Belakangan ini saya memikirkan sebuah masalah, banyak pemula yang baru masuk ke dunia kripto langsung terjerumus ke perdagangan leverage hingga bangkrut, sebenarnya inti penyebabnya adalah mereka belum memahami apa sebenarnya leverage itu.

Mari kita mulai dari yang paling dasar. Bitcoin seharga 50.000, kamu keluar uang 50.000 untuk membeli satu, ini adalah transaksi biasa, tidak ada yang rumit. Tapi leverage berbeda, kamu tetap membeli satu Bitcoin, kali ini hanya perlu mengeluarkan 5.000, sisanya 45.000 akan ditanggung oleh exchange untukmu. Kedengarannya bagus, kan? Tapi masalahnya, 45.000 itu bukan diberikan secara cuma-cuma, itu pinjaman, harus dikembalikan.

Saat pasar sedang bagus memang menyenangkan. Bitcoin naik ke 55.000, kamu jual, bayar kembali pinjaman 45.000, modal 5.000-mu langsung berlipat ganda, keuntungan bersih 10.000. Ini setara dengan leverage sepuluh kali yang memperbesar keuntungan juga sepuluh kali. Tapi sebaliknya? Jika Bitcoin turun ke 45.000, modal 5.000-mu benar-benar hilang. Lebih parah lagi, exchange tidak akan menunggu kamu. Kamu mungkin sedang tidur, posisi kamu akan dipaksa untuk dilikuidasi, inilah yang disebut margin call atau likuidasi paksa.

Logika likuidasi sangat kejam. Exchange tahu posisi kamu, dana kamu, rasio leverage kamu. Begitu harga menyentuh level likuidasi, sistem akan otomatis menjual posisi kamu, mengambil kembali uang mereka. Jika harga turun lebih cepat, kamu tidak hanya kehilangan modal, tapi juga berhutang ke exchange. Hutang ini nyata, harus kamu bayar.

Ini belum yang paling gelap. Saya ingin ceritakan sebuah kisah tentang exchange ilegal yang tidak diawasi. Mereka bermain dengan cara yang sangat jitu menargetkan trader retail.

Misalnya sebuah instrumen trading saat ini harganya 50.000, leverage sepuluh kali. Exchange menguasai semua data posisi investor—kamu long atau short, berapa besar posisi, berapa dana, berapa kali leverage, semuanya jelas. Mereka memilih waktu tengah malam, saat kebanyakan orang tidur, berkoordinasi dengan beberapa bandar untuk melakukan pembelian besar-besaran, memaksa harga naik ke 55.000.

Pada saat itu, trader yang posisi long penuh langsung terkena margin call. Mereka masih tidur, tidak bisa menambah posisi, posisi mereka langsung dilikuidasi dan dipaksa keluar. Operasi ini bisa dilakukan dengan modal kecil, karena sebagian besar trader retail sedang tidur, hanya membutuhkan sedikit dana untuk mendorong harga naik. Posisi yang dilikuidasi otomatis akan membentuk order beli, malah membantu bandar untuk terus mengerek harga.

Harga terus naik sampai 75.000, semua posisi short dengan leverage lebih dari lima kali langsung likuidasi. Bandar hanya pakai leverage sepuluh kali, dari 50.000 ke 75.000, keuntungan bersih bisa empat kali lipat. Lebih gila lagi, setelah mereka menutup posisi short, mereka bisa melakukan operasi sebaliknya, melakukan short secara masif untuk menekan harga kembali dari 75.000 ke 25.000. Kali ini, trader yang long dengan leverage lebih dari lima kali juga semuanya likuidasi. Bandar kemudian membeli kembali posisi yang dilikuidasi.

Semua transaksi ini nyata, datanya juga tidak dibuat-buat. Satu-satunya perbedaan adalah bandar memiliki modal yang lebih besar, dan mereka juga menguasai informasi rahasia trader retail—mengetahui di harga berapa kamu berada, berapa posisi, berapa leverage, dan kapan kamu paling tidak aktif. Trader retail, baik long maupun short, semua likuidasi, sementara bandar mendapatkan keuntungan besar.

Jadi, kamu lihat, kejadian likuidasi ini, secara permukaan tampak sebagai fluktuasi pasar, tapi sebenarnya bisa jadi adalah hasil rekayasa dari exchange dan bandar. Inilah mengapa saya selalu bilang, risiko trading leverage sangat besar. Kamu perlu pengetahuan yang cukup, modal cadangan yang memadai, dan rasa hormat terhadap pasar. Kalau tidak, itu seperti berjudi, menang karena keberuntungan, kalah langsung bangkrut.

Kalau kamu ingin benar-benar mendalami dunia kripto, bukan sekadar ikut-ikutan, saya sarankan mulai dari dasar. Di halaman utama saya ada sumber daya komunikasi terkait, silakan berinteraksi. Tapi jangan langsung tanya saya coin mana yang bagus, bagaimana cepat kaya, karena saya benar-benar tidak bisa menjawab. Setiap orang punya toleransi risiko yang berbeda, yang bisa saya lakukan hanyalah berbagi pengalaman dan pengetahuan. Semoga komunikasi kita tetap rasional dan tulus.