42 miliar dolar untuk mengakuisisi Equiniti, Bullish bertaruh pada RWA sebagai lautan biru triliun

Penulis asli: Mahe, Foresight News

Pada 5 Mei, platform aset kripto yang terdaftar di AS Bullish dan perusahaan ekuitas swasta Siris Capital mencapai kesepakatan akhir, akan mengakuisisi Equiniti dengan total nilai transaksi sebesar 4,2 miliar dolar AS. Transaksi ini terdiri dari utang Equiniti yang ada sebesar 1,85 miliar dolar AS dan sekitar 2,35 miliar dolar AS dalam bentuk saham Bullish, dengan harga saham berdasarkan harga rata-rata tertimbang volume (VWAP) selama 30 hari perdagangan terakhir sebelum penutupan pada 4 Mei 2026 sebesar 38,48 dolar AS per saham, dan transaksi masih memerlukan penyesuaian harga pembelian sesuai kebiasaan.

Transaksi diperkirakan akan selesai pada Januari 2027, setelah mendapatkan persetujuan dari otoritas pengatur dan memenuhi kondisi transaksi kebiasaan lainnya. Setelah pengumuman, harga saham Bullish sempat naik ke tertinggi 48,93 dolar AS, meningkat lebih dari 11%.

Equoni: Penyedia layanan inti “pengelolaan rekening” di pasar modal tradisional

Equiniti didirikan pada akhir abad ke-19, adalah penyedia agen transfer dan layanan pemegang saham, terutama menyediakan layanan utama seperti pengelolaan catatan pemegang saham terdaftar, penerbitan / transfer / pembatalan saham, pembayaran dividen dan reinvestasi, komunikasi pemegang saham, penanganan aksi korporasi, pelaporan pajak, dan lain-lain.

Saat ini, Equiniti menjadi agen transfer bagi hampir 3.000 perusahaan yang terdaftar, melayani lebih dari 15.000 klien perusahaan, mengelola lebih dari 20 juta pemegang saham yang terverifikasi, dan memproses sekitar 500 miliar dolar AS dalam pembayaran setiap tahun.

Equiniti terdaftar sebagai agen transfer di Securities and Exchange Commission (SEC) di Amerika Serikat, dan diawasi oleh Financial Conduct Authority (FCA) di Inggris, memiliki kerangka kepatuhan yang matang dan kemampuan operasional lintas pasar.

Pada 2021, Siris Capital mengakuisisi Equiniti dan menggabungkannya dengan perusahaan sejenis di AS, AST, membentuk platform agen transfer global yang berskala besar.

Logika akuisisi langsung mengarah ke pasar biru yang bernilai triliunan dolar melalui tokenisasi

Setelah akuisisi selesai, Bullish memiliki platform perdagangan Bullish Exchange, media CoinDesk, dan layanan infrastruktur tokenisasi end-to-end.

Laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 mengungkapkan bahwa pendapatan yang disesuaikan mencapai 92,5 juta dolar AS, meningkat secara signifikan dibandingkan periode yang sama tahun 2024 sebesar 55,2 juta dolar AS; EBITDA yang disesuaikan mencapai 44,5 juta dolar AS, meningkat secara besar-besaran, dengan margin laba kotor sebesar 48%. Pendapatan tahunan yang disesuaikan sekitar 288,5 juta dolar AS, meningkat sekitar 35% YoY. Pendapatan dari langganan, layanan, dan lainnya dalam Q4 mencapai 54,6 juta dolar AS, melonjak 284% YoY, berkat peluncuran perdagangan opsi, peningkatan dana klien institusional, dan ekspansi layanan likuiditas tokenisasi. Pada 5 Februari, harga sahamnya mencapai titik terendah 24,79 dolar AS, dan setelah pengumuman laporan keuangan, harga saham naik selama 2 hari berturut-turut, mencapai 32 dolar AS.

Setelah transaksi selesai, entitas gabungan Bullish dan Equiniti diperkirakan akan menghasilkan sekitar 1,3 miliar dolar AS dalam pendapatan total yang disesuaikan untuk tahun fiskal 2026.

Pada 2027-2029, perusahaan gabungan diperkirakan akan mencapai pertumbuhan pendapatan majemuk tahunan sebesar 6%-8%, dengan kontribusi dari layanan tokenisasi dan blockchain mencapai 20% dari pertumbuhan pendapatan.

Pada bulan Maret tahun ini, volume transaksi Bullish mencapai 60,4 miliar dolar AS, turun sekitar 28% dari 84,1 miliar dolar AS di bulan Februari. Namun, volume kontrak perpetual Bullish bulan Maret mencapai 4,4 miliar dolar AS, mencapai rekor tertinggi sejak Mei 2025, dan ini dicapai meskipun volume transaksi secara umum menurun, menunjukkan pertumbuhan melawan tren.

Dalam ekosistem Crypto, RWA (Real World Assets) telah dipandang sebagai jalur bernilai triliunan dolar generasi berikutnya. Kendala utama agen transfer tradisional adalah proses manual, penyelesaian tertunda, dan biaya tinggi, sementara teknologi blockchain memungkinkan transfer kepemilikan secara instan, kepemilikan fragmen, dan likuiditas global 24/7.

Langkah Bullish ini mungkin merupakan respons kripto terhadap raksasa tradisional seperti BlackRock, BNY Mellon yang mengembangkan RWA, dengan menggabungkan “agen transfer yang diatur + bursa kripto + media data” menjadi satu ekosistem tertutup.

Tom Farley, mantan presiden New York Stock Exchange dan CEO Bullish, menegaskan dalam pengumuman: “Tokenisasi adalah perubahan generasi dalam cara pasar modal beroperasi, dan merupakan tren infrastruktur paling mendefinisikan dalam 25 tahun ke depan. Adopsi skala besar oleh institusi memerlukan tiga elemen: layanan tokenisasi end-to-end, buku besar tunggal yang terintegrasi, dan hubungan penerbit papan atas yang berskala besar. Akuisisi ini secara bersamaan memenuhi ketiga elemen tersebut.”

Ini juga berarti bahwa Bullish akan beralih dari model yang didominasi pendapatan dari transaksi, secara bertahap menuju layanan infrastruktur dengan margin tinggi, yang mungkin akan meningkatkan daya tahan terhadap siklus ekonomi.