Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan, mengapa beberapa peristiwa tampaknya sama sekali tidak dapat diprediksi tetapi dapat mengubah seluruh pola pasar dalam sekejap? Inilah daya tarik dari peristiwa angsa hitam.

Konsep angsa hitam sebenarnya berasal dari sebuah sejarah yang menarik. Dulu orang Eropa menganggap bahwa angsa semuanya berwarna putih, sampai pada tahun 1697, penjelajah Belanda Willem de Vlamingh menemukan angsa hitam di Australia, dan seluruh pemahaman itu pun dibantah. Kemudian, profesor dari New York University, Nassim Nicholas Taleb, menggunakan cerita ini untuk menulis sebuah buku berjudul "The Black Swan", yang digunakan untuk menggambarkan peristiwa yang sangat kecil kemungkinannya terjadi tetapi dapat menyebabkan konsekuensi yang bencana.

Peristiwa angsa hitam biasanya memiliki tiga ciri. Pertama, sangat sulit diprediksi, melampaui batas harapan normal. Kedua, konsekuensinya serius, dapat memberikan dampak besar terhadap ekonomi, keuangan, bahkan politik. Yang ketiga, menariknya, setelah peristiwa terjadi, kita selalu bisa kembali dan menemukan penjelasan, seolah-olah semuanya bisa diperkirakan.

Taleb menggunakan analogi kalkun pada Hari Thanksgiving untuk menjelaskan masalah ini. Kalkun diberi makan setiap hari, dan seiring waktu, ia percaya bahwa hari-hari itu akan terus berlanjut selamanya, sampai akhirnya saat Hari Thanksgiving, ia tiba-tiba menyadari bahwa semuanya telah berubah. Banyak dari kita seperti kalkun ini, hanya karena melihat angsa putih, lalu percaya bahwa angsa hitam tidak ada.

Melihat peristiwa angsa hitam yang benar-benar terjadi dalam sejarah, kita bisa memahami seberapa besar risiko ini. Bubble internet tahun 2001, misalnya, di mana investor di akhir 1990-an dengan gila-gilaan menginvestasikan uang ke perusahaan teknologi, menyebabkan indeks Nasdaq jatuh 78,4%, dan tingkat pengangguran melonjak hingga 17,8%. Saat itu, tidak ada yang menyangka akan seburuk itu.

Krisis keuangan tahun 2008 bahkan menjadi contoh utama dari peristiwa angsa hitam. Ketua Federal Reserve, Alan Greenspan, kemudian mengatakan bahwa ia tidak menyangka akan terjadi krisis seperti itu. Dalam krisis tersebut, tingkat pengangguran melipatganda, hampir 3,8 juta rumah kehilangan hak penebusan, Lehman Brothers bangkrut secara langsung, dan 25.000 orang kehilangan pekerjaan. Melihat ke belakang, semua orang bisa menunjuk kebijakan pinjaman longgar di pasar subprime sebagai penyebab utama, tetapi saat itu, tidak ada yang benar-benar memprediksi.

Flash crash tahun 2010 juga sangat representatif. Seorang trader futures Inggris, Navinder Sarao, melalui manipulasi algoritma otomatis, dalam satu hari saja menyebabkan kerugian pasar saham hampir 1 triliun dolar. Setelah kejadian ini, pengawasan terhadap perdagangan menjadi lebih ketat, termasuk mekanisme penghentian perdagangan otomatis.

Di dunia kripto, peristiwa angsa hitam lebih sering terjadi. Pada tahun 2022, runtuhnya ekosistem Terra, di mana pasar menguap ratusan miliar dolar dalam beberapa hari, Bitcoin jatuh dari 39.000 dolar ke 29.000 dolar. Tidak lama kemudian, Celsius mengumumkan penghentian penarikan dan kemudian bangkrut, Bitcoin kembali turun dari 28.000 dolar ke 19.000 dolar. Akhirnya, bursa yang pernah menempati posisi kedua secara global pun runtuh dengan cepat, dana investor miliaran dolar dibekukan, dan Bitcoin akhirnya jatuh ke 15.000 dolar. Peristiwa angsa hitam ini benar-benar mengguncang pasar kripto dengan dampak yang sangat besar.

Karena peristiwa angsa hitam pasti akan terjadi suatu saat, apa yang harus dilakukan investor? Pertama, lakukan diversifikasi investasi, tidak hanya menaruh dana di saham, tetapi juga emas, properti, aset kripto, dan lain-lain. Kedua, atur alokasi aset secara bijak, jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang. Terutama di bursa kripto, jangan menyimpan semua dana di satu platform saja, melainkan sebarkan ke beberapa bursa berbeda.

Ada juga sudut pandang lain, yaitu belajar memanfaatkan peluang dari angsa hitam. Ketika suatu aset jatuh tajam karena peristiwa angsa hitam, jika kita mampu mengidentifikasi proyek yang benar-benar berpotensi, kita bisa mendapatkan keuntungan besar saat pasar pulih. Tapi syaratnya, kita harus selalu siap secara mental, tahu bahwa peristiwa angsa hitam pasti akan datang, dan sudah merencanakan skenario terburuk sebelumnya.

Pada akhirnya, pelajaran dari peristiwa angsa hitam adalah bahwa segala sesuatu yang mungkin terjadi pasti akan terjadi. Kita tidak bisa mengubah terjadinya peristiwa angsa hitam, yang bisa kita lakukan adalah meminimalkan risiko sebisa mungkin, agar portofolio investasi kita cukup tahan banting.