Wintermute menyoroti dua skenario utama — siklus klasik dan siklus institusional.Menurut yang pertama, bitcoin bergerak mengikuti pola khas setelah mencapai puncak historis. Periode konsolidasi semacam ini bisa berlangsung selama 300-400 hari. Saat ini sudah berlalu sedikit lebih dari 200 hari.Siklus institusional mengasumsikan bahwa struktur pasar telah berubah. Permintaan utama berasal dari investor institusional melalui ETF dan cadangan perusahaan. Peran peserta ritel telah berkurang.Sementara itu, analis mencatat bahwa intensitas permintaan institusional menurun seiring kenaikan harga.Berdasarkan penilaian Wintermute, pasar berada di antara kedua skenario ini. Permintaan ada, namun pertanyaannya adalah apakah cukup untuk membentuk pertumbuhan yang berkelanjutan.Faktor tambahan tetap makroekonomi. Dalam laporan disebutkan bahwa dinamika selanjutnya tergantung pada situasi geopolitik dan kondisi pasar energi.«Jadi, pertanyaan utama — apakah Trump dapat melewati risiko geopolitik tanpa pukulan terhadap pasar energi dan ekonomi nyata. Jika ya — skenario terlihat positif. Jika tidak — pasar akan tetap dalam mode volatilitas tanpa tren yang jelas», — simpul Wintermute.Diingatkan, pada awal 2026, Wintermute menyatakan bahwa siklus empat tahun pasar kripto tidak lagi berlaku.