Minggu Super Mendatang: Rapat Kebijakan Bank Sentral, Laporan Keuangan Raksasa, Politik Geopolitik Menetapkan Tren Ekonomi Q2

陶朱，金色财经

摘要

Pasar keuangan sedang menyambut minggu super, dengan lima bank sentral utama mengadakan pertemuan kebijakan, data ekonomi penting, dan laporan keuangan dari raksasa teknologi akan diumumkan. Data ekonomi ini akan langsung mempengaruhi ekonomi global dan penetapan harga aset kuartal kedua.

Setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS berakhir minggu ini, beberapa perusahaan teknologi besar akan secara bertahap merilis laporan keuangan mereka. Pasar secara umum percaya bahwa yang disebut “minggu super” telah tiba, dan tren data minggu ini mungkin menentukan arah pasar saham global.

Satu, Lima bank sentral utama berkonsentrasi pada pertemuan kebijakan

1. Bank Sentral Jepang (28 April): Suku bunga tidak berubah

Bank Sentral Jepang (BOJ) mempertahankan target suku bunga pada 0,75% untuk pertemuan ketiga berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Pertumbuhan ekonomi nyata Jepang diperkirakan turun. Untuk tahun fiskal 2026 diperkirakan 0,5%, turun 0,5 poin persentase dari sebelumnya; untuk tahun fiskal 2027 diperkirakan 0,7%, turun 0,1 poin persentase. Mengingat kenaikan harga minyak dan hambatan logistik yang akan mendorong inflasi, serta memberikan tekanan ke bawah pada ekonomi, diputuskan untuk tidak menaikkan suku bunga saat ini.

Gubernur BOJ Ueda Kazuo menyatakan: Saat ini tidak perlu menaikkan suku bunga secara langsung. Jika guncangan pasokan saat ini memicu reaksi berantai kedua, maka perlu dilakukan kenaikan suku bunga.

Hirofumi Suzuki, kepala strategi valuta asing di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, mengatakan bahwa dukungan tiga suara untuk kenaikan suku bunga cukup mengejutkan, dan anggota kebijakan Nakagawa Junko juga berbalik mendukung kenaikan. Di Jepang, dampak dari guncangan Timur Tengah sudah mulai tercermin dalam kepercayaan konsumen, yang sendiri menimbulkan kekhawatiran, dan dampak ini diperkirakan akan terus menyebar ke harga. Selain itu, pasar keuangan masih menghadapi tekanan depresiasi yen. Secara keseluruhan, BOJ tidak punya pilihan selain mempertahankan kecenderungan kenaikan suku bunga. Jika situasi Timur Tengah membaik, diperkirakan bank sentral ini akan menaikkan suku bunga lagi sekitar Juni hingga Juli.

2. FOMC Federal Reserve (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

The Federal Reserve akan mengadakan pertemuan kebijakan pada 28-29 April, dan pasar secara umum memperkirakan akan mempertahankan suku bunga di kisaran 3,50% hingga 3,75% untuk ketiga kalinya berturut-turut. Data CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya mencerna ekspektasi tidak adanya perubahan bulan ini.

Menurut data CME “Pengamatan Federal Reserve”, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan April adalah 100%. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga Juni adalah 4,5%, dan probabilitas mempertahankan suku bunga tetap adalah 95,5%.

Analis Barclays dalam laporannya menyatakan bahwa dalam konteks inflasi yang masih tinggi, Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal pada pertemuan minggu ini, tetapi masih berpotensi menurunkan suku bunga tahun ini. Analis mengatakan: “Dalam lingkungan ketidakpastian tinggi, Federal Reserve cenderung menunggu dan melihat, kebutuhan permintaan yang kuat dan inflasi yang tetap tinggi mendukung sikap sabar, dan pembuat kebijakan juga mengirimkan sinyal bahwa kepercayaan untuk melakukan pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat melemah.” Mereka menambahkan bahwa jika inflasi turun sesuai harapan, Federal Reserve kemungkinan akan mendapatkan kepercayaan cukup untuk mulai melonggarkan kebijakan sekitar September. “Kami tetap memperkirakan mereka akan menurunkan suku bunga tahun ini.” Berdasarkan data LSEG, pasar valuta saat ini memperhitungkan penurunan suku bunga Fed sebesar 10 basis poin pada 2026.

3. Bank Sentral Kanada (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

TD Securities memperkirakan Bank Sentral Kanada akan mempertahankan suku bunga overnight di 2,25% pada pertemuan April, dan kemungkinan akan tetap di level ini hingga sisa tahun 2026. Mereka berpendapat bahwa Bank Kanada akan mengambil nada yang lebih seimbang namun tetap berhati-hati, menyoroti risiko pertumbuhan dua arah dari kenaikan harga minyak dan negosiasi ulang USMCA, sambil mengabaikan lonjakan inflasi jangka pendek.

Strategiator TD Securities Andrew Kelvin menyatakan: “Kami memperkirakan Bank Kanada akan mempertahankan suku bunga di 2,25%, dan pernyataan kebijakan akan kembali menunjukkan nada berhati-hati. Kenaikan harga energi akan mendorong Bank Kanada untuk menaikkan ekspektasi inflasi secara signifikan dalam laporan kebijakan moneter April (MPR), sementara revisi inflasi inti dan PDB akan lebih moderat. Yang penting, kami memperkirakan Bank Kanada akan menunjukkan bahwa risiko pertumbuhan ‘dua arah’ yang disebabkan kenaikan harga minyak akan tetap ada, dan mereka akan mempertahankan komitmen untuk mengabaikan dampak inflasi jangka pendek.”

“Kami tetap memperkirakan Bank Kanada akan mempertahankan suku bunga hingga sisa tahun 2026, terutama mengingat adanya penurunan tak terduga dalam indeks harga konsumen (CPI) baru-baru ini. Kenaikan suku bunga baru-baru ini, terutama kenaikan suku bunga jangka panjang Bank Kanada, harus dilihat sebagai transmisi ekspektasi penurunan suku bunga Fed, bukan sebagai refleksi langsung dari perubahan prospek. Saat ini, suku bunga 12 bulan diperkirakan di 2,61%, dan proses kembali ke level sebelum perang mungkin akan berlangsung lebih lambat, bukan karena data dovish tunggal atau komunikasi yang cepat menyesuaikan.”

4. Bank Sentral Inggris (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Survei pasar memperkirakan bahwa anggota Komite Kebijakan Moneter Bank Inggris kemungkinan besar akan mendukung mempertahankan suku bunga acuan 3,75% dengan voting 8 banding 1. Sebelumnya, dalam pertemuan Maret, hasil voting adalah 9 banding 0 untuk mempertahankan suku bunga. Secara umum, diperkirakan karena ketidakpastian geopolitik akibat situasi Timur Tengah masih tinggi, bank sentral akan memilih “menunggu dan melihat” minggu ini sebagai strategi yang lebih aman.

Namun, investor memperkirakan bahwa Bank Inggris kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga pada akhir tahun ini. Pada 24 April, pasar telah mengkonsumsi ekspektasi kenaikan 25 basis poin pada Juli, dan memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada September, bahkan ada peluang kecil untuk kenaikan ketiga sebelum akhir tahun. Meski demikian, Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey memperingatkan bahwa langkah kenaikan suku bunga ini masih terlalu dini.

5. Bank Sentral Eropa (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Strategiator suku bunga Deutsche Bank Rainer Guntermann dalam sebuah laporan menjelang pertemuan kebijakan ECB minggu ini menyatakan bahwa ECB akan terus memantau harga minyak yang tinggi. Karena Amerika Serikat telah menghentikan negosiasi dengan Iran, dan situasi Selat masih buntu, harga minyak dalam waktu dekat tidak diharapkan turun secara signifikan. “Ini akan membuat ECB tetap waspada, tetapi kenaikan suku bunga minggu ini masih terlalu dini.”

Dua, Data ekonomi penting

1. Amerika

Pada 28 April dirilis indeks kepercayaan konsumen bulan April dari Conference Board; pada 30 April dirilis data pesanan barang tahan lama bulan Maret, keputusan kebijakan FOMC bulan April, pertumbuhan PDB kuartal pertama secara tahunan, dan indeks leading dari Conference Board bulan Maret.

2. China

Pada 30 April dirilis data PMI manufaktur dan non-manufaktur resmi bulan April dari China.

3. Eropa

Pada 29 April dirilis data pertumbuhan uang M3 bulan Maret secara tahunan; pada 30 April dirilis data PDB kuartal pertama secara triwulanan, CPI bulan April secara tahunan, tingkat pengangguran bulan Maret, dan hasil pertemuan kebijakan suku bunga ECB bulan April.

4. Jepang

Pada 28 April dirilis data tingkat pengangguran bulan Maret; pada 30 April dirilis data akhir pesanan mesin bulan Maret, keputusan suku bunga BOJ, data penjualan ritel barang konsumsi bulan Maret, dan output industri bulan Maret secara triwulanan.

Tiga, Laporan keuangan raksasa teknologi

Menurut Huannan Yongchang Securities, minggu ini lima dari “tujuh raksasa” pasar saham AS—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Apple—akan mengumumkan hasil keuangan mereka. Saat ini narasi pasar utama berfokus pada apakah pengeluaran besar untuk AI telah menghasilkan peningkatan pendapatan yang sesuai. Panduan pengeluaran modal Microsoft, Alphabet, dan Meta untuk 2026 menunjukkan pertumbuhan besar dibandingkan tahun lalu, dan pasar akan memantau secara ketat kemajuan monetisasi AI mereka. Meskipun indeks S&P 500 baru-baru ini mencapai rekor tertinggi dan 84% perusahaan yang telah melaporkan hasilnya melampaui ekspektasi, kedalaman pasar sudah memburuk, dan sebagian besar saham biasa menunjukkan kinerja yang lemah.

Di dalam negeri, BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, dan China Merchants Bank akan merilis laporan kuartal pertama mereka secara bergiliran.

Empat, Geopolitik

Delegasi Iran dan AS kemungkinan akan mengadakan putaran kedua negosiasi dalam beberapa hari mendatang. Iran telah menyampaikan pesan kepada AS, meminta Presiden Trump mengurangi pernyataan yang mengancam, dan menyatakan bahwa jika posisi AS lebih moderat, kerasnya pihak dalam Iran akan lebih cenderung mendukung negosiasi.

Iran akan menggelar pawai besar yang menunjukkan kekuatan nasional pada pukul 15.00 hari 29 April.

Ringkasan

Secara keseluruhan, minggu super ini telah menegaskan garis utama pasar keuangan global jangka pendek: lingkungan suku bunga tinggi akan terus mendominasi penetapan harga aset.

Data laporan keuangan raksasa dan geopolitik akan menjadi kekuatan pendorong utama fluktuasi pasar ekonomi selanjutnya, dan investor harus fokus pada arah kebijakan bank sentral, realisasi keuntungan dari sektor AI, risiko geopolitik, fluktuasi harga minyak, dan sinyal lainnya.