asset menjadi kabur, akhirnya berubah menjadi perang kata-kata. Bagaimanapun, saat ini ketika saya melihat “RWA dengan likuiditas tinggi”, reaksi pertama saya bukan FOMO, melainkan mencari baris kecil itu, jika tidak ditemukan… agak menyebalkan, saya benar-benar tidak ingin lagi dibohongi oleh “kelihatan bisa dijual”.