Michael Saylor ：Strategi Setelah tiga kuartal berturut-turut mengalami kerugian, akan menjual Bitcoin untuk membayar dividen

Artikel oleh: Jai Hamid

Terjemahan: AididiaoJP, Foresight News

Ringkasan

• Saylor menyatakan, jika membantu perusahaan, Strategy mungkin akan menjual sebagian Bitcoin.

• Laporan Strategy menunjukkan kerugian bersih sebesar 12,54 miliar dolar AS, sementara memegang 818.334 BTC.

• Perusahaan memiliki kewajiban dividen dan utang sekitar 1,5 miliar dolar AS.

Michael Saylor kini telah mengklasifikasikan cadangan Bitcoin Strategy bersama aset perusahaan lainnya: berguna, bernilai, dan dapat dijual saat perusahaan membutuhkan kas.

Ini adalah kisah sebenarnya setelah Strategy (MSTR) mengalami kerugian laporan keuangan ketiga kalinya berturut-turut, karena Saylor secara pribadi menyatakan bahwa jika membantu bisnis, perusahaan dapat menjual Bitcoin.

Komentar ini muncul dalam panggilan konferensi laporan keuangan kuartal pertama Strategy pada 5 Mei. Saylor menyatakan, jika sesuai dengan kepentingan Strategy, dia tidak akan menutup kemungkinan untuk menjual Bitcoin. Dia juga menyebutkan bahwa perusahaan mungkin akan menggunakan sebagian dari kepemilikan untuk membayar dividen, dan akan memberi tahu pasar sebelumnya.

Kalimat aslinya adalah:

“Kami mungkin akan menjual beberapa Bitcoin untuk membayar dividen, hanya agar pasar dapat menyesuaikan dan menyampaikan pesan ini. Perusahaan pengembang properti ada untuk membeli tanah dengan harga rendah dan menjualnya dengan harga tinggi. Kami seperti perusahaan pengembang Bitcoin.”

Saylor memberi tahu investor: Strategy dapat menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban dividen

Strategy (MSTR) masih memegang salah satu posisi Bitcoin perusahaan terbesar di dunia. Perusahaan mengungkapkan memiliki 818.334 BTC, dengan biaya rata-rata per BTC sebesar 75.537 dolar AS. Ini adalah taruhan besar, tetapi juga berarti setiap penurunan besar harga Bitcoin akan berdampak serius pada neraca perusahaan.

Perusahaan melaporkan kerugian bersih kuartal keempat sebesar 12,54 miliar dolar AS, dengan kewajiban dividen sekitar 1,5 miliar dolar AS. Angka ini termasuk dividen tahunan saham preferen dan bunga utang yang telah dicatat di neraca.

Berdasarkan cadangan dolar AS-nya, Strategy memiliki sekitar 18 bulan cakupan pembayaran. Inilah sebabnya mengapa komentar Saylor sangat penting. Dia tidak menggambarkan kemungkinan penjualan Bitcoin sebagai penjualan panik, melainkan sebagai bagian dari strategi kredit berat perusahaan.

Dia menyimpulkan rencana tersebut sebagai berikut: “Anda membeli Bitcoin dengan kredit, biarkan nilainya naik, lalu menjual Bitcoin untuk membayar dividen.”

Respon pasar terhadap komentar ini tidak tenang. Strategy (MSTR) turun lebih dari 4% setelah jam perdagangan. Bitcoin juga turun di bawah 81.000 dolar AS, padahal beberapa jam sebelumnya masih di atas level tersebut. Bagi trader kripto, ini adalah bagian yang cepat berpengaruh. Sebuah perusahaan yang berfokus pada kepemilikan BTC baru saja memberi tahu pasar: menjual diizinkan.

Penjualan Strategy tahun 2022 dan dampak akuntansi tahun 2026 menekan komentar Saylor

Perusahaan pernah melakukan penjualan Bitcoin yang nyata. Pada 22 Desember 2022, MicroStrategy menjual 704 BTC, mendapatkan sekitar 11,8 juta dolar AS. Ini adalah penjualan Bitcoin pertama perusahaan.

Penjualan tersebut terjadi setelah tahun yang sulit di pasar. Pada panggilan laporan keuangan 3 Mei 2022, Chief Financial Officer MicroStrategy, Phong Le, menyatakan bahwa jika Bitcoin turun mendekati 21.000 dolar AS, perusahaan mungkin menghadapi permintaan margin tambahan. Jika hal ini terjadi, perusahaan harus menjual Bitcoin atau menambah jaminan.

Ketika Bitcoin kemudian turun ke sekitar 20.800 dolar AS pada Juni 2022, MicroStrategy menyatakan tidak menerima pemberitahuan margin tambahan. Perusahaan juga menyatakan memiliki cukup modal untuk menghadapi fluktuasi harga lebih lanjut.

Tekanan muncul kembali pada akhir November 2025. Forbes melaporkan bahwa harga saham Strategy (MSTR) turun 60% dari tahun sebelumnya. Nilai pasar turun menjadi 49 miliar dolar AS, sementara nilai posisi Bitcoin selama periode yang sama sekitar 56 miliar dolar AS. Setelah CEO Strategy, Phong Le, membahas kemungkinan penjualan Bitcoin, para pengamat pasar mengaitkan pernyataan ini dengan Bitcoin yang jatuh di bawah 86.000 dolar AS pada awal Desember 2025.

Hari ini, Phong menyatakan:

“Kami mempertimbangkan untuk menjual Bitcoin di masa depan—baik untuk ditukar ke dolar AS, maupun menjual Bitcoin saat nilai per saham menguntungkan untuk membeli utang. Kami akan menjual Bitcoin saat menguntungkan bagi perusahaan. Kami tidak akan duduk diam dan berkata ‘Kami tidak akan pernah menjual Bitcoin.’ Kami ingin menjadi agregator bersih Bitcoin—menambah total Bitcoin, tetapi yang lebih penting, meningkatkan jumlah Bitcoin per saham, karena kami percaya ini adalah hal yang paling berharga untuk MSTR dalam jangka panjang.”

Strategy mencatat valuasi sebesar 2,2 miliar dolar AS karena aset pajak tangguhan terkait kerugian unrealized Bitcoin pada kuartal pertama yang diperkirakan tidak dapat direalisasikan. Perusahaan membeli 89.599 BTC selama kuartal tersebut, tetapi aset digitalnya tetap berkurang 7,2 miliar dolar AS karena penurunan Bitcoin sebesar 23%. Laporan juga menunjukkan bahwa penerbitan STRC selama kuartal pertama menghasilkan pertumbuhan sebesar 2,1 miliar dolar AS.