Jika Anda ingin memahami perdagangan kontrak secara mendalam, Anda pasti tidak akan lepas dari konsep margin. Sebut saja tidak rumit, yaitu dana yang perlu Anda kunci saat membuka posisi, dan dibagi menjadi dua jenis: Margin awal (yang diperlukan saat membuka posisi) dan Margin pemeliharaan (persyaratan minimum untuk mempertahankan posisi).

Yang paling penting adalah memilih mode margin. Di sini ada dua pendekatan: mode penuh dan mode terisolasi, yang perbedaannya cukup besar.

Saya akan mulai dengan mode penuh. Dengan mode penuh, semua saldo yang tersedia di akun kontrak Anda dapat digunakan sebagai margin. Begitu posisi mengalami kerugian mendekati level margin pemeliharaan, sistem akan secara otomatis menambahkan margin dari saldo yang tersedia untuk kembali ke margin awal. Kedengarannya seperti perlindungan, tetapi risiko juga ada di sini—jika kerugian melebihi seluruh saldo akun, posisi akan langsung dilikuidasi. Artinya, dalam mode penuh, semua keuntungan dan kerugian posisi dihitung secara gabungan.

Sedangkan mode terisolasi sama sekali berbeda. Margin untuk setiap posisi bersifat independen, sistem tidak akan secara otomatis menambah margin, Anda harus menambah secara manual. Ini berarti kerugian pada satu posisi hanya akan mengurangi margin posisi itu saja, tidak akan mempengaruhi dana lain di akun Anda. Tapi konsekuensinya, Anda harus lebih berhati-hati dalam mengendalikan risiko, jarak antara harga likuidasi dan harga penanda harus selalu diperhatikan.

Contohnya akan membuatnya lebih jelas. Misalnya Anda dan teman memiliki masing-masing 2000U, dan keduanya membuka posisi long BTC dengan leverage 10x, masing-masing dengan modal 1000U. Anda memilih mode terisolasi, teman memilih mode penuh. Saat BTC turun ke harga likuidasi, posisi Anda langsung dilikuidasi, kehilangan 1000U, dan saldo tersisa 1000U. Tapi teman Anda dengan mode penuh, setelah kerugian 1000U, sistem secara otomatis menambahkan margin, posisi tetap terbuka. Jika BTC rebound, dia bisa balik untung; tapi jika terus turun, dia mungkin kehilangan seluruh 2000U-nya.

Jadi, keunggulan mode penuh adalah kemampuan menahan kerugian yang lebih besar, tidak mudah dilikuidasi dalam pasar bergejolak, dan operasinya juga relatif lebih sederhana. Tapi, jika menghadapi kondisi ekstrem atau kejadian black swan, mode penuh bisa menyebabkan akun langsung nol. Sedangkan mode terisolasi membutuhkan pengelolaan aktif, Anda harus memutuskan kapan menambah margin sendiri, sehingga menuntut trader lebih disiplin, tetapi risikonya terbatas pada satu posisi saja.

Adapun cara menghitung margin posisi, ada rumusnya: Margin posisi = Nilai posisi ÷ Leverage + Margin tambahan - Margin yang berkurang + Untung dan rugi unrealized.

Terakhir, tentang risiko likuidasi. Semakin tinggi indikator ini, semakin besar risikonya. Cara perhitungannya untuk mode terisolasi adalah: Risiko = Margin pemeliharaan ÷ Margin posisi × 100%, sedangkan untuk mode penuh adalah: Margin pemeliharaan ÷ (Saldo tersedia + Margin posisi) × 100%. Ketika risiko mencapai 70%, biasanya akan ada peringatan, dan jika melebihi 100%, posisi akan dilikuidasi secara paksa.

Memilih mode penuh atau terisolasi pada dasarnya adalah menyeimbangkan antara kemudahan dan pengendalian risiko. Pemula mungkin lebih cocok dengan mode terisolasi karena risiko memiliki batas yang jelas; trader berpengalaman mungkin lebih terbiasa dengan mode penuh karena fleksibilitas operasinya lebih tinggi. Tapi apapun pilihan Anda, yang terpenting adalah memahami risiko apa yang sedang Anda tanggung.