Dua hari ini lagi melihat lagi LST, staking ulang, dan hal-hal semacam itu, semakin lama semakin terasa seperti mencium “manis” di dalam rumah kaca: hasilnya terlihat cukup stabil, tapi jujur saja sumbernya hanya beberapa saja — hadiah staking dasar, subsidi protokol, dan uang yang “disewakan” untuk keamanan. Setelah subsidi berhenti, rasa manis itu pun memudar.

Risikonya juga tidak aneh: semakin banyak ditumpuk, semakin cepat menyebar saat terjadi masalah. Kontrak pintar, node verifikasi, pelepasan jangkar, penarikan likuiditas… biasanya semua itu hanya sebagai latar belakang, tapi saat terjadi kemacetan langsung muncul bersama. Sekarang saya lebih menunggu konfirmasi, menunggu koreksi, dan juga menunggu diri sendiri untuk berpikir jernih: apakah ini benar-benar menghasilkan bunga, atau hanya mengambil risiko dari rangkaian risiko tersembunyi yang tak terlihat.

Belakangan semua orang membandingkan RWA, hasil dari obligasi AS, dengan produk hasil di chain, saya juga merasa tertarik, tapi di sisi chain selalu ada “emosi arus masuk dan keluar” yang menyebabkan premi lebih. Saat sedang ramai, saya buka jendela, saat sepi saya tutup lampu dulu. Bagaimanapun, jangan anggap “kelihatannya seperti suku bunga” sebagai “benar-benar seperti suku bunga”.