Bloomberg melihat setiap dompet Polymarket sejak Januari 2025, dan angka-angkanya sangat brutal.

Lebih dari 100 ribu dompet kehilangan setidaknya $1K, sementara hanya setengah dari jumlah itu yang mendapatkan kembali jumlah yang sama.
$131 juta itu tidak hilang begitu saja. Itu masuk ke 823 akun tertentu yang masing-masing menghasilkan lebih dari $100K.
Ini bagian yang paling sering diabaikan orang.
Studi dari London Business School/Yale menganalisis miliaran volume dan menemukan bahwa hanya 3,14% akun yang menggerakkan hampir semua penemuan harga Polymarket.
Sisanya 96% menyediakan likuiditas dan noise.
"Kebijaksanaan kerumunan" hanyalah pemasaran. Beberapa ratus trader pintar dan bot menentukan harga, semua orang lain membayar untuk itu.
Ke mana $131M pergi:
- Pembuat pasar yang mengambil spread dan rebate
- Bot yang mengeksploitasi lag oracle 2-5 detik
- Trader yang memiliki keunggulan informasi nyata
Hampir 69% pengguna sejak 2022 telah kehilangan uang, sementara 0,1% teratas mengambil lebih dari setengah keuntungan.
Polanya sama seperti platform trading lainnya.
Masalahnya adalah @Polymarket@ bekerja. Ia memberikan akurasi 84,7% di pasar cair, 3,2% kesalahan dibandingkan 5,7% untuk polling.
Tapi efisien tidak berarti adil.
Pasar mengambil nilai dari ritel untuk membayar yang berpengetahuan. Itulah desainnya.
Contohnya trader Prancis "Théo" yang menghasilkan $85M pada Trump 2024 tanpa info orang dalam atau bot.
Dia membayar polling YouGov pribadi menggunakan metode "efek tetangga" yang menangkap pemilih Trump yang malu-malu, lalu menaruh $80M di 11 dompet.
@VitalikButerin@ menghasilkan 16% ($70K keuntungan dari $440K) dengan bertaruh melawan "mode kegilaan."
Ini adalah pasar yang didorong oleh hype seperti "Trump memenangkan Nobel" yang menarik jutaan dolar.
Keduanya menemukan keunggulan nyata, tetapi Anda tidak bisa meniru keduanya jika masuk setelah uang pintar bergerak.
Columbia Law menemukan 210.718 perdagangan mencurigakan dengan tingkat kemenangan 69,9%.
Itu 60 deviasi standar di atas peluang acak, bernilai sekitar $143M dalam keuntungan yang dipertanyakan.
Studi lain menemukan sekitar 25% volume Polymarket adalah wash trading, kadang mencapai lebih dari 90% selama minggu pemilihan saat pengguna menanam airdrop.
Jadi Anda bersaing di pool di mana seperempat volume adalah buatan.
Trader ritel menghadapi kerugian bawaan:
- Masuk setelah bot mengambil langkah awal
- Membayar biaya sementara pembuat pasar mengumpulkan rebate
- Trading melawan akun yang memiliki keunggulan 2-5 detik
- Melawan bias yang dipicu platform
Seorang trader kehilangan $2,36 juta dalam 8 hari dengan tingkat kemenangan 50%.
Taruhan besar, tanpa lindung nilai atau disiplin.
Tingkat kemenangan tidak penting ketika kerugian Anda 3-5 kali lipat dari kemenangan.
Polymarket mencapai $520M pendapatan tahunan pada April 2026.
ICE (pemilik NYSE) menginvestasikan $1,6 miliar dan membangun produk yang menjual data Polymarket ke Wall Street.
Siklusnya seperti ini: ritel kehilangan uang saat menghasilkan sinyal, institusi membeli sinyal tersebut, platform memonetisasi kedua sisi.
Decentralized tidak berarti demokratis.
Pasar prediksi melakukan apa yang mereka dirancang untuk lakukan. Mereka menggabungkan informasi dan menilai ketidakpastian lebih baik daripada polling.
Tapi efisien berarti nilai mengalir dari orang yang tidak tahu ke orang yang tahu.
Selalu begitu.
Jika Anda trading di Polymarket tanpa memahami distribusi PnL, lag oracle, struktur biaya, dan pola wash trading, Anda tidak berpartisipasi dalam kebijaksanaan kolektif.
Anda membiayai keunggulan orang lain.
Sejujurnya, platform ini nyata dengan lalu lintas besar, data solid, dan akurasi yang kuat.
Cukup ketahui permainan apa yang Anda mainkan, ukur taruhan Anda dengan hati-hati, dan trading seperti Anda memahami mekanismenya.
h/t: @Bloomberg