Menarik poin yang baru-baru ini diangkat Peter Schiff di X tentang MicroStrategy dan Bitcoin. Ekonom dan pendukung terkenal emas ini menyoroti aspek yang tidak dipertimbangkan semua orang saat berbicara tentang akumulasi institusional Bitcoin.

Menurut laporan, MicroStrategy telah menaikkan tingkat dividen saham preferennya yang abadi STRC dari 10% sejak September lalu menjadi 11,5% saat ini. Tampaknya ini adalah langkah untuk mempertahankan kemampuan membiayai pembelian Bitcoin secara berkelanjutan, tetapi Peter Schiff menyoroti sisi lain dari koin: dengan penerbitan STRC yang terus-menerus, konsumsi kas semakin cepat.

Ini menciptakan skenario yang menarik. Jika cadangan kas habis, ada risiko nyata bahwa dividen akan dihentikan. Dan di sinilah masalah yang diangkat Schiff: Michael Saylor mungkin terpaksa menjual Bitcoin untuk menutupi pembayaran dividen. Bukan hal yang diharapkan dari strategi akumulasi.

Chaitanya Jain, kepala strategi perusahaan, pernah menyebut STRC dan MicroStrategy secara bersama sebagai 'mesin utama untuk akumulasi Bitcoin'. Mungkin dia tidak membayangkan skenario ini saat mengatakannya. Pembelian institusional skala besar yang berkelanjutan sebenarnya bisa mengubah struktur pasar, tetapi poin dari Peter Schiff adalah bahwa model itu sendiri mungkin mengandung benih kelemahannya.

Perlu diamati bagaimana dinamika ini berkembang dalam beberapa bulan ke depan. Jika situasi mulai memburuk, kita mungkin akan melihat tekanan jual yang sama sekali berbeda dari yang saat ini dihargai pasar.