Saya sedang memantau pergerakan emas dan ada dinamika menarik yang sedang berkembang. Jika kita melihat prediksi harga emas untuk bulan-bulan mendatang, hampir semua lembaga keuangan sepakat pada kisaran antara 2.700 dan 2.800 dolar untuk akhir tahun 2025. Tapi yang saya perhatikan adalah bagaimana situasi ini berkembang sejak kita memasuki tahun 2026.

Hal yang menakjubkan adalah bahwa emas mulai menetapkan rekor tertinggi baru tidak hanya dalam dolar, tetapi dalam hampir semua mata uang global. Ini terjadi pada awal 2024 dan merupakan konfirmasi serius dari pasar bullish. Jika Anda melihat grafik 50 tahun, Anda akan melihat dua pola pembalikan bullish jangka panjang: yang pertama di tahun '80-'90 dengan sebuah segitiga menurun yang sangat panjang, dan yang kedua antara 2013 dan 2023 dengan formasi cup and handle yang kuat. Ini memberi tahu kita bahwa kita berada di awal tren yang bisa bertahan bertahun-tahun.

Sekarang, apa yang benar-benar mempengaruhi harga emas? Bukan seperti yang Anda pikirkan. Bukan permintaan/penawaran atau siklus ekonomi. Ini adalah inflasi yang diharapkan. ETF TIP, yang mencerminkan ekspektasi inflasi, sangat berkorelasi dengan emas. Dan di sinilah yang menjadi menarik: M2 dan indeks harga konsumen terus meningkat secara konstan. Ini menciptakan lingkungan di mana prediksi harga emas cenderung naik.

Goldman Sachs menyebutkan 2.700 dolar untuk awal 2025, Bloomberg berbicara tentang kisaran antara 1.709 dan 2.727, UBS dan BofA sejalan di sekitar 2.700-2.750. Tapi prediksi yang paling menarik adalah yang memperkirakan emas mencapai 3.100 dolar pada 2025 dan kemudian mendekati 3.900 pada 2026. Ini mencerminkan pandangan yang lebih agresif berdasarkan indikator teknikal dan fundamental.

Apa yang dikatakan grafik dua puluh tahun? Pasar bullish emas cenderung mulai perlahan dan mempercepat mendekati akhir. Siklus besar terakhir memiliki tiga fase yang berbeda. Mengingat pola yang selesai antara 2013 dan 2023, kita bisa mengharapkan tren yang terstruktur dan multi-fase. Ini bukan ledakan vertikal, melainkan kenaikan bertahap namun konsisten.

Pasar valuta asing mendukung: EURUSD tampak konstruktif, Treasury tampak bullish dalam kerangka waktu seumur hidup mereka. Ini adalah indikator antisipatif yang penting. Posisi dalam futures juga menarik: posisi short bersih trader komersial tetap tinggi, yang secara implisit berarti harga tidak bisa ditekan terlalu jauh. Ada ruang untuk naik.

Teori yang saya pegang adalah bahwa pasar bullish emas masih dalam tahap awal, yang "lemah". Akselerasi nyata akan datang lebih jauh di dekade ini. Untuk 2030, targetnya berbicara tentang puncak potensial sekitar 5.000 dolar. Ini secara psikologis penting karena merupakan level bulat, tapi tidak luar biasa. Bisa terjadi dalam kondisi pasar normal.

Apa arti semua ini bagi mereka yang memantau prediksi harga emas dalam beberapa bulan ke depan? Artinya kita kemungkinan akan melihat pertumbuhan yang bertahap, tidak spektakuler, tetapi konsisten. Akan ada pullback dan periode kelemahan, itu normal. Tapi arah tren tampaknya jelas: ke atas. Yang penting adalah memantau indikator makroekonomi, inflasi yang diharapkan, dan perilaku pasar valuta asing.

Satu detail terakhir: jika emas turun dan tetap di bawah 1.770 dolar, seluruh teori bullish akan dibatalkan. Tapi jujur saja, probabilitasnya sangat kecil mengingat apa yang kita lihat di grafik. Emas sudah melakukan pekerjaan konsolidasi. Sekarang saatnya naik, langkah demi langkah.