Versi Ringkas 800 Kata dari Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway 2026 Telah Tersedia

Amerika Tengah Waktu 2 Mei Sabtu, acara tahunan dunia investasi—Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway 2026 di Omaha.

Rapat berlangsung sekitar seperempat jam, CEO baru Abel berbicara tentang berbagai isu hangat, Buffett yang berusia 95 tahun duduk di barisan depan memberi pidato, sementara CNBC melakukan wawancara khusus dengan Buffett.

Ini adalah kali pertama Berkshire menggelar rapat tahunan pemegang saham di bawah kepemimpinan Buffett selama enam puluh tahun, dan juga merupakan “tes tekanan” publik pertama bagi “pengganti” Buffett, Greg Abel.

Menghadirkan kepala anak perusahaan Berkshire di panggung bersama Abel untuk menjawab pertanyaan adalah penyesuaian simbolis paling mencolok tahun ini. Langkah ini mengirimkan sinyal kepada dunia: otoritas Berkshire tidak lagi bergantung pada daya tarik pribadi, melainkan dibangun di atas sistem operasional yang lebih beragam.

Ringkasan poin utama rapat pemegang saham menurut Wallstreetcn:

1. Buffett tentang pasar:

Saat ini bukan lingkungan ideal kami, semangat berjudi orang belum pernah setinggi ini.

Waktu paling mungkin untuk membeli adalah saat semua orang lain tidak mengangkat telepon.

Hal yang biasanya dibicarakan dan dikhawatirkan orang biasanya tidak terjadi, malah “black swan” mendadak yang bisa mengguncang pasar.

2. Buffett tentang penerus:

Abel telah melakukan semua yang dulu saya lakukan, bahkan lebih, dan dia melakukannya dengan lebih baik di semua aspek, jadi keputusan ini kami beri nilai 100 poin.

3. Buffett tentang Apple:

Sepuluh tahun lalu membeli saham Apple seharga 35 miliar dolar, termasuk dividen, sekarang sudah menjadi 185 miliar dolar, dan saya tidak melakukan apa-apa.

Koch menggantikan Steve Jobs, menciptakan salah satu keajaiban manajemen bisnis Amerika.

4. Abel tentang AI:

AI harus memberi manfaat bagi bisnis kami. Kami tidak akan AI demi AI. AI akan diterapkan secara terbatas dan fokus pada penciptaan nilai.

Video palsu Buffett yang diputar menyoroti risiko keamanan siber yang dibawa AI.

Pembangunan pusat data dan kebutuhan terhadap jaringan listrik memberi peluang pertumbuhan besar bagi perusahaan utilitas.

Biaya energi pusat data harus dipisahkan dari pengguna jaringan listrik.

5. Abel tentang investasi:

Menegaskan kembali portofolio saham berbasis “empat inti” Apple, American Express, Moody’s, Coca-Cola.

Bersama Buffett dalam “kerja sama mutlak” di bidang investasi.

Investasi di lima perusahaan dagang terbesar Jepang adalah strategi jangka panjang yang mendalam, memperkuat kerja sama dengan perusahaan seperti NYK.

Struktur internal Berkshire yang ramping dan efisien, mampu mengatur modal lintas grup, tidak akan membagi atau melepas anak perusahaan.

6. Abel tentang “Charlie Munger” versi dirinya:

Kemitraan Buffett dan Munger “tak bisa ditiru”.

Saya dikelilingi orang-orang hebat, memiliki tim CEO yang hebat, saya akan menghubungi mereka dan meminta pendapat.

7. Wakil Ketua Asuransi Berkshire, Ajit Jain:

Selat Hormuz asuransi “tergantung harga”, pengawalan militer AS adalah salah satu prasyarat asuransi tersebut.

AI kemungkinan besar tidak akan cepat mencapai tingkat yang bisa menimbang harga dan klaim, itu membutuhkan banyak tahun lagi.

Kalau Anda berharap AI memberi tahu saham mana yang harus dibeli atau dijual, saya rasa itu tidak akan terjadi.

Baru-baru ini Berkshire Hathaway merilis laporan keuangan kuartal pertama, beberapa poin utama:

Berkshire Hathaway laba operasi kuartal pertama 2026 sebesar 11,346 miliar dolar, naik 18% dari tahun sebelumnya. Di antaranya, laba underwriting asuransi naik 28%, laba anak perusahaan kereta api BNSF naik 13%, dan pendapatan valuta asing berbalik besar.

Kerugian bersih dari investasi menyusut dari 5,038 miliar dolar tahun lalu menjadi 1,240 miliar dolar, mendorong laba bersih GAAP naik sekitar 120% YoY.

Kas cadangan di kuartal pertama mencapai 397 miliar dolar, tertinggi dalam sejarah.

Per 31 Maret, 61% nilai pasar total investasi saham Berkshire terkonsentrasi di American Express, Apple, Bank of America, Chevron, dan Coca-Cola.

Berikut adalah catatan poin utama Rapat Pemegang Saham Berkshire 2026 secara kronologis:

Bagian pertama, dipandu bersama Wakil Ketua Asuransi Jain, bagian kedua, dipandu bersama CEO BNSF, Katie Farmer, dan CEO NetJets, Adam Johnson.

Pada pembukaan rapat tahunan, Abel secara resmi “pensiun” dari jersey bertuliskan angka “60” sebagai penghormatan abadi kepada Warren Buffett, “Nabi Omaha” yang telah berkarya selama puluhan tahun di grup ini. Jersey pensiun ini adalah tradisi di dunia olahraga, dianggap penghargaan tertinggi bagi atlet.

Jersey ini digantung di atas balok atap, berdampingan dengan jersey pensiun mendiang master investasi Charlie Munger yang bertuliskan angka “45”, mewakili masa jabatannya di perusahaan.

Abel mengatakan, “Saya sangat senang mengumumkan bahwa kedua jersey ini akan selalu tergantung di sana.”

21:20 Pembukaan Rapat Pemegang Saham 2025

Warren Buffett yang berusia 95 tahun duduk di barisan depan kursi dewan, disambut tepuk tangan meriah dari para pemegang saham. Ini adalah pertama kalinya dalam enam puluh tahun Buffett tidak lagi menjadi tokoh utama dalam rapat tahunan Berkshire.

Rapat dibuka dengan penghormatan kepada Buffett. Sebuah video montase menampilkan foto dan cuplikan berharga Buffett selama bertahun-tahun, disusun dengan musik klasik “Back in Time” karya Huey Lewis & News, diselingi cuplikan dari berbagai rapat sebelumnya.

Abel memperkenalkan pejabat penting perusahaan secara alfabet, dan saat menyebut Buffett, seluruh ruangan memberi tepuk tangan meriah.

21:45 Buffett puji Abel: “Kandidat CEO 100% berhasil”

Buffett mengambil mikrofon dari kursinya, memuji Abel sekali lagi. Ia menyebut hari ini sebagai hari peringatan satu tahun pengumuman Abel akan menggantikan dirinya sebagai CEO.

Buffett berkata, “Ini adalah keputusan paling tepat yang pernah kami buat, 100% berhasil. Dia melakukan semua yang saya lakukan, bahkan lebih, dan dia orang yang tepat.”

21:50 Buffett puji CEO Apple, Tim Cook

Dalam pidato pembuka, Buffett meminta CEO Apple yang akan mengundurkan diri, Tim Cook, berdiri memberi hormat. Kata-kata ini sejalan dengan serah terima kekuasaan dari Buffett ke CEO baru, Greg Abel.

Buffett membahas tekanan besar yang dihadapi Cook saat menggantikan Steve Jobs, dan bagaimana dia tidak mengecewakan, memberikan hasil yang gemilang.

Buffett berkata:

Bayangkan, harus menggantikan Steve (Jobs), dan bahkan melampaui pencapaiannya, membutuhkan keberanian luar biasa. Ini salah satu keajaiban dalam sejarah bisnis Amerika. Terima kasih, Tim.

Setelah Steve meninggal, kami memutuskan berinvestasi dengan menaruh hampir 10% sumber daya Berkshire di Apple, yang sebenarnya diserahkan ke Tim, dan dia mengubah investasi ini menjadi sekitar 1,85 triliun dolar sebelum pajak.

Beberapa minggu lalu, Cook mengumumkan akan mengundurkan diri sebagai CEO, dan Apple menunjuk kepala perangkat keras, John Ternus, sebagai penggantinya.

22:00 Abel paparkan laporan keuangan

Abel menyatakan, dengan meningkatnya kompetisi, pasar asuransi menjadi “lebih longgar”. Pelanggan asuransi mobil menunjukkan fenomena perbandingan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya.

22:20 CEO menolak mengikuti tren AI, melanjutkan filosofi investasi Buffett

CEO Berkshire Abel tentang AI: “Kami tidak akan AI demi AI. Hanya akan berinvestasi jika melihat nilai nyata. AI harus memberi manfaat substantif bagi bisnis kami. Penerapan AI membuka peluang bagi semua bisnis.”

Abel menegaskan bahwa Berkshire menerapkan pendekatan hati-hati dalam penggunaan dan pengelolaan AI, berbeda dari perusahaan lain yang buru-buru merombak bisnis atau merubah merek karena teknologi ini.

Abel menyatakan, Berkshire akan menerapkan AI secara fokus dan berorientasi pada penciptaan nilai nyata, dan juga menyoroti potensi risiko terhadap “manusia”, sehingga perusahaan sangat memperhatikan hal ini.

22:40 Abel yakini pembangunan pusat data akan membawa pertumbuhan besar bagi utilitas

Abel menyatakan, pembangunan besar-besaran pusat data dan kebutuhan terhadap jaringan listrik memberi peluang pertumbuhan besar bagi perusahaan utilitas.

Sebagai contoh, ekspansi pusat data besar di Iowa menunjukkan bahwa kebutuhan energi saat ini masih jauh dari kapasitas puncaknya:

Dari beban puncak pusat data—yaitu konsumsi listrik aktual—sekarang sekitar 8%. Para profesional industri umumnya berharap mencapai 5-10%, dan kita sudah di angka 8%. Jadi, kami perkirakan dalam lima tahun ke depan, rasio ini bisa meningkat 50% bahkan lebih dari itu.

Abel menegaskan, memisahkan biaya listrik pusat data dari pengguna jaringan listrik umum dan memastikan biaya ditanggung oleh perusahaan pengguna sangat penting. “Operator pusat data besar, pusat data, dan berbagai pengguna listrik—harus menanggung seluruh biaya sendiri.”

Di tengah gelombang panas AI, tekanan dari kelompok lingkungan dan hak konsumen terhadap beban jaringan listrik pusat data menjadi perhatian utama.

22:50 Produsen rumah prefab Clayton terkena dampak tingkat suku bunga

Abel menyatakan, produsen rumah prefab Clayton Homes terdampak karena calon pembeli menghadapi tekanan dari suku bunga tinggi dan faktor lainnya. Ini jelas dipicu oleh tingkat suku bunga saat ini. Konsumen juga menghadapi tantangan lain.

Abel menyebutkan, tujuan perusahaan adalah menyediakan “perumahan terjangkau” bagi konsumen AS, yang disambut tepuk tangan meriah di lokasi.

23:05 Pertanyaan pertama di sesi tanya jawab adalah Buffett bertanya: Mengapa memegang Berkshire secara jangka panjang?

Pemegang saham di rapat ini secara tak terduga mendapatkan pelajaran hidup tentang risiko AI. Pada awal sesi tanya jawab, Abel memutar sebuah video, muncul wajah yang familiar.

Di layar besar, seorang “Buffett” berpakaian jas membuka suara memperkenalkan diri dan bertanya kepada Abel: Mengapa investor harus memegang saham Berkshire dalam jangka panjang?

Halo semuanya, saya Warren, dari Omaha. Abel, saya sudah mengikuti perusahaan ini cukup lama, sangat lama, sangat panjang. Pertanyaan saya sederhana. Saya berumur 95 tahun, selain waktu dan Cherry Cola, saya tidak kekurangan apa-apa. Saya ingin tahu—hanya untuk memberi tahu teman-teman pemegang saham saya—mengapa mereka harus memegang saham Berkshire dalam jangka panjang?

Kemudian, Abel mengungkapkan kebenaran: video tersebut bukan rekaman asli, melainkan “deepfake” yang dibuat dengan teknologi AI. Ia memanfaatkan kesempatan ini untuk menyoroti risiko keamanan siber.

Terkait pertanyaan Buffett tentang “mengapa investor harus terus memegang saham Berkshire”, Abel menekankan kekuatan cadangan kas sebesar 397 miliar dolar, yang memberi Berkshire kebebasan penuh bertindak. “Kami memegang kas dan obligasi AS, yang memiliki beberapa kegunaan, dan kami tidak berniat dikendalikan oleh siapa pun.”

Abel menegaskan kembali prinsip investasi dan pengelolaan yang lama dipegang Buffett.

Ia menyampaikan kepada investor bahwa memegang kas dalam bentuk obligasi AS, menjaga independensi finansial, mengatur modal secara fleksibel, efisiensi pajak, dan waspada terhadap “ABC”—kesombongan (Arrogance), birokrasi (Bureaucracy), dan kepuasan diri (Complacency)—adalah prioritas Berkshire:

Sudah berkali-kali kita dengar: kesombongan, birokrasi, dan kepuasan diri adalah “tiga racun” yang bisa secara diam-diam merusak sebuah perusahaan dan akhirnya menghancurkannya. Kita tidak akan membiarkan hal ini terjadi di Berkshire.

Ia menggambarkan Berkshire sebagai perusahaan yang unik—dapat mengintegrasikan berbagai bisnis berbeda sekaligus mampu mengalokasikan modal secara cepat dan lincah:

Berkshire adalah sebuah grup perusahaan, dan kami menyadari hal itu. Tapi kami berbeda dari grup lain karena kami sangat efisien dalam mengatur modal. Kami bisa mengalihkan dana dari bisnis asuransi ke non-asuransi, berinvestasi di pasar saham, atau menahan kas saat diperlukan.

Abel menyatakan, video deepfake Buffett ini secara mendalam mengungkapkan risiko keamanan siber berbasis AI yang dihadapi Berkshire:

Ini adalah peringatan yang sangat baik bagi tim kami. Ini adalah risiko besar yang terus kami hadapi setiap hari di Berkshire.

Berkshire akan berupaya menggunakan teknologi untuk mengidentifikasi ancaman siber, terutama di bidang asuransi.

Abel juga menegaskan bahwa pembuatan video deepfake Buffett ini sama sekali tidak melibatkan partisipasi atau otorisasi dari “Nabi Omaha” tersebut.

23:15 Pertanyaan pertama di sesi tanya jawab sebenarnya: Dengan alat AI saat ini, di mana letak keunggulan kompetitif manusia dalam pengambilan keputusan Berkshire?

Wakil Ketua Asuransi Jain: Saat ini AI sangat populer. Di bidang asuransi dan non-asuransi, orang-orang berlomba-lomba masuk. Jelas, jika AI benar-benar menjadi kenyataan seperti yang diperkirakan, maka AI akan menjadi pengubah aturan permainan yang besar.

Saat ini, kita melihat AI digunakan sebagai alat produktivitas, sebagai mekanisme pengurangan biaya tenaga kerja dan pelaksanaan tugas berulang. Saya tidak percaya AI akan mampu membuat keputusan dalam hal penetapan harga dan klaim yang membutuhkan penimbangan, itu akan membutuhkan banyak tahun lagi.

Selain itu, saya cenderung skeptis. Kalau ada yang bilang bisa menyelesaikan masalah itu, saya akan terkejut. Jadi, kalau Anda berharap AI memberi tahu saham mana yang harus dibeli atau dijual, saya rasa itu tidak akan terjadi.

Jain mengatakan, beberapa minggu lalu, saat berdiskusi dengan Abel, Abel langsung mengumpulkan timnya dan menyebutkan risiko siber, yang sebelumnya sudah dibahas.

Lalu mereka cepat membahas, bagaimana dalam seluruh bisnis asuransi dan dalam filosofi pembangunan yang sangat diperhatikan, kita bisa meningkatkan efisiensi penulisan dan pengelolaan kode. Mereka langsung membahas hal ini. Kemudian, seperti yang Anda sebutkan, bagaimana menjadi lebih efisien. Mereka juga memberi contoh yang menurut saya sangat bagus.

Maksud saya, jika kita melihat sebuah risiko, dan membiarkan petugas underwriting tradisional yang fokus pada risiko terbesar lima, maka tim Anda menunjukkan hal itu.

Sekarang, kita bisa cukup cepat, kita fokus pada risiko besar yang kita lihat, tetapi dengan teknologi kita juga bisa melihat risiko lain dengan cepat. Kita mungkin akan memperhatikan 15 risiko lain dan memiliki penilaian yang kuat terhadapnya.

23:20 Pertanyaan kedua: Bagaimana menyeimbangkan kesabaran dan tindakan?

Pertanyaan: Sebagai investor muda yang beroperasi di tengah ketidakpastian dan perubahan teknologi yang cepat, bagaimana Anda pribadi membedakan antara kesabaran dan tindakan?

Jawaban: Salah satu keunggulan terbesar Berkshire adalah kesabaran dan disiplin dalam pengaturan modal. Seiring waktu, peluang akan selalu muncul. Ini tidak berarti tidak ada peluang saat ini, tetapi juga tidak berarti Anda harus menginvestasikan semua modal atau menghabiskan semua uang sekarang.

Ini adalah pendekatan harian kami, kami menyadari bahwa kami memiliki sejumlah besar kas dan obligasi AS sebagai aset penting. Saya memandang kas ini sebagai aset, dan ini adalah peluang besar. Ketika Anda merasa ada peluang dengan proposisi nilai yang kuat, Anda akan merasakan saat itu. Kapan kita akan melihat peluang ini?

Kami telah menjelaskan filosofi investasi kami, di mana salah satu hal terpenting adalah memahami secara mendalam apa yang kami investasikan. Kami ingin benar-benar memahami—Anda menyebutkan teknologi dan kecepatan evolusi serta perubahan teknologi yang kita lihat. Saya selalu memulai dari sini, dan saya tahu bahwa di Berkshire kami selalu melakukan hal ini: Apakah kami memahami bisnis ini? Apakah kami memahami peluang ini? Lebih penting lagi, apakah kami memahami risikonya?

Kemudian, kami ingin memiliki pandangan yang sangat jelas tentang prospek ekonomi lima atau sepuluh tahun ke depan. Ya, tahun depan penting, tetapi kami tidak berinvestasi untuk satu tahun. Kami harus memiliki pandangan jangka panjang tentang arah peluang tersebut. Kami juga akan lebih jauh lagi—kami akan memegang investasi ini selamanya.

Jadi, kami berpikir seperti ini: Kami ingin memiliki pandangan yang kuat tentang tim manajemen di sana, mereka mampu dan menjalankan bisnis dengan integritas tinggi. Tapi yang paling penting, nilai harus bisa dibuktikan terlebih dahulu bahwa menempatkan modal kami di sana masuk akal. Kami tidak terburu-buru menanamkan modal ke peluang yang kurang baik.

Kami ingin memastikan peluang tersebut sesuai prinsip kami, lalu, seperti yang saya katakan sebelumnya, kami akan bertindak tegas, cepat, dan menginvestasikan banyak modal.

23:25 Pertanyaan ketiga: Bagaimana menyeimbangkan pengawasan anak perusahaan penuh dan portofolio saham yang besar, dan bagaimana pandangan terhadap portofolio saham yang besar?

Pertanyaan: Abel, mengingat latar belakang Anda sebagai pengelola perusahaan, ini berbeda dari latar belakang Warren sebagai investor pasar terbuka. Bagaimana Anda membagi waktu antara mengawasi anak perusahaan penuh dan portofolio saham sebesar 288 miliar dolar saat ini? Selain itu, apakah perspektif operasional Anda akan mengubah cara Anda menilai peluang investasi baru dibandingkan Warren?

Abel berbagi pandangan baru tentang bagaimana dia memandang portofolio saham Berkshire yang besar, menekankan strategi investasi terfokus dengan beberapa posisi inti.

Dia menyebut Apple, American Express, Moody’s, dan Coca-Cola sebagai “empat inti” yang menjadi fondasi portofolio saham Berkshire. Ia juga menyoroti kepemilikan besar perusahaan dagang Jepang, NYK, sebagai pilar lain dari portofolio, dan menegaskan komitmen jangka panjang terhadap perusahaan-perusahaan ini. Selain posisi inti tersebut, Abel juga menyebutkan beberapa investasi penting lainnya, termasuk Bank of America, Chevron, dan Alphabet. Berkshire membeli sekitar 4 miliar dolar saham Alphabet pada kuartal ketiga 2025.

Abel menyatakan, dia akan berperan lebih aktif dalam pengelolaan portofolio, melakukan penambahan posisi atau penyesuaian sesuai kebutuhan. Ia menambahkan bahwa dalam pengambilan keputusan, dia sedang “bekerja keras sama Warren”.

Abel: Saya telah mengelola berbagai bisnis di Berkshire Energy selama bertahun-tahun, lalu menjabat sebagai wakil ketua non-asuransi. Beruntung, Jain dan saya telah memegang posisi ini selama 8 tahun, sekarang 9 tahun. Ini memberi saya peluang penting untuk memahami bisnis-bisnis tersebut.

Seperti yang sudah saya sebutkan, kita memiliki bisnis dan manajemen yang hebat, tetapi ada peluang di sana. Itu mengingatkan saya bahwa saya akan menghabiskan waktu di bisnis-bisnis ini, memastikan alokasi modal yang tepat, memahami risiko, dan mendorong operasi yang unggul. Karena, dengarkan, sebagai orang dalam bisnis, mudah sekali melihat indikator internal dan merasa sudah cukup baik, tetapi kita harus melihat dari luar, bertanya: apa yang dilihat dan dirasakan pelanggan? Apa yang dilakukan pesaing kita? Saya rasa ini adalah nilai yang bisa kita berikan dalam operasional.

Saya pernah menyarankan agar Adam Wright memegang lebih banyak posisi, atau dia memikul tanggung jawab lebih di 32 bisnis. Dia akan membawa pengetahuan operasional yang luar biasa, dan kami juga punya tim di bagian asuransi.

Sekarang, tentang portofolio saham dan alokasi waktu. Kami masih memiliki peluang besar dalam penggunaan modal di neraca. Saya berbicara tentang besar kas dan obligasi AS kita. Saya ingin menekankan, jika Anda lihat portofolio saham kita saat ini, seperti yang saya tulis di surat, kita memiliki portofolio terfokus. Kami menekankan ini sebagai inti, tetapi yang terbaik adalah menyebutnya portofolio terpusat. Kami memiliki apa yang disebut sebagai inti dan fokus.

Saya menekankan dalam surat tentang investasi di Jepang. Menariknya, jika Anda lihat posisi besar yang kita pegang di beberapa perusahaan, saya ingin menambahkan bahwa untuk perusahaan-perusahaan ini, kita mungkin masih membeli saham atau menyesuaikan posisi yang sesuai dalam portofolio.

Jadi, kelompok pertama, saya sebutkan, skala di bawah 200 miliar dolar dan tetap di level itu. Sekarang kita punya sekitar 100 miliar, atau 85 miliar. Ditambah lagi investasi Berkshire lainnya, seperti di Bank of America, Chevron, Google, dan lain-lain, dengan total sekitar 70 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar dari total investasi kita sangat terkonsentrasi dalam portofolio terbatas, dan pengelolaan aktif terhadap investasi ini sebenarnya terbatas, dan itu yang ingin saya tekankan.

Kami juga memahami bisnis-bisnis tersebut. Kami memahami tim manajemen mereka. Semuanya adalah hal yang Warren dan saya akan terus diskusikan dan kerjakan bersama. Anda tidak perlu membahas setiap hari, tetapi jika ada masalah, kami akan diskusikan dalam minggu atau bulan itu. Mungkin tentang arah pengembangan mereka, atau apa yang kami pelajari. Perusahaan Jepang baru saja mengumumkan kinerja dalam 48 jam terakhir, dan itu menjadi topik diskusi aktif, kemarin pagi Warren dan saya membahas kinerja mereka dan apa yang kami lihat di sana. Jadi, ini adalah inti, tetapi bukan berarti kami mengabaikan mereka, atau mereka hanya fokus dalam penilaian dan pengawasan terus-menerus.

Ted mengelola sekitar 20 miliar dolar, atau sedikit di bawah itu, dan tanggung jawabnya jauh lebih luas. Dia membantu kami dalam berbagai peluang lain, atau menilai risiko dan alokasi modal di bisnis. Kami beruntung memiliki mereka, tetapi mengingat manajemen dan beban kerja di sekitar itu, ini adalah portofolio yang sangat mudah dikelola.

Seperti yang sudah kami sebutkan, saat yang tepat untuk menempatkan uang tunai dan obligasi AS adalah peluang besar, termasuk di saham, dan juga di bisnis operasional dan asuransi.

Mengenai alokasi waktu, ya, kami akan menghabiskan waktu di operasional, karena kami melihat peluang untuk terus memperbaiki dan mengurangi kesenjangan operasional yang unggul. Kami melihat peluang dalam portofolio yang ada, baik untuk menambah posisi maupun mengurangi skala. Lalu, terus menilai peluang lain di pasar, baik akuisisi perusahaan swasta maupun perusahaan publik. Begitu juga, kami mempertimbangkan peluang untuk memiliki sebagian saham perusahaan lain, dan menilai peluang tambahan lainnya. Peluang ini dievaluasi dengan cara yang sama, seperti yang saya katakan, berdasarkan prospek ekonomi. Dan ini sangat terkait dengan jawaban sebelumnya.

Jain: Saya benar-benar percaya bahwa alokasi modal dan pengelolaan bisnis adalah dua sisi dari koin yang sama. Warren pernah mengatakan bahwa: “Seorang pengelola modal yang baik akan menjadi manajer operasional yang baik, dan sebaliknya.”

Abel: Ketika kita berbicara tentang perusahaan operasional kita, saya pernah menyebutkan bahwa kita memiliki sumber daya manusia yang sangat dalam. Kita memiliki operator hebat yang memahami bisnis mereka. Mereka tahu industri, pelanggan mereka. Ya, kita masih bisa memperbaiki, itu proses berkelanjutan, dan kita akan memperkecil kesenjangan ini. Tapi, di sana ada tim yang luar biasa. Baik Jain, saya sendiri, maupun Adam Wright, kita meluangkan waktu memastikan kita puas dengan cara kita mengelola modal, memahami risikonya, dan menyadari kesenjangan tersebut.

23:35 Pertanyaan keempat: Kesabaran punya biaya peluang, bagaimana investor jangka panjang berpikir tentang alokasi modal?

Pertanyaan: Ketika kesabaran memiliki biaya peluang nyata, bagaimana investor jangka panjang harus memikirkan strategi alokasi modal mereka hari ini? Bagaimana mereka menyeimbangkan kesabaran dan tindakan, terutama mengingat rekam jejak Buffett selama puluhan tahun yang telah menetapkan standar?

Abel: Sekali lagi, tentang filosofi alokasi modal dan pendekatan jangka panjang kami, sangat sejalan dengan pemilik dan pemegang saham kami. Mereka menerapkan pendekatan yang sangat jangka panjang dalam berinvestasi. Sangat beruntung, kami memiliki basis pemilik yang unik ini dalam portofolio kami. Dan, secara jangka panjang, Berkshire akan memiliki peluang besar. Ini kembali ke disiplin dan kesabaran dalam alokasi modal. Apakah kita tahu apa yang akan terjadi besok? Atau peristiwa apa yang akan terjadi dalam tiga tahun, dua tahun? Tapi pasar akan mengalami dislokasi, dan itu akan memberi kita kesempatan lagi untuk bertindak. Inilah mengapa pendekatan disiplin kami sangat penting, yaitu mengetahui apa filosofi investasi di balik kegiatan ini.

Bukan berarti kita tidak melihat perusahaan hebat hari ini. Kita ingin memilikinya banyak. Saya akan berhati-hati. Secara jangka panjang, kita akan senang memegang perusahaan-perusahaan hebat itu, karena mereka memiliki tim manajemen yang hebat, dan kami menilainya. Saya ingin mengatakan, ketika Anda memikirkan dunia ini, tidak berarti ada puluhan perusahaan seperti itu, tetapi mereka ada. Tapi, berdasarkan peluang, prospek ekonomi perusahaan, dan harga risiko terkait, kami tidak tertarik membeli perusahaan itu dengan harga tersebut, baik sebagian maupun seluruhnya.

Itulah yang kami siapkan: pertama, tetap disiplin; kedua, menyadari beberapa peluang inti yang kami hargai atau anggap layak dengan harga yang sesuai. Ini kembali ke disiplin.

Anda bertanya bagaimana saya pribadi menyeimbangkan kesabaran dan tindakan. Sekali lagi, ini konsisten dengan peran saya, dan saya sangat beruntung bekerja sama dengan Warren, Jain, dan yang lainnya, karena kami mencintai dan percaya pada Berkshire. Warren telah berkomitmen besar pada Berkshire, memiliki pemahaman mendalam dan semangat besar terhadapnya. Berdasarkan itu, dia ingin menciptakan sesuatu yang sangat jangka panjang, termasuk peluang yang mungkin muncul. Secara pribadi, dan saya tahu kita semua, kita membawa semangat yang sama, dan kita berencana melakukan hal ini dengan cara yang konsisten seperti sebelumnya.

Jain: Anda tahu, asuransi seperti investasi, adalah permainan yang membutuhkan kesabaran. Membiarkan orang lain tidak melakukan apa-apa sangat sulit. Saat saya merekrut orang, cara saya biasanya langsung: saya katakan, pekerjaan Anda adalah “tidak”. Anda akan terus-menerus dibombardir berbagai transaksi, tetapi tugas utama Anda adalah “tidak”. Kadang-kadang, Anda akan menemukan transaksi yang seperti dipukul papan kayu, yang berteriak “uang datang”, saat itu Anda datang ke saya, dan kita putuskan bersama apakah akan dilakukan atau tidak.

Anda tahu, bercanda, saat orang lain dibohongi broker dan dibawa ke London, Anda duduk diam dan tidak melakukan apa-apa, itu sangat sulit. Saya rasa, keberhasilan di bidang asuransi dan juga investasi, yang sebenarnya adalah kemampuan untuk berkata “tidak”.

23:40 Pertanyaan kelima: Memberikan asuransi kapal yang melintasi Selat Hormuz

Ketika ditanya kapan dan bagaimana Berkshire akan mengasuransikan kapal yang melintasi Selat Hormuz yang penuh konflik, Wakil Ketua Asuransi Berkshire, Ajit Jain, menjawab singkat dan lugas: “Sederhana, tergantung harga.” Suara tawa dan tepuk tangan langsung terdengar di ruangan.

Jain menyatakan bahwa Berkshire sedang terlibat dalam rencana asuransi kapal yang melintasi Selat Hormuz, tetapi belum menandatangani polis apa pun. Selat Hormuz selama konflik AS-Iran telah beberapa kali ditutup atau dikendalikan secara ketat. “Kami telah berpartisipasi secara kecil dalam rencana asuransi kapal yang melintasi Selat Hormuz, tetapi belum menandatangani polis apa pun.”

Jain menyebutkan, salah satu syarat asuransi adalah kapal akan mendapatkan perlindungan dari militer AS saat melintas. “Rencana ini masih dalam tahap penyempurnaan. Tapi jika kami bisa mendapatkan ketentuan yang memuaskan—termasuk keputusan asuransi dan perlindungan dari militer AS—kami sudah memberikan harga yang kami anggap wajar. Tapi, saat ini belum ada perkembangan nyata.”

23:45 Pertanyaan keenam: Bagaimana mengelola portofolio Warren Buffett?

Pertanyaan: Bagaimana mengelola portofolio Warren Buffett?

Abel: Mengenai pengelolaan portofolio yang ada dan isinya, seperti yang Anda sebutkan, itu dibangun Warren, tetapi merupakan kumpulan perusahaan yang sangat dia kenal. Dan saya sangat yakin saya memahami bisnis-bisnis ini, prospek ekonomi mereka. Jadi, inilah yang ingin saya sampaikan: ya, kami sangat puas dengan perusahaan-perusahaan ini, kami memahami mereka, ini adalah portofolio terfokus, tetapi Anda tahu, bisnis mereka akan berkembang, dan risiko bisa muncul. Jadi, kami akan terus menilai, tetapi ini adalah portofolio yang sangat kami sukai.

Warren pernah menyebut keberhasilan Tim Cook di Apple. Warren dan Tim baru-baru ini membahas hal ini, mereka mengatakan bahwa Warren berinvestasi di Apple bukan karena itu adalah saham teknologi. Dia melihat produk apa dan seberapa besar perhatian konsumen terhadapnya. Ini pandangan yang luar biasa, dan saya rasa banyak dari kita akan menerapkan pandangan yang sangat mirip.

Misalnya, bisnis listrik, saya tahu banyak, tahu cara memastikan pembangkit, transmisi, dan lain-lain. Tapi, apakah saya benar-benar tertarik bagaimana mereka membuat iPhone? Apakah saya penasaran di mana mereka memproduksi dan risiko serta tantangan di sekitar hal itu? Tapi saya percaya penuh pada tim kami, dan saat kami membahasnya secara lebih luas, kami akan menilai dan bertanya: apakah kami memahami nilainya dan mengapa produk ini berharga? Itu benar-benar tentang nilai bagi konsumen.

Saya rasa, kami memiliki peluang unik dan sangat beruntung Warren datang ke kantor setiap hari. Kami bisa membahas peluang lain yang mungkin ada, dengan kombinasi keahlian berbeda. Tapi akhirnya, kami akan mempersempit ruang lingkup, menentukan apa peluang itu, mengapa berharga, mengapa konsumen, atau pengguna di industri mana pun, mengapa perusahaan dan produk itu bisa bertahan lama? Dan terkait dengan itu, di mana risiko terkaitnya? Itu secara dasar adalah pendekatan Warren, dan juga pendekatan saya.

Mengenai portofolio saham yang ada, kami selalu tahu apa yang kami investasikan. Tapi, dalam hal memahami peluang dan risiko, kami sangat yakin memiliki gambaran yang jelas, dan kami puas dengan posisi kami saat ini.

23:50 Pertanyaan ketujuh: Perencanaan pengganti Jain dan Abel

Ketika ditanya tentang rencana pengganti Jain dan Abel, Abel menyatakan bahwa dewan sangat serius dalam hal ini: “Mereka sudah punya rencana dan terus membahasnya. Jadi, jika Jain tidak bisa menjalankan tugas hari ini, atau saya tidak bisa, dewan tahu apa yang harus dilakukan.”

Kedua rencana pengganti ini jelas menjadi topik penting. Jain bergabung dengan Berkshire sejak 1986, adalah arsitek bisnis asuransi kita, dan kita menciptakan franchise yang tak tertandingi, dengan budaya dan disiplin yang sangat baik.

Ketika Warren mengumumkan transisi tahun lalu, hal pertama yang dilakukan adalah mengumpulkan lima manajer utama di bisnis asuransi, duduk bersama, membahas bisnis dan budaya. Ini adalah kesempatan luar biasa bagi saya untuk memperluas pengetahuan saya tentang asuransi. Saya melihat tim ini memiliki pengalaman manajemen dan asuransi yang sangat mendalam, dan mereka berbagi nilai dan budaya yang sama dengan Jain.

Menjaga budaya disiplin adalah tantangan besar. Di asuransi, memberi tahu petugas underwriting yang terbiasa aktif “beristirahat beberapa bulan” tidak mudah. Tapi Jain didampingi tim hebat, dan dewan kami sangat serius soal pengganti. Kami punya rencana yang tepat, dan jika Jain atau saya tidak mampu menjalankan tugas, dewan tahu apa langkahnya.

Mengenai budaya dan orientasi underwriting, saya mengikuti beberapa aturan sederhana. Orang yang terlibat langsung dalam pengambilan keputusan sangat sedikit, tiga orang teratas saya sudah bersama selama lebih dari 35 tahun. Skema kompensasi mereka adalah gaji tetap, bukan formula rumit yang memberi keuntungan naik ke atas dan Berkshire menanggung risiko turun. Kami melindungi mereka dari fluktuasi pasar, agar mereka tenang melakukan hal yang benar.

Selama bertahun-tahun, saya pernah melihat semua skema kompensasi ini. Saya pernah bilang ke Warren: “Kalau kamu beri saya skema gaji, saya bisa memanfaatkannya, dan kamu baru tahu setelah bertahun-tahun.” Ditambah lagi, karyawan yang kalah ingin negosiasi ulang, yang menang ingin pergi dengan semua keuntungan. Ini tantangan besar.

23:55 Pertanyaan kedelapan: Kapan perusahaan utilitas Berkshire akan menghapus bahan bakar fosil?

Ketika ditanya kapan dan bagaimana Berkshire akan menghapus bahan bakar fosil dari perusahaan utilitasnya dan beralih ke energi terbarukan, serta menghentikan kerusakan tak terpulihkan terhadap lingkungan dan masa depan generasi saya, Abel menjawab singkat: “Sebagai pengelola aset, kami menjalankan ini untuk negara bagian dan pelanggan kami. Pertama dan terpenting, kami harus mematuhi hukum yang berlaku, termasuk hukum federal. Tim kami berkomitmen untuk patuh dan melakukan hal yang benar. Kami punya rencana terkait sumber daya dan kapan akan menghentikan pembangkit batu bara dan gas, yang sebagian besar didorong oleh kebijakan negara bagian. Pemerintah negara bagian akan menentukan bagaimana kami mengelola dan berapa lama aset ini beroperasi, karena akhirnya biaya dan risiko ditanggung pelanggan.”

Contohnya, perusahaan utilitas Iowa kami, sekitar 93% energi berasal dari energi terbarukan, memimpin nasional, dan terjangkau. Tapi kami masih mengoperasikan pembangkit batu bara, yang diperlukan untuk kestabilan sistem saat puncak beban.

Tantangannya, pusat data besar memberi tekanan besar pada sistem. Jika AI terus berkembang, penggunaan bahan bakar karbon akan meningkat, menambah tekanan pada sistem dan industri secara keseluruhan.

01:20 Abel kembali ke panggung, memimpin sesi sore rapat

Greg Abel kembali ke panggung di Omaha, CHI Health Center, memimpin sesi sore Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway.

Ditemani CEO BNSF, Katie Farmer, dan CEO NetJets, Adam Johnson.

01:25 Pertanyaan kesembilan: Bagaimana geopolitik mempengaruhi anak perusahaan Berkshire?

Pertanyaan: Bagaimana situasi geopolitik di Timur Tengah saat ini mempengaruhi anak perusahaan Berkshire?

Abel: Ini mempengaruhi semua bisnis kita dalam berbagai cara. Tapi yang paling saya banggakan adalah, kami menjalankan bisnis ini dengan pandangan jangka panjang. Telepon berbunyi, Anda tahu akan ada tantangan, tapi tidak masalah. Kami akan diskusikan, berusaha, dan selalu menemukan jalan keluar. Mengenai situasi terkait perang Iran dan konflik Timur Tengah, saya melihat tim kami kembali mengambil sikap: ini adalah kondisi yang kita hadapi. Apa solusi terbaik bagi pelanggan? Bagaimana kita bisa terus melayani mereka seperti sebelumnya?

Saya menyebutkan tentang agen pengurang gesekan LSBI, yang biasanya tidak menjual banyak produk ke Timur Tengah, tetapi saat mereka mulai mencari solusi, banyak hal terjadi. Ini tidak berarti bisnis kami tidak langsung terpengaruh. Grup kimia kami, biaya input mereka dalam waktu singkat benar-benar berlipat ganda. Seiring waktu, harga akan menyesuaikan sesuai kontrak, dan situasi ini akan kembali seimbang. Secara operasional, kita benar-benar hanya bekerja keras dan menjalankan semuanya dalam jangka panjang.

CEO BNSF: Kereta api benar-benar cerminan kondisi industri dan ekonomi konsumsi, karena muatan kami mencakup berbagai komoditas besar. Kami melihat beberapa pengaruh dari konflik Timur Tengah. Karena gangguan rantai pasok, beberapa barang mendapatkan peluang, seperti agregat dan baja, permintaan meningkat. Bagian terbesar dari bisnis kami adalah intermodal, dan saat harga bahan bakar naik, bisnis intermodal kami menjadi lebih kompetitif. Tapi secara umum, jika harga bahan bakar tetap tinggi dalam waktu lama, itu akan mempengaruhi permintaan konsumen, dan berdampak ke semua bisnis kami.

Ya, kami melihat beberapa pengaruh. Beberapa retailer besar mengatakan, konsumen harus memilih, apa yang dibeli. Jika harga bahan bakar tetap tinggi lama, saya yakin kita akan melihat dampak ini menyebar ke bisnis kita.

CEO NetJets, Adam Johnson: Termasuk kenaikan biaya bahan bakar yang sempat mencapai 100 dolar per barel, sudah mulai menekan permintaan di beberapa bidang:

Di bidang konsumen dan ritel fisik, ini memang mempengaruhi sebagian permintaan.

Mengakui tekanan tersebut, Johnson mengatakan bahwa bisnis mereka sudah terbiasa menghadapi fluktuasi. Kami siap menghadapi dan menyesuaikan jika perlu. Tapi ini memang mempengaruhi sebagian ritel dan konsumsi.

01:35 Pertanyaan kesepuluh: Model desentralisasi Berkshire, bagaimana mengelolanya? Bagaimana BNSF tetap kompetitif?

Pertanyaan: Sistem Berkshire bergantung pada desentralisasi. Setiap manajer sebagai CEO mengelola anak perusahaan sendiri. Unit operasional mana yang membutuhkan pengawasan lebih, dan bagaimana menangani manajer yang berkinerja buruk? Bagaimana BNSF menjaga daya saingnya terhadap kompetitor dan teknologi baru?

Abel: Saya menekankan model desentralisasi, disiplin risiko, dan alokasi modal. Kita punya pemimpin dan perusahaan hebat, yang paling dekat dengan pelanggan mereka, dan jika mereka berpikir seperti pemilik,