Belakangan semakin banyak proyek RWA yang diunggah ke blockchain, semakin merasa ada semacam “ilusi likuiditas”: menunjukkan banyak TVL di chain, transaksi juga bisa dipasang order, tapi saat benar-benar menghadapi situasi di mana semua orang ingin mencairkan dana, ketentuan seperti “T+ beberapa hari”, “periode jendela”, “dapat dihentikan pencairannya” adalah yang benar-benar keras. Singkatnya, apa yang kamu beli mungkin bukan likuiditas yang bisa langsung keluar kapan saja, melainkan tiket antrean yang dilengkapi aturan. Lini L1/L2 baru yang mengandalkan insentif untuk menarik TVL juga hampir sama, semakin banyak yang menambang, maka akan “menambang lalu jual”, data terlihat ramai, tapi gesekan yang tersisa malah semakin jelas. Bagaimanapun, saya ini cuma orang yang lebih konservatif, posisi di bagian RWA ini saya anggap sebagai patch pengurangan korelasi rendah: hanya ambil langkah saat bisa memahami ketentuan pencairan, memperpanjang periode, memperkecil jumlah, yang paling saya takutkan adalah menganggap “dapat dicairkan kapan saja” sebagai opsi default.