Belakangan ini ada orang yang mengatakan "Uang pintar datang" setiap kali ada transfer besar di chain, atau saat dompet panas/dingin di bursa bergerak... Saya melihatnya lebih seperti bola cermin: kamu ingin harga naik, tapi itu justru dijelaskan sebagai kenaikan.

Pendapatan dari LST/penyimpanan ulang sebenarnya tidak muncul begitu saja, entah itu subsidi keamanan dari staking dasar, atau proyek yang menggunakan insentif untuk mengunci kamu, lalu menambahkan rasa "menggunakan leverage dengan meminjam kembali aset yang sama". Risikonya juga cukup langsung: satu lapis adalah pelepasan jangkar/penarikan likuiditas, kamu pikir bisa jual kapan saja, padahal kedalaman pasar tidak cukup; lapis lain adalah menyimpan kembali aset yang sama untuk dipinjamkan ke lebih banyak orang, jika layanan tertentu bermasalah/didenda, penyebarannya sangat cepat.

Kalau dulu saya hanya melihat angka APY saja, besar kemungkinan saya akan semakin terbuai; sekarang bagaimanapun juga, fokus utama adalah aliran dana + antrean penebusan + pendapatan protokol apakah mampu menutupi insentif, agar suasana hati tidak terlalu berlebihan, dan jangan anggap pergerakan dompet sebagai perintah suci.