Belakangan ini saya melihat orang langsung menggunakan aliran dana ETF dan preferensi risiko pasar saham AS untuk menjelaskan kenaikan dan penurunan kripto dan NFT, dikatakan seakurat ramalan cuaca… Hmm, bagaimanapun saya tidak terlalu percaya dengan narasi yang terlalu linier seperti itu.

Di sisi NFT, saya lebih peduli dengan bagaimana “kebocoran” likuiditas terjadi: harga dasar terlihat tidak ambruk, sebenarnya pesanan yang menipis, saat benar-benar mau jual baru sadar kedalaman pasar sangat tipis. Royalti juga cukup rumit, membatalkan transaksi membuatnya lebih lancar, tapi narasi komunitas yang bersama-sama kurang satu tongkat “kita masih bisa membangun bersama”, dan panasnya lebih bergantung pada emosi untuk bertahan. Sekarang banyak proyek yang tidak dingin karena harga dasar rendah, melainkan karena ceritanya tidak bisa lagi diceritakan, dana memilih untuk diam dan tidak bergerak. Pendekatan saya tetap seperti biasa: tidak mengikuti tren panas, lebih suka memantau beberapa grafik kepadatan transaksi di chain, menunggu saatnya kembali hangat sendiri.