Baru saja menangkap apa yang terjadi di dunia kripto hari ini dan ceritanya cukup menarik. Pasar turun di seluruh papan, tetapi ini bukanlah dump acak. Yang saya lihat adalah rangkaian likuidasi klasik yang memicu spiral deleveraging yang lebih luas.

Jadi Bitcoin mengalami penurunan dan menembus beberapa level support kunci. Itu saja tidak akan membuat semuanya ambruk, tetapi di sinilah keruwetan dimulai: saat BTC turun, banyak posisi long leverage yang dilikuidasi. Kita berbicara sekitar $237 juta dalam posisi long BTC yang dilikuidasi hanya dalam sehari terakhir. Yang benar-benar mencengangkan? Dalam seminggu terakhir angka itu melonjak menjadi $2,16 miliar. Itu adalah angka yang memberi tahu Anda bahwa leverage telah melepas dari sebelumnya, bukan hanya hari ini.

Ketika posisi-posisi itu ditutup, mereka menjadi order jual di pasar. Jadi Bitcoin terus turun, yang memicu lebih banyak likuidasi, yang menciptakan tekanan jual yang lebih besar. Ini adalah loop umpan balik. Dan karena Bitcoin mendominasi perdagangan derivatif, semua tekanan jual itu langsung menyebar ke altcoin. Pedagang sedang mengurangi risiko di mana-mana.

Melihat gambaran besar, open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir? Turun sekitar 34%. Ini menunjukkan bahwa penurunan crypto bukan karena satu kejadian — ini adalah deleveraging sistematis yang berlangsung selama berminggu-minggu.

Ada juga energi gugup di sekitar pemegang besar dan kerugian unrealized mereka. Dikombinasikan dengan suasana risiko-tinggi yang memukul saham dan obligasi juga, semua orang sedang memotong posisi. Sentimen berada di wilayah ketakutan ekstrem.

Hal utama yang harus diperhatikan adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75.000. Jika iya, mungkin pasar akan stabil. Jika tidak, $70.000 menjadi target berikutnya. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin berhenti turun, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi dan setiap bounce mungkin sulit bertahan.